我先回答你如下第二个问题。
第二:杨教授的理论当中套入了一个未来函数,他始终强调买入今后ROE高,当下PB低的股票,如此保证收益率,问题出在“今后”二字上,在当下的情况下,判断今后的ROE的高低仍然是投资的困难之处,所以,从根本上,这根本不能算是一种方法。比如我说:买入今后利润增长率高,当下PE低的股票,如此保证收益率,这等于是一句废话。任何估值方法都要考虑未来的情况,而这正是投资的困难所在。
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我的回答如下。
选择股票时,必须估计它未来的财务情况。
那末主要要估计它未来的哪些财务情况?
全世界沿用了几十年的经典理论与方法是看它的市盈率PE与净利润增长率G,这就是所谓的PEG选股指标。
本专著认为:这两个指标稳定性非常差,不靠谱!它把我害苦了十多年。
在实践与研究了18年之后,终于发现了市净率PB与净资产增长率ROE这两个指标稳定得多,靠谱得多。
在此基础上进一步加工,价值投资得到了优化、清晰化与精细化。
这就是本专著最大的发现。