2011金融综合实验
实验目的:验证资本资产定价模型在中国证券市场的适用性
实验数据:2005年11月至2013年11月的上证180指数月数据以及180成份指数中各股票的月数据。
分组要求:
各班人数除以180等于每人负责的股票数,分配后将名单报(电子档(送到刘红老师处
实验要求:建立个股和市场组合证券的回报率(180指数)之间的模型,从而得到每只股票的系统风险βi(i=1,2,3,…180) 一共有180个这种回归, 全班一共可得到180个βi的估计值。(每股票的βi的估计值的计算一定要落实到个人)
所有人的资料汇总再利用180种股票的系统风险 上做出以下回归求得资本资产定价模型。从而分析资本资产定价模型在中国证券市场的适用性的优与劣。
实验原理:计量经济方法,资本资产定价模型。
实验步骤及所提交的实验报告内容
一.计算回报率序列:每人分别计算3只股票的周回报率及180指数的周回报率,并建立Eviews软件的回报率序列工作文件。
二.每人用计量经济的方法分别求出3只股票的特征线就是得到以下计量经济模型的回归线:
t=1.2…M M为2005年11月至2013年11月的月数。
i等于1.2…180
其中: E(rit)=第i种证券在时间t的期望回报率
E(r180t)=市场组合证券(180指数)在时间t的期望回报率
ui=随机干扰项
在此模型中,βi被称为第i种证券的BETA系数,是对证券的市场(或系统)风险的一种度量。
求BETA系数的步骤
1 建立工作文件 打开Eviews软件 点击 File New workfile选择月数据monthly 在对话框内分别输入 2005-11 和2013-11 并取名保存
2. 建立序列
在主对话框输入data r600066 r180 回车
在相应的序列中输入数据
3.回归
在主对话框输入ls r600066 c r180 回车
得到
三. 每人对自己所得到的特征线的模型中的斜率系数(βi)进行记录
并对每只股票的平均收益率 进行记录
四一个大于1的βi意味着一种(高)波动性或进攻型证券
一个小于1的βi的则意味着一种防御型证券
评价每只证券是进取型股票还是防御型股票。
五.资本资产定价模型(CAPM)的建立 (截面数据)
基本理论基础
CAPM可用风险溢价的形式表述
1. 每一位同学在在各级资料汇总的基础上对180种证券做出以下回归
其中 是第 种证券的平均回报率 一共180个
是步骤二估计出来的Beta系数 一共180个
是 的一个估计值
是风险溢价 的一估计量
注意 说明无风险资产的年收益率用3个月期的活期存款利率,注意要转换为月收益率。
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• 数据收集
• http://q.stock.sohu.com/zs/000001/lshq.shtml