我们把对2008 和2009 年财年的联邦赤字短期预测分别上调至4,250 亿美元和4,400亿美元。这个预测已经考虑到了国会刚刚通过的财政刺激方案的影响。此次上调扭转了过去三年联邦预算持续得到改善的势头,而且,考虑到经济的疲软,联邦赤字上调的可能性较大。
官方的预测(在2012 年之前实现盈余)是不切实际的。国会预算办公室(CBO)之所以得出这样一个结论,是因为迫于法律要求,他们假设本世纪初期实施的减税措施将于2010 年年底到期,而政府则预测实际可支配支出将出现令人难以置信的下降。
在未来10 年内我们预测联邦赤字将累计达到3.6 万亿元,占GDP 的2%左右。尽管我们对长期经济前景持较为乐观的看法,但我们的预测与国会预算办公室预测的2,740 亿美元盈余还是形成了鲜明的反差。我们假设2001/2003 年的减税措施部分得到延长、替代最低税(AMT)的问题得到解决、政府将分阶段减少在中东的驻军以及非国防可支配支出占GDP 的比例大体稳定。
一个月前,我们认为三个负面因素——住宅市场、信贷供应和劳动力市场——正在拖累经济增长。最新消息表明近几个月来每个负面因素都恶化了,美国经济或许已经进入衰退状态。
财政刺激方案规模大于预期以及美联储可能进一步大幅降息为动荡的市场带来了一丝慰籍。然而,这些措施的影响要到今年下半年才会显现出来,在此之前,形势则可能较为严峻