[英文文献] 灾害风险期权定价公式 [推广有奖]

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信用等级826 发表于 2005-6-18 23:06:00 |AI写论文

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英文文献：灾害风险期权定价公式
英文文献作者：Robert J. Barro,Gordon Liao
英文文献摘要：
一个新的期权定价公式适用于灾害风险占主导地位、灾害规模分布遵循幂次规律、经济中有一个具有Epstein-Zin效用的代表个体的情况下，股票市场的超值看跌期权。在适用区域内，看跌期权价格相对于期限的弹性接近于1。对行权价格的弹性大于1，近似为常数，取决于幂律尾部参数与相对风险规避系数r。期权定价公式与1983年至2015年美国标普500指数和其他国家类似指数的超值看跌期权数据一致。该分析使用了大型金融公司提供的场外合约的两类数据指示性价格，以及OptionMetrics、Bloomberg和Berkeley期权数据库提供的市场数据。选择定价公式涉及到一个与灾害概率p成比例的乘法项。如果灾害概率和灾害规模分布是固定的，则可以从时间固定效应推导出p的时间变化。估计的灾难发生概率在最近的2008-09年金融危机和1987年10月股市崩盘期间达到峰值。