首家上市银行业绩快报出炉 浦发2013年业绩增两成

与全世界其他国家的银行相比，中国的银行盈利能力突出，均进入了净利润前十名；中国的银行盈利增长较快，均在12%以上，而国外银行能够保持盈利增长的并不多；但估值方面，中国的五家国有上市银行市盈率均只有4倍多，市净率则全线低于1倍，远低于其他国家18倍的市盈率和1.2倍的市净率水平。

杨义群 发表于 2014-1-16 09:24
与全世界其他国家的银行相比，中国的银行盈利能力突出，均进入了净利润前十名；中国的银行盈利增长较快，均 ...

美国的银行，有像中国这样垄断的吗？

你不懂，你只知道看PB，看ROE，实际上你就是相当于在看PB，PE。

港澳资讯提供
个股点评：浦发银行(600000)2014瑞银大中华研讨会快评
　　14年战略：推进综合化业务转型，或为净息差表现和中间业务提供支撑
　　我们预计14年浦发银行将继续推进综合化业务转型，积极寻求5方面突破：1）进一步推动投行业务快速增长；2）公司业务的重心逐步从大企业转向中小企业；3）提升同业业务盈利；4）从发行、设计等方面提升理财和财富管理能力；5）进一步推进与中移动合作，发展移动金融。我们预计上述转型或将为缓解公司14年净息差下行压力和手续费收入增长提供支撑。
　　预计14年不良率仍呈上升趋势，与行业保持一致
　　浦发现阶段不良贷款按地区分主要集中在浙江、江苏和福建；按行业分集中在制造业和批发零售业。公司13年处置不良贷款的主要方式为核销。我们预计14年浦发不良贷款仍将面临双升压力（13年浦发不良率同比回升16bps至0.74%）。
　　多方位布局自贸区，静待细则出台
　　自试点以来，公司积极为自贸区业务发展进行多方布局，具体包括：1）获得相关业务牌照；2）进行客户拓展，拜访了700余家自贸区企业；3）已完成分账和结算系统测评；4）为自贸区分行配置多个业务模块，包括投行业务。同时，公司依托上海国资委股东背景，我们认为在开展自贸区业务方面或将得到地方ZF的较大支持。
　　估值：重申“买入”评级，目标价11.40元
　　我们维持公司13/14/15年EPS预测2.20/2.49/2.81元不变。基于多阶段DDM模型得出目标价11.40元（股权成本率13%）。

【出处】瑞银证券