东南大学经管院吴斌(财务管理;风险投资;财政税收)2月25日在线访谈

xueyingzhao 发表于 2014-2-24 18:03
吴老师，您好！请问，您对十分火热的互联网金融的发展现状和未来前景有什么看法，谢谢。

个人观点与您商榷：
      国内互联网金融缘起于市场经济对金融需求的结果。由于是基于互联网平台，必然超越以往任何金融发展阶段对当时社会和经济所产生的广泛深远影响。首先，资金的供给和需求均有大众化特征，受众面广；其次，互联网金融的发展，必然带来一些新生行业的兴起，包括信用评级、数据信息和数据分析处理机构快速发展，与此同时，对传统金融的冲击也会成为提升银行等机构效率的动力，以及促进ZF完善金融体制与监管的动力。
     对于互联网金融的未来前景，我的观点是：互联网金融改变了人们对传统金融的认知，有利于形成不同层面的个人金融消费观，基于互联网金融有利于促进资源的更有效配置。

FDINVESTMENT 发表于 2014-2-24 19:52
吴老师：
    您好！
    我想请问您一个很老生常谈的问题，您怎么看待企业的高负债率？尤其是房地产和金 ...

谢谢，是您很有层次的精彩问题给我压力。
      财务的基本命题是“投资决定融资”，我经常将“投资决定融资”区分为：
     其一，企业的高负债率取决于“非理性投资”的结果。（1）投资决策者燃烧着的个人热情使然，例如，国外有许多实证文献揭示了高管的过度自信与负债率之间大多具有正相关关系；（2）决策者（包括自己）模仿曾经的成功的投资者模式使然，从而导致羊群行为的行为经济学效应。
     其二，企业的高负债率取决于“理性投资”的结果。例如，基于企业发展阶段而演绎的企业生命周期理论就解释了企业负债率的基本特征。
     房地产和金融是完全不同特征的两个行业，按照我的理解，当前房地产行业是上述其一的解读；金融行业负债率更多是ZF金融管制的结果，至少在财务报表层面是这样的。至于3到5年中国微观层面和宏观层面的经济发展，我持乐观的态度。

40904060 发表于 2014-2-25 00:09
老师想了解一下，1.公司治理或者财务管理当前学术届研究的焦点主要集中在那些方面？
     2.你是如何看待 ...

   国内对公司治理研究的热点主要要看南开教授发表的论文。财务管理当前学术届研究的焦点，我结合自己的体会认为，风险投资值得研究。
   理论上说，股票流动性应该增加对经理薪酬的影响。毕竟用手投票与用脚投票形成的压力增强高管薪酬绩效敏感性。

greengiant 发表于 2014-2-25 09:01
1.请问企业如果选择投资方向，规避投资风险。
2.目前我过财政税收体系存在哪些问题，是否过度依赖土地财政 ...

     我经常觉得，投资方向的选择艺术的成分更多一些，实际上，现实中许多经过科学训练并且掌握了科学的方法的科学家、工程师并不是杰出的投资者。例如，马云的计算机水平就较弱，但这不妨碍他成为一个有成就的企业家。由此，我产生的联想是，国内本科或者研究生的会计学与财务管理专业是否增加些艺术类课程，这应该对造就高素质的投资人才有所帮助。
    至于国内是否过度依赖土地财政？如何进行改革。我第一个问题回答中已有阐释。谢谢！

fengjc 发表于 2014-2-25 10:00
我国正处在经济转型的阶段，请吴老师谈一下目前支撑我国经济发展的动力行业，给风险投资带来哪些机会和挑战 ...

谢谢，支撑我国经济发展的动力行业不应该是由ZF投资的基础行业，尽快改变这一格局尤其重要。我个人认为，提升消费者幸福指数，带来极大便利与生活的民生产业是可持续的动力。例如，我们现在进行的一项研究显示，除了互联网以外，投资安全食品产业链上的产业正成为许多风险投资的投资领域。
对于国内房地产业的发展，很少见到市场经济的国家，能够出现房地产价格持续这么多年的房价与销售量的双增长，至于这一轮银行收缩对房地产的贷款等金融政策是否能够达到预期，至少使能够抑制房价与销售量的双增长，最佳结果是降低房价，提高销售量。我很难判断，我2011年暑假去皖南看西递宏村民居，得到的经济学启发是，要抑制房价很难，因为，买房置地置业自古以来就在国人文化基因里面存在。从财务学的角度分析，一旦资金都买房了，整体的资金流动性就下降了，负效应更大。
至于银行股的市值低于净值，我认为，部分是理性的回归，更多部分是否缘于互联网金融对传统金融业的冲击，我没有进行实证，不敢断言。

ibswjle 发表于 2014-2-25 10:10
吴老师：
      您好！先问一个专业问题，您觉得会计学跟财务管理有什么区别？其次，当前来看，会计师事务 ...

谢谢！我说说个人的见解，请你批评我。我真的觉得至少在本科阶段，会计学与财务管理没有什么区别。工作以后，可能会体会到财务管理视野会更开阔一些。许多同学谈及将来的研究方向都乐于所自己是财务管理方向。
规模越大与会计师事务所抗风险能力越高的关系不是必然的。关键是组织形式，例如合伙制的实施，会计师事务所内部控制文化以及内部控制流程作用更大。

onroad24 发表于 2014-2-25 10:19
吴老师：
      您好！感谢您百忙之中抽出宝贵时间为我们解答问题，我的问题是：1、能否推荐个好的风险投资 ...

国内对风险投资研究成果优秀的学者很多，其中研究较早，并且成果很多的如陈工孟教授，他的教材不错。乐于推荐。
研究ZF创业投资的绩效主要目的是考察，ZF背景作为一种资源在转轨时期是否发挥作用，如何发挥作用，放在市场化发展的大背景，我个人觉得很有价值。我研究深圳中小企业版的数据都是从包括wind等国内数据库中获得。

jayandbeyond 发表于 2014-2-25 11:05
吴老师好，
我想了解一下，企业研发费用所得税加计扣除政策规范运行措施和建议，考虑到该政策对国家科技创 ...

     国内对于企业研发费用所得税加计扣除政策，一直以来，按照现在流行的说法，一直没有顶层设计，比较重要的一次改革是2007年3月16日，全国人民代表大会通过了《中华人民共和国企业所得税法》(以下简称“新所得税法”)，这部自2008年1月1日起实施的新企业所得税法从税率、税基及税收优惠政策三个方面统一了内外资企业所得税税负。并且对于企业研发费用所得税加计扣除政策进行了规范。
     理论上，国内实施加计扣除是激励企业增加研发投入。执行不力的原因很多，例如，企业真实研发投入的识别，我有一篇文章提及企业“伪研发”概念。即，通过提供虚假研发支出获得税收优惠。还有地方ZF有税收收入的增长的期盼等等。

初学财务时常会感到“只见树木，不见森林。”对财会税务等基础理论有一定的学习，但是往往不能有一个全面系统的了解和灵活的运用，这也是财会专业学生的通病。吴老师的解答把理论、专业性的内容通俗化，确实更好理解，也融入时政和生活，赞！

资料狂人 发表于 2014-2-24 08:41
坛友林素然Canace：
吴老师您好，请问，余额宝对我过企业筹资有何影响？会加剧企业筹资的风险性吗？

这是一个很好与与时俱进的问题。
     余额宝对企业筹资的影响，积极方面的因素占主导，首先，便捷、高效，资金获得的及时性与用款时间的精确性，有利于融资成本，包括：降低会计学意义的财务成本，以及经济学意义的交易成本；其次，拓宽了企业的融资渠道与融资方式，跨界经营的余额宝有利于打破银行垄断局面，竞争的结果对企业而言，长期来看，无疑能够降低融资成本。
     余额宝对企业筹资导致了包括财务预测、预算、财务控制更精细化的要求。在我看来，企业还没有准备好基于余额宝筹资环境财务管理对策，才是最大的风险。