不付红利股票的美式期权价格关系疑问？

Chemist_MZ 发表于 2013-11-16 00:52
道理不在这，美式期权的提前行权与否要比较立即行权的价值和继续持有的价值, 有正的time value 更好的说是 ...

就第一个问题，我明天再去看看那部分。
第二个问题，不付红利的美式看涨期权的价值等于欧式期权啊？毕竟美式期权在t到 T之间可以行权然后做空股票套现，多出来的选择权应该有价值吧？

谷黄鸡眼侠 发表于 2013-11-16 22:15
就第一个问题，我明天再去看看那部分。
第二个问题，不付红利的美式看涨期权的价值等于欧式期权啊？毕竟 ...

No, if you understand the first question, you will be clear of the second.

Sell the option is better than exercise. Exercise can only get intrinsic value while sell it can get both time value and intrinsic value.

Best,

Chemist_MZ 发表于 2013-11-16 22:46
No, if you understand the first question, you will be clear of the second.

Sell the option is b ...

书上说CALL OPTION 不会提前执行：原因一保险作用，原因二货币的时间价值。不会提前行权因该包含两种情况吧，1在T时刻行权，2在持有期间因为标的股票被高估而卖看涨期权。
对版主在第一个回答中假设Call opion不会在持有期间产生现金流有点疑惑（在标的股票被高估而卖掉call option情况下)？

谷黄鸡眼侠 发表于 2013-11-18 22:27
书上说CALL OPTION 不会提前执行：原因一保险作用，原因二货币的时间价值。不会提前行权因该包含两种情况 ...

没听懂你在说什么，
我就跟你把全部情况分析

assume no dividend

现在股价为S0>K (只有in the money 才会考虑行权）

之后的股价无非
1）大于S0，既然会大于你显然不会现在行权 （insurance value）
2) 等于S0，既然会等于，因为call是付钱买股票，当然越晚付越好，因为多得利息（time value of money）
3）小于S0，有些人觉得既然股票会跌，那就行权呗，其实更好的是把手里的option 卖掉，因为卖掉比行权得到的钱更多（理由已经解释）
（当然 time value of money 在所有情况下都存在，而且是支持不提前执行，此处只是分离开更便于分析）
三种情况下没有dividend call都不会被执行，执行是一种愚蠢的行为，所以没有exercise的additional value，因此c＝C

best，

Chemist_MZ 发表于 2013-11-18 23:28
没听懂你在说什么，
我就跟你把全部情况分析

原来是这样啊，我开始困惑的是当以后标的资产的价格小于S时候，会将看涨期权卖掉，这种情况会和前两种不一样。即使是卖掉看涨期权，不管是谁持有都不会提前执行，又因为不会提前执行所以不会有addition value,所以c=C.

谷黄鸡眼侠 发表于 2013-11-19 19:30
原来是这样啊，我开始困惑的是当以后标的资产的价格小于S时候，会将看涨期权卖掉，这种情况会和前两种不一 ...

是这么回事

Chemist_MZ 发表于 2013-11-19 21:13
是这么回事

谢谢版主耐心的讲解！