唱衰中国的投资者请稍息

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唱衰中国的投资者请稍息　　中国基金此前面临的恐慌性卖盘已经终结。
　　4月1日，亚洲开发银行(简称“亚行”)发布的一份最新报告显示，投资放缓以及结构性改革的积极实施，有望在继续保持更加适度但依旧稳健的经济增长态势的同时，促使2014年中国经济增长小幅走低。
　　亚行副首席经济学家庄巨忠称，当局正在收缩信贷增长，控制地方ZF债务，同时也已经着手实施一项涉及诸多重要经济领域的宏伟改革议程。这一改革议程，可能带来经济增长质量的提高，实现更具包容性的增长，并确保增长的长期性和可持续性。
　　与此同时，麦格理证券分析师Jing Yang和Jiong Shao近日发布研究报告，对截至3月26日当周的中国资金流动状况进行了总结和解析。
　　报告指出，在从中国股票基金中撤回38亿美元资金以后，唱衰中国的投资者终于开始稍作休息；中国基金此前面临的恐慌性卖盘已经终结，但如果没有任何迹象表明中国经济增长速度将会稳定下来或中国ZF将会出台刺激性政策，则投资者情绪可能不会轻松复苏。
　　以下是报告内容摘要：
　　中国资金流动：大规模外流以后的资金流动状况如何？
　　——在从中国股票基金中撤回38亿美元资金以后，唱衰中国的投资者终于开始稍作休息：
　　在中国股票基金遭遇了创纪录的净赎回以后，过去一周时间里整个中国市场上都弥漫着“等等看”的情绪；尤其是，在上周从中国交易所交易基金(ETF)撤回12.7亿美元的资金(过去6个星期时间里总共撤回了28.5亿美元资金)以后，机构投资者开始稍作休息。
　　我们认为，中国基金此前面临的恐慌性卖盘已经终结，投资者正在消化此前的负面冲击(表现疲弱的宏观经济数据、信贷违约以及人民币贬值等)，但如果没有任何迹象表明中国经济增长速度将会稳定下来或中国ZF将会出台刺激性政策，则投资者情绪可能不会轻松复苏。
　　——新兴市场资本逃离趋势暂停，发达市场重新开始面临资本流出：
　　对于全球新兴市场以及亚洲除日本以外地区的基金来说，它们仍旧面临着资本流出现象，但资金流出量与上周的较高水平相比已经出现了大幅下降。与此同时，发达市场基金的整体资金流动状况则7个星期以来首次转为流出，主要由于在美联储主席珍妮特?耶伦(Janet Yellen)暗示该行可能会在明年春天开始首次加息以后，美国股票基金重新开始面临资本流出。同时，欧洲的股票基金则正在继续吸收资本。
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　　——资金流动、表现及配置：
　　(1)专注于中国市场的基金的周度资金流动状况：
　　在截至2014年3月26日当周，专注于中国市场的基金的资金流出量大幅下降至5900万美元(在资产净值中所占比例为0.08%)，相比之下此前一周为大幅增加至15亿美元。
　　该周专注于中国市场的基金的资金流出表现的环比大幅改善，主要是由于中国交易所交易基金的资金流出现象暂停。相比之下，上周中国交易所交易基金遭遇了12.7亿美元的净赎回。机构投资者起到了正面贡献的作用，但这些投资者所贡献的资金流入量较低，仅为2900万美元。
　　与此同时，非交易所交易基金的中国基金的资金流出量也环比大幅减少，从2.32亿美元锐减至8800万美元。其中，散户投资者的净赎回为1800万美元，与此相比过去四个星期中的每周平均值为1亿美元；来自于机构投资者的资金流入量为7000万美元，与此相比过去四个星期中的每周平均资金流出量为1.14亿美元。
　　(2)中国股市的周度资金流动状况：
　　中国股市的平均周度资金流出量为1.38亿美元(在资产净值中所占比例为0.06%)，与此相比此前一周高达2.02万亿美元。除了中国基金的资金流出量减少以外，全球新兴市场与亚洲除日本以外地区基金资金流出量的大幅减少，以及大中华区市场重新开始面临资金流入的状况，均对该周的中国股票市场做出了正面贡献。
　　(3)不包括交易所交易基金在内的、专注于中国市场的基金的资金流动状况：
　　在截至2014年3月26日当周，非交易所交易基金的中国基金的周度投资组合损失为-0.13%，而中国交易所交易基金则环比增长2.66%，覆盖了此前几个星期时间里所蒙受的部分损失。
　　文章仅代表作者观点，并不代表网站观点和对其真实性负责，目的在于传递信息。
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