基于beta的策略交易

看不懂

向楼主学习，另外，black, jasen(1972)的文章可以共享一下吗？

wangtianyu 发表于 2013-12-18 02:15
首先，这结果没有任何意义，没有economic intuition。这种结果就是证明capm在实证中不能hold。

其次，关 ...

我不是为了检验CAPM，那样这么作还有什么意义，几十年前人们就做过了，我只是发现有一部分股票很聚类的表现出来了比较高的收益，你可以在股票软件里看看第7组的股票。这不是个实证研究，我想知道的是为什么是这一组特征的股票表现出了最高的收益，而且是在这样很差的年景下。当然现在再去买这些股票后果难料，也不是我的本意，如果知道背后的逻辑，是不是就可以应用类似的方法筛选投资组合了。

michaelxie_1981 发表于 2013-12-18 02:08
第7组beta都是(1.23,1.35)，那剩下3组的beta是多少啊？这么高的beta，标的指数是什么呢？感觉这个beta有点问 ...

标的指数是c-s-m-a-r数据库的分市场收益率，我看了下应该是上海的就是上证综指，深圳的股票是深成的收益率。数据准不准我没核对过啊，看大家作实证的引用率感觉这个数据库还是应该靠谱的。

yiweidon 发表于 2013-12-18 08:42
你整个一个portfolio还是要回测的，不能光说“收益率很高”，因为很高是代表多少？你需要根据比较基准的收益 ...

这个不能算一个可行的交易策略的，只是有可能产生交易策略的思路，最核心的问题是搞清楚为什么出现这种聚类现象，从逻辑到数据，我觉得才值得回测。从数据到数据，我感觉连回测的必要都没有，反正我是没有自信这么交易的。
所以，我最想知道的是这种现象的原因。

floydgyf 发表于 2013-12-18 16:06
向楼主学习，另外，black, jasen(1972)的文章可以共享一下吗？

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=908569

看看看

这样single sorting之后每组对size、bm、momentum和liquidity的exposure不一样，所以你得到的predictability可能是factor driven的。你可以control这些factor看看有没有显著的超额收益。
另外，你的想法有些类似一篇论文，可以读读betting against beta这篇论文。
祝好，互勉。