本币贬值股市下跌带给的市场变化

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本币贬值股市下跌带给的市场变化

　　周五两市呈现宽幅震荡走势，午后在主板的券商概念股以及创业板大反弹的带领下，指数震荡反弹。近一段以来，无论是指数，还是个股，都出现了一定程度的调整，尤其是创业板的连续大跌，以及沪综指重回2000点附近、深成指创下09年2月以来的收盘新低，让投资者不禁要问：为什么大盘会这样？接下来大盘又会怎么走？我们又该如何来操作呢？

　　近期市场之所以跌，来自于两方面的原因：一是作为近一年多以来人气板块的创业板指数在创下历史新高之后，却出现了连续的大跌走势，尤其是部分龙头股的跳水，使得市场信心受到极大冲击，而此时银行、石化等权重板块的异动，更是放大了投资者对短期市场的担忧；二，过去数周之内，人民币出现了近几年以来的罕见跳水，过快的贬值引发了市场对于国际热钱流出的担忧，这种担忧不仅体现在对于市场流动性上，而且也体现在对于宏观经济的预判上。这实际是两市出现持续走弱的根本原因。

　　那么接下来的市场会怎么走呢？首先就创业板的调整来看，我认为这种急跌不是坏事，它不仅对于修复板块的过高估值有着重要作用，而且就市场来说，对于创新题材的追捧，也不会因为创业板的调整就马上结束；其次，所谓近期由人民币贬值带来的风险，我认为也被片面夸大了，比如市场所担心的国际热钱流出对流动性的影响，实际我们从过去这两周的市场利率来看，并没有出现异常波动，甚至说还维持在一个较低水平，而且过去两周，央行也一直在通过正回购回笼货币，因此从这两点上可以看到，当前的流动性并没有出现太大问题，人民币贬值引发流动性紧张的担忧纯属多余；再比如说到本币贬值对于宏观经济的影响，也是非常复杂的，至少我们要看到人民币贬值对于刺激我国出口是有极大好处的，而出口又恰恰是我国经济增长的一大动力，因此就这一点来说，单纯认为当前人民币贬值将把宏观经济推向反面，是很不客观的。真正要说到人民币贬值带来的影响，我认为是使得未来的货币政策更加复杂，为什么这么说？本来经济复苏需要货币政策的宽松来作为支持，比如降准，甚至是降息，但另一方面为了遏制国际热钱的大肆流出，以及防范由本币贬值而引发的通胀上升风险，又需要提高利率。因此，未来央行的政策真的变得无法判断，这种不确定性，对于当前的弱势市场来说，无疑变成最大风险。

　　虽然问题很复杂，但在股市中的选择却显得相对简单，我个人还是坚持认为，指数继续下跌的空间不会太大，但个股的调整还没有结束。因此对于投资者来说，在经历了近期的风险释放之后，一方面仍需保持对那些远离基本面个股风险的警惕，另一方面，近期的普跌，使得原本那些估值就不高的中小盘股接下来将至少会存在着短线修正的机会。

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关键词：人民币贬值 宏观经济 国际热钱 货币政策 根本原因 创业板 大跌 概念股 投资者 大盘