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最近五年标普500回报率达到128%,而伯克希尔回报率预计不高于86%
股神巴菲特最近五年投资业绩没有战胜标普500,这也是43年来股神第一次无法战胜这一大盘指数。
从2008年到2013年,包括股息的派发在内,标普500回报率达到了128%,而伯克希尔2008年至2013年9月底的回报率(基于A类股平均的账面价值)则为80%。华尔街分析师预计,即便加上四季度的业绩,巴菲特五年的业绩增长率在83%至86%之间,基本没有机会战胜指数了。
在过去五年中,标准普尔500指数出现了四次两位数增长,仅在2011年增长较为缓慢,主要是因为欧元区陷入债务危机。这也是过去五年中,巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦每股账面价值唯一超过标普500的一年。
对于五年期业绩跑输标普500,巴菲特也早有准备。在给股东的信中,巴菲特表示,“迄今为止,我们从未有过任何一个五年表现不及标普指数的情况,但是最近四年标普增速超过我们的预期,如果2013年股市继续上行我们五年连胜的纪录将就此终结。”
当然,巴菲特也没有认输,表示还会坚持原来的选股和投资方法。“大家可以确定的是不管伯克希尔的回报率如何,我和我的搭档查理芒格都不会改变我们衡量业绩的标准。我们的使命是提升企业内在价值,这也是我们用来判断投资的重要方法,长久以来这种方法都能够跑赢标普指数。”
巴菲特的长期纪录一直是投资界最好的,这也使得他的很多早期追随者积累了大量财富。在他接管伯克希尔·哈撒韦时,公司的账面价值仅仅是每股19美元,直到2012年的时候,他率领公司实现了每年约20%的复利增长。同期的标准普尔500指数仅有9.4%的年化增长。
从投资风格来,巴菲特更擅长在逆境中投资。他在2013年3月和公司副主席查尔斯·芒格联名写给股东的信中已经指出,如果标准普尔500指数继续有积极的涨势,他们可能无法实现自己的目标。巴菲特在信中写道,“我们在逆风的时候干得更好。”所谓逆风干得更好,除了巴菲特投资的理念外,在经济形势不好的时候,会有更多企业需要巴菲特的钱,他也能有更多机会以便宜的价格买进好公司。
□ .范.辉 .北.京.青.年.报
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