08年生物制药大牛 华神集团000790

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关键词：华神集团 生物制药 生物 华神集团

楼上不必如此  嘿嘿 .这就来了

我收集的资料只到8月上旬,也是通过网络搜集,其中有些可能带有些许主观性,仅做参考.后面的都看过之后没保存,有兴趣的可以去网上查查.新药疗效还不确定的时候是有比较高风险.但要大家都知道好的时候,价格已经高了去.炒股就是炒预期.

当然了,8月之后的消息越来越有利于华神集团基本面的改善,08年是新药放量销售的开始,二级市场的股价也将启动.

[此贴子已经被作者于2007-12-26 15:43:26编辑过]

000790华神集团跟踪

A 股市场里 2 00 7 年最大的黑马医药板块的绝对龙头股

国内少有的同时拥有了三个国家一类新药

首席投资总监：凌坚强

2007年度中国 A 股的顶级牛股

本报告为华神股份公司实地调研报告：

调研对象：成都华神集团股份有限公司

董事长 赵卫青先生

董事 总裁 王天祥先生

董事会秘书 副总裁 魏依国先生

调研目的：

调研情况：

华神生物技术公司概况

成都华神生物技术有限公司，是华神集团在生物技术领域经过多年投入和孵化的结晶，与华神的其他产业不同的是，这是一家真正意义上的人才与资本双密集型现代生物高科技企业。

生物公司于2005年9月成立，注册资本5000万元。公司秉承华神"以高新技术为先导，以捍卫人类健康为己任"的理想，以"开拓创新"为企业文化特征，坚持"以卓越的产品质量保证体系求生存，以优质的客户服务求发展"的经营理念，致力于利用现代生命科学的最新成果，创建集中试研发技术创新平台及产业化于一体的新型高技术企业。

公司现有员工共50余人，其中：博士后2人，硕士8人，大学本科30人，硕士以上人员占总数20%，本科以上学历占80%。

技术创新成果和现有产品结构

生物公司依托集团国家认定企业技术中心和博士后科研工作站，已经完成国家核素标记抗体药物技术研发平台和基因治疗肿瘤药物工程技术研究中心的建设，与军事医学科学院、第四军医大、中科院上海生化所等国内知名的生物技术研究机构建立了长期友好合作网络，一系列具有自主知识产权的生物技术药物正在得到深入开发，成为了国内少有的同时具有原核和真核表达系统的生物技术企业。

公司已拥有三项国家863高技术科研计划成果，两项国家科技进步二等奖。公司投资上亿元承担了两项生

物技术领域国家高技术产业化示范工程，拥有具有国际先进水平的多套进口生物反应器系统、3套进口全自动蛋白纯化系统和全自动洗烘灌冻干联动生产线，技术装备实力居西部之最。

 

碘［131I］美妥昔单抗注射液项目

 

与第四军医药大学联合研制的碘［131I］美妥昔单抗注射液项目先后获得国家"八五"、"九五"、"十五"、国家863计划、国家 1035工程重大产业化项目资助，荣获1998年军队科技进步一等奖，"九五"国家重点科技攻关计划优秀科技成果、2001年国家重点攻关计划优秀成果奖、2005年国家科技进步二等奖。该产品创造性地以美妥昔单抗片段为导向载体，将放射性核素131I有选择性和针对性地带到肝癌部位，利用其发出的b射线有效杀死癌细胞，但全身其它器官无放射性药物的蓄积，为"人类癌症之王"--肝癌提供了一种全新的、具有重大临床应用价值的治疗方法，对提高肝癌治疗的整体疗效以及我国人民的健康医疗水平具有

十分现实和重要的社会意义和临床意义。

该产品技术已申报和获得了多项国际国内专利:

该项目目前已经完成基本建设，并获得了生产许可证和生产批件，近期已经完成GMP认证申请。

 

碘［131I］美妥昔单抗注射液的临床应用过程：

肝癌患者－抽取血液样本－送华神公司培育美妥昔单抗－制定患者使用计量－12小时把抗体空运－北京（中国核动力研究院）放射性核素131I合成进行标签－24小时内送达患者医院－12小时内注入患者体内

 

美妥昔单抗注射液疗程介绍：

美妥昔单抗注射液两针为一疗程，一年为一疗程。

美妥昔单抗注射液治疗效果：

根据国家卫生部统计资料介绍：

中国每年死于原发性肝癌患者多达11万人，一般情况患者到医院检查发现肝癌后，3个月－6个月生命终结。

已查出的肝癌患者符合外科手术条件的人群只有15％，即使符合外科切除条件的患者，生存一年的机率为五万分之一，最大的问题是死于癌细胞扩散到人体其它器官！！！

根据国家食品和药物监督局对美妥昔单抗注射液的临床三期试验报告三期临床试验人数为100人，总共治疗了一个疗程

 

效果一：所有患者注射美妥昔单抗注射液后，身体痛苦明显减轻，生存质量和意识明显提高。

效果二：试验中注射美妥昔单抗注射液患者从6公分－16公分恶性肿瘤明显缩小到2公分－4公分，为患者

配套外科手术治疗，创造新的条件，使患者的生存机率大大提高。

效果三：注射美妥昔单抗注射液患者没有发现癌细胞扩散的任何迹象。

效果四：2004年停药后的患者，癌细胞完全消失的有2个人，现在还生存的28个人，不明去向的38个人（与医院失去联系），已死亡的人普遍都延长了生命10个月以上。如果当时他们还能继续使用美妥昔单抗注射液治疗肯定能延长他们的生命（没有国家医检局的批准不能给他们继续使用）。

 

2007年—2009年市场预测：

1.2007年四月份开始准备进入市场，保守预计8000患者使用碘［131I］美妥昔单抗注射液治疗，

公司生产1万6千针剂，按每针剂二万的价格销售，保守实现销售收入三亿二千万元。

2.2008年估计1万8千人－2万5千人使用碘［131I］美妥昔单抗注射液治疗，公司至少生产

三万六千针剂，按每针剂二万的价格销售，保守实现销售收入七亿二千万元。

3.2009年估计2万5千人－5万人使用碘［131I］美妥昔单抗注射液治疗，公司至少生产

五万针剂，按每针剂二万的价格销售，保守实现销售收入十亿万元。

 

说明:1. 该预测是今年1月份所做, 目前已知该药定价2.88万

2. 到6月份为止, 还未销售.但已经获得许可, 下半年应该可以正式上市.

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部分对000790有深入了解的网友的评价及研究

 

感谢网上的几个朋友提供的数据和分析， 使我发现以前估值有所欠缺.

以前的估值,是按照每年11万肝癌病人,其中10%使用华神的新药做出的.但是后来发现,11万的人数是70年代中期的数字,目前应该达到35-40万. 而且按照保守的分析，每年有能力支付新药的病人只占5%, 而不是10%. 这样的分析应该更接近实际.

 

 

2008-2010市场预测

 

中国是世界上肝癌病人最多的国家.按照卫生部的统计, 1975年大约11万, 2000年大约28.4万. 平均每年增长3.9%左右(详见卫生部2005年发布的中国慢性病报告).按照这个速率,那么2008，2009,2010的肝癌患者分别为:38.8万, 40.4万和42万.

 

按照2001年对肝癌病人的经济状况的统计, 5%属于高收入阶层， 40%左右属于普通收入水平，40%所有属于较低收入水平，15%属于贫困水平。

 

碘［131I］美妥昔单抗注射液项目每支2.88万, 每年使用2次. 应该是瞄准高端用户.我们保守的估计,会有5%的肝癌患者采用该药治疗, 其中4%来源与高收入阶层， 1%来源于普通收入阶层. 其余95%继续采用原始方法治疗.

 

按照这个假设，那么使用该药的患者人数为:

2008:1.94万

2009:2.02万

2010:2.10万

 

另外，如果该药的疗效确实达到了实验所宣传的效果,那么，头一年用药的患者,其中至少有50%第二年还会继续用药.这样修正使用该药的患者人数为:

2008:1.94万

2009:2.99万

2010:3.59万

 

另外，考虑到该药的全球独特优势，随着推广，会有港,澳,台的患者来大陆治疗使用该药. (2000年,该地区大约有2-3万肝癌患者, 因其消费水平高,我们假设2008-2010分别会有1千,3千,5千人使用该药).这样修正使用该药的患者人数为:

2008:2.04万

2009:3.29万

2010:4.09万

 

该药毛利70%. (该公司的鼻渊舒口服液都有65%的毛利) 该药属于国家一类新药,自主定价,70%应该比较合理.

目前公司的三项费用每年大约5000万, 我们假设因为推广新药, 使销售费用上升,那么三项费用每年大约1个亿.

那么每年的净利公式为: (使用人数*2*2.88*70%-1)*(1-25%)(所得税按25%计算.其实公司能享受税收优惠. 税率为15%)

 

总股本是1.53亿. 经过计算，每年的每股净利是:

2008: 5.42元

2009:9.2元

2010:11.62元.

 

这种非周期性,,小盘的高科技公司给与多少市赢率合适呢?40倍应该差不多吧.

那么按照40倍估值,2008年股价到207元,2009年到368元2010年到465元.

几点提示:

1. 股市有风险,入市需谨慎

2. 不要问我庄是不是在出货. 我不是跟庄投资, 是价值投资. 只要未来有价值,不管现在的庄是出还是进. 而且主力也是什么时候都做的出色.引用一个网友所说:美国的Medimmune公司就是一个典型案例。该公司在1991年人类基因组计划开始实施时建立，当年最高股价为8美元/股左右，在1995年股价一度跌至1美元以下。1998年第一个单克隆抗体药物Synagis（适应症是婴儿呼吸道病毒感染）上市后股价开始腾飞，至2001年股价达到峰值接近85美元/股。

 

 

CRSC兄, 感谢你的分析。但是我不能同意你的观点.

1. 公司注册地在四川,因此从四川获得许可证, 但并不是说去哪个省销售, 就要去办哪个省的许可.

2. 港, 澳, 台来大陆治病的,每年人数也不少. 西方国家对肝癌也没什么好的方法, 因此来大陆尝试也不是不可能。如果你在估值的时候对这个不放心，可以忽略.本来人数也不多，我想结果不会有很大不同.

3. 基本同意

另外, 我想补充一下.我因为查药的资料. 偶尔去了一个肝癌病友的交流网站. 真的对他们的绝望和痛苦而难过. 这个药, 毫无疑问, 对他们和他们的亲友来说，是一个救命药. 希望华神的新药不要让病人失望,也不要让我们投资者失望.

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碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液于今日首次用于临床应

作者：华神生物  来源：生物办公室  2007-7-6 16:23:58      

     由中国人民解放军第四军医大学、成都华神集团股份有限公司联合研制，成都华神生物技术有限责任公司生产销售的的治疗肝癌新药碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液，今天在同济大学附属上海第十人民医院正式应用于临床。这是全球第一个用于治疗原发性肝癌的药物，也是我国第一个具有自主知识产权的抗体类药物。

    肝癌是常见恶性肿瘤。长期以来，由于没有专门的治疗药物，手术切除成为治疗肝癌的唯一有效方法。但是，由于肝癌发病隐匿，一旦发现常常已经失去了手术时机，因此肝癌的手术切除率还不到15%，且术后仍存在着高复发、高转移等问题。对于那些不能进行手术的肝癌病人，临床常用的治疗方法是介入化疗，总体来说疗效较差，副作用大。目前，中晚期肝癌患者的自然生存时间仅为3到6个月。

    该药物的临床试验结果表明，一治疗周期临床效率为16%，临床控制率为80%，两治疗周期临床有效率为27%，临床控制率为86%；中晚期肝癌患者两年生存率为42%，32个月的生存率31%。

 继今天（2007年7月6日）在同济大学附属第十人民医院介入科首先应用后，该药将于近期陆续在全国各大重点城市三甲医院进入临床使用，该药将推动肝癌的综合治疗技术实现跨越式发展，为人类对抗肝癌提供一套全新的治疗方案

 

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机构投资者情况及对公司的影响。
截至2007年5月11日，本公司股东名册前十位股东中机构投资人有：
中国建设银行－宝康消费品证券投资基金持有1223049股；
上海金通物产公司持有1000000股；
景阳证券投资基金持有999928股；
大成价值增长证券投资基金持有822596股；
中国民生银行股份有限公司－长信增利动态策略股票型证券投资基金持有611700股；
东方证券股份有限公司持有529473股。
机构投资者持有本公司股票，虽然不对本公司的生产经营活动、各项管理工作产生直接影响，但也表明了机构投资者对公司未来发展及业绩预期的肯定，有效地改善了公司在资本市场的公众形象

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华神集团抗肝癌新药临床推广加速

华神集团（000790）今日公告，公司与中国人民解放军第二军医大学第三附属医院（上海东方肝胆外科医院）共同建立“上海利卡汀临床研究发展中心”的签约仪式，于昨日在成都华神工业园举行。此举意味着公司抗肝癌药物利卡汀的应用有了一个良好而广阔的平台。

华神集团董事长赵卫青表示，华神集团的利卡汀是我国第一个具有自主知识产权的治疗原发性肝癌抗体类药物，而上海东方肝胆外科医院则代表了国内肝胆外科和肝癌治疗领域的最高水平。

　　上海东方肝胆外科医院院长、国家最高科技奖得主吴孟超院士在接受记者采访时表示，肝癌目前没有较好的治疗手段，复发率、转移率、死亡率非常高。现有的治疗药物大多是国外生产的，价格昂贵。非常高兴能看到我们国产的、具有自主知识产权的肝癌治疗药物的上市。华神集团和东方肝胆外科医院的目标是一致的，就是共同努力将这一全新药物更好地应用于临床，加强合作交流，为临床提供更多更好的药物

记者了解到，长期以来，由于没有专门的治疗药物，手术切除成为治疗肝癌的唯一有效方法。但是，由于肝癌发病隐匿，一旦发现常常已经失去了手术时机，因此肝癌的手术切除率还不到15%，且术后仍存在着高复发、高转移等问题。对于那些不能进行手术的肝癌病人，临床常用的治疗方法是介入化疗，总体来说疗效较差，副作用大。目前，中晚期肝癌患者的自然生存时间仅为3到6个月。

　　华神集团生产销售的的治疗肝癌新药碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液（利卡汀），是全球第一个用于治疗原发性肝癌的药物，也是我国第一个具有自主知识产权的抗体类药物。该药于2005年取得新药证书后，2007年通过了国家药监局GMP认证，获准正式应用于临床治疗。2007年7月7日，上海市第十人民医院（同济大学附属第十人民医院）的专家采用利卡汀成功地为三名晚期肝癌患者实施了单克隆抗体导向载体治疗，标志着利卡汀由临床研究阶段正式进入临床应用阶段。

　　专家介绍，碘[131I]美妥昔单抗注射液，创造性地以HAb18 F（ab’）2单克隆抗体片段为导向载体，利用其对肝癌细胞具有的高亲和力，将放射性核素131I带到肝癌部位，利用131I发出的b射线对肿瘤细胞进行近距离、长时间的治疗，从而特异性杀死肿瘤细胞，而不伤及正常组织。使用该产品后，全身其他器官无放射性药物的蓄积，较化疗副作用小，成为国内首个名符其实的“肝癌导向核弹药物”。

本报记者 靳军      中国证券报 2007年7月11日B02版