*重磅推荐*回望金融危机【探讨】投资实务版

jjxjiang 发表于 2013-11-22 08:24
经济危机或金融危机其实是市场经济中的一种正常现象，是不可避免的。西方经济学关于经济周期问题已经研究的 ...

表象如此，要考虑道琼斯是如何站上如此高位。真是经济繁荣吗？显然不是。答案为否定后，则理应转换视角，又一个答案随即浮出水面，更大的危机，马上就会上演。

这场危机在一定程度上解释了各种各样的独立运动出现的原因。如果不是苏格兰选民认为工党金融无能，那么苏格兰民族党还会在选举中胜出吗？如果没有西班牙的经济危机，加泰罗尼亚还会要求接手马德里在该区的征税权力吗？
当然，接下来还有定量宽松本身。太长时间和太大数额的印钞从很多方面来讲都是一个糟糕的想法，但其中一点是，印钞最终会扼杀人们对金钱的信任。有传奇色彩的投资者约翰•邓普顿爵士喜欢指出，滥用度量衡是ZF失去选民信任的一条捷径。改变你口袋里美元、英镑和欧元价值的定量宽松如果不是滥用度量衡的话，又是什么呢？
你还可以将这一事实归咎于这场危机：西方国家ZF的规模更有可能从现在的水平扩大，而非缩小。为什么？不平等。
你可以提出（非常充分）的理由，称日益加重的不平等（99%的人实际薪资下滑）让消费者没有能力消费，除非他们借款（这是引发金融危机的另一个重要因素）。但这点是否属实其实并不重要。不平等已成为西方的一件政治大事，这意味着，所有意识形态的政界人士都在寻找新的再分配方式，即便他们未能解决预算赤字问题。

TiffanyCQ 发表于 2013-11-22 08:44
表象如此，要考虑道琼斯是如何站上如此高位。真是经济繁荣吗？显然不是。答案为否定后，则理应转换视角， ...

这不是表象，股市是个晴雨表。这说明即使是发生了经济危机，也没有动摇资本主义的基础，资本主义还是会按照周期性的上升而发展。从目前情况看，得不出更大危机的结论。

本版干货很多啊，辛苦版主了

任何事情都有两面性的，金融危机在威胁企业生存的同时，也带来了某些机遇啊。对于2008年的金融危机，对企业来说至少有两个发展机会，以市ZF出台了各种优惠政策，如一些重要的行业和领域进行注资、建水或者放贷等多种举措，可以适当帮助企业渡过难关。也为企业在金融危机下的生存提供了一些发展的空间，还有就是金融危机时价格跌入了谷底，大家知道价格围绕价值上下波动，在萧条时期，由于各种原因，企业缺乏资金、消费者对危机的恐惧心理，还有对经济危机的过度保守预测，从而导致了人们对货币的观望，是价格远远低于价值，购买力下降。从而形成了价格谷底。不过这种价格谷底可以为投资创造极好的时机。总之，这是把双刃剑，有利也有弊吧，个人小看而已。

金融危机是从美国次贷危机演化形成的，但并不仅是金融层面的事情，其有着深刻的经济和金融根源。

　　从经济层面看，美国储蓄消费结构严重失衡，且美国在2001年以后采取了不合理的货币政策和财政政策。前文已经分析了美国低储蓄高消费的经济结构，此处重点论述美国不恰当的货币政策和财政政策。

　　在2000年科技股泡沫破灭和2001年“9·11”事件爆发后，美国经济陷入衰退，美国试图通过刺激房地产业发展而重振经济。一方面，美联储连续13次下调基准利率，使联邦基金利率在2003达到了1％的历史最低水平，并维持一年之久，目的在于通过低利率刺激资产特别是房地产价格上涨。

　　另一方面，美国ZF通过房利美和房地美两大准ZF机构，大量购买次级按揭贷款，鼓励信贷机构发放住房按揭贷款。这些经济刺激政策在很大程度上达到了预期效果，但也埋下了隐患。市场过多的流动性使标准普尔指数从2002年10月的777点飙升到2007年1月的1565点，国际原油期货价格从2000年25美元/桶上升到2008年7月的147美元/桶，美国二手房平均价格也从2000年的13.5万美元/套上涨到2006年7月的23万美元/套。

　　至于金融层面原因，主要有以下三点。

　　一是信贷机构违背信贷原则，没有对信用状况较差的客户群体进行认真筛选，导致其中一些不合格客户也获得了房屋按揭贷款。这一方面由于作为抵押物的房屋价格持续上涨，商业银行对客户本身的资信状况有所忽视；另一方面，商业银行对按揭贷款通过资产证券化出售，使风险转移出去，因此没有动机去认真筛选。

　　二是资产证券化的衍生产品经过多次复杂衍生后，其风险揭示不够。先是商业银行把抵押贷款证券化，出售给投资银行、私募基金等金融机构，而投资银行又把这些资产重新组合成新的债券CDO，并再次出售。经过多次复杂衍生后，各级投资者已经难以确定风险点，风险揭示远远不够。在证券化过程中，这些资产支持债券按照偿还顺序分为优先级、中间级和从属/权益级三个系列，从属级系列风险虽然最大，但得到了优先级和中间级的收益补偿，其收益率非常客观，多为投资银行、按揭公司、私募基金等机构大量持有。

　　三是监管当局没有将衍生品的杠杆率限制在适当范围内。巴塞尔协议规定银行信贷资产的资本充足率至少为8％，但却没有对表外资产做出类似规定，导致衍生品普遍具有很高杠杆比率，如美林、雷曼兄弟的衍生产品杠杆约为30倍左右。

额，这个有点长了啊，赶着开会，先留存，回头再来看完~~~

我以为，金融危机的主要缘由还是经济发展上的急功近利，造成经济过热，不能维持现在资金链的有效平衡，加之虚拟经济现在布局来看，危机实为四伏，故此为值得重视的问题