关注M2 的明显减速

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

188343.pdf (179.35 KB, 需要: 3 个论坛币)

2008-1-14 20:26:00 上传

关注M2 的明显减速
需要: 3 个论坛币  [购买]

中信建投   2008.01.14  12页

宏观经济
12 月M2 增速的下降很可能是由基础货币增速放缓及货币乘数下
降共同导致的。准备金率上调至历史新高后货币乘数可能已出现
加速下降的势头，货币乘数的这种表现会令央行更加谨慎对待准
备金率工具的使用。货币乘数的变动为2008 年的流动性形势和
相应的调控措施增加了不确定性。
公开市场
公开市场的巨量回笼操作是否会持续，接近3000 亿元的净回笼
究竟是货币政策从紧的表现还是央行慎用准备金率的信号还都
有待于观察。
3Y 央票利率的温和上升可能是发行利率对发行量扩大做出的
弹性反应，但也需关注其背后是否还有更深的政策信号含义。
通胀预期有可能超过CPI 走势成为影响近期央行利率决策的重
要因素。1-2 月是政策敏感期，市场需要对加息政策的出台保
持一定的警惕性。
货币市场
央行的大力回笼、新股发行回复正常节奏以及春节因素预计将
对资金面的宽裕状态形成考验。
债券市场
3Y 央票利率小幅上升引发的加息预期是上周金融债利率走高的
主要原因，需求的不强烈也助推中期固息金融债的发行利率，但
同时高收益率开始得到投资者的肯定，建议投资者密切关注今后
金融债发行的市场局势，选取适当时机投资部分高收益率品种。
上周国债收益率曲线保持基本稳定并略有下降，而金融债收益率
曲线有比较明显的上升，短期上升力度较大。预计一段时间内，
收益率曲线仍将保持平坦化态势。
从绝对收益率的角度看，短融已具备一定的投资价值和安全边
际，但近期仍将面临收益率上升的压力，建议资金配置压力不大
的机构可观望一段时间再对CP 进行投资。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：国债收益率曲线 准备金率上调 收益率曲线 国债收益率 货币乘数 准备金率 货币政策 流动性 历史