东方证券--中国平安（601318）：金子总会发光，价值终需回归.pdf

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

196238.pdf (426.39 KB, 需要: 3 个论坛币)

2008-3-7 09:11:00 上传

东方证券--中国平安（601318）：金子总会发光，价值终需回归.pdf
需要: 3 个论坛币  [购买]

东方证券 2008.3.7 6页

我们在此前的《平安解禁点评报告》和《平安解禁
首日表现点评报告》中反复强调，公司股价已经显
著低于估值，如果下跌就是买入良机。而昨日平安
大涨正是超跌后价值回归的表现。
􀁺 从筹码供求角度看，赞成再融资案的股东不会在现
有价位上减持。既然赞成票达92％，而反对票仅
6％，那么48 亿股A 股中，坚定持有的至少37
亿股，可能抛售的仅3 亿股。
􀁺 从行业基本面看，08 年1 月行业保费增速创下历
史记录，08 年寿险深度有望加速上升。今后无论
股市冷暖，保险行业都将在储蓄类产品和投资类产
品的支持下，成为储蓄搬家过程中“左右逢源”的
最大受益者。而拥有最丰富产品线的平安则将成为
这一时期最具代表性的行业领袖。另外，全国雪灾
赔付总额估计不超过20 亿元，远低于我们原先50
－60 亿元的预期，这也减轻了对财险盈利的担忧。
􀁺 从公司基本面看，在代理人数量和产能“双增长”
的良好趋势下，估计07 年FNBV 增速可达35%，
08 年亦有望达32％。简言之，平安已经进入新一
轮高速增长期，太保的高增长还需继续观察，国寿
则由于两鸿满期和营销员事件而徘徊在低增长期。
􀁺 假设长期投资回报率6.1%、折现率11％、新业务
倍数38X，则估值为98.94 元/股。估计上半年主
要交易区间为60 元－90 元。90 元以上抛压可能
较大，60 元－70 元是战略建仓区间，50 元－60
元是“巴菲特买入区间”。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：中国平安 东方证券 PDF 公司基本面 投资回报率 中国 PDF 东方证券 总会 金子