交易所期权模拟交易心得交流

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本人参加了10月8日开始的郑商所的白糖期权和11月19日开始的上期所黄金期权的模拟交易，到今天为止，两个账户分别盈利100%和50%。如果有朋友参加了，可以在本帖中交流一下心得和体会。

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关键词：模拟交易 交易所 黄金期 郑商所 朋友 交易所 黄金

本人先抛砖引玉，先谈谈参加模拟交易的目的和心态
模拟交易由于只是一个模拟，因此不可避免的出现很多在里面胡乱抄单，相互对敲的情况，这也使得一些参与账户几天之内收益翻了上百倍。不过这些情况在正式交易中都是不会出现的。一个正确的参与心态和正确的目的，才是参与者必须要保证的。
参加模拟是为将来正式参与期权市场做准备，所以应该在模拟交易中测试各种策略的效果，熟悉下单程序，锻炼看盘能力。

关于期权的套利。
期权在很大程度上可以看作是一个数学游戏，期权的价格（看涨为c，看跌为p）是一个关于标的物价格S、敲定价K、无风险利率r、到期时间T和波动率σ的函数。对期权的交易，就是对其中五个参数的交易。
合理的期权价格最基本应该满足几个条件，即c+K>S，K-p<S。
但在初期的交易中，有不少合约出现了定价错误，这给我提供了不少的无风险套利机会，估计这也是刚开始，很多人不熟悉造成的。现在这样的机会越来越少了，估计到正式开放的时候，会更少。
在某些不活跃的合约，还会出现这样的机会。例如，上周五1403黄金190元看涨合约报价为39.8，而黄金当时价格为247，于是我买入了30手，今天（周一）平仓便盈利45万。

期权套利2
无论看涨期权还是看跌期权，其函数都是一条下凸曲线，因此应该满足c1+c3>2*c2，p1+p3>2*p2，其中这三个期权的敲定价为等差数列。
如果不满足上面的特征，那么可以做空两份中间的期权合约，然后分别做多两边的期权合约各一份，从而获得套利收益。
例如：10月9日上午，白糖三个连续的看涨合约的价格分别是293，250.5和176。由于250.5*2>293+176，因此可以做套利。当天下午，三个合约回归到合理价差，平仓收益为38.5点。

期权套利3
根据平价公式，可以知道看涨期权和看跌期权其实是一体的。看涨期权和看跌期权可以合成期货。
因此，可以用合成期货去和实际交易的期货进行对比，买入被低估的期货合约，卖出被高估的期货合约，赚取无风险套利。
这种套利的机会经常存在，本人现在还有大约几十手这种套利的持仓，即使持有到期，大约每手也能获利3000元左右。

支持楼主。。。

下面谈谈资金使用效率
并不是理论上获得收益最高的策略就是最好的选择，应该考虑的是收益率和风险的比值，简单说，就是卖方要考虑保证金的多少。
郑商所保证金的计算公式是：MAX（期货保证金+权利金-虚值的一半，期货保证金的一半+权利金）
这个公式说明，期权的卖方一般比期货交的保证金要少，最低时是期货保证金的一般，最高也不过和期货保证金一样。同时，上面这个公式还说明，虚值期权比实值期权交的保证金少。因此，构造一个牛市或者熊市价差期权策略时，最好选择虚值构造，这样会节约保证金，充分发挥资金的使用效率

呵呵，楼主不错

本人郑商所白糖期权收益率为214%

上期所的黄金、铜期货的合约设计中有个致命的缺陷。在解读合约设计时，本人发现这个问题，于是等待正式测试中看是否会发生。结果不出所料发生了，于是本人通过这个漏洞，两天内轻松的盈利300万。
幸好这是模拟，如果是正式中发生了，那结果不堪设想，某些人会损失殆尽，希望交易所能弥补这些问题。