李志林：踢开指数闹改革 迎接千载难逢的机会

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李志林：踢开指数闹改革 迎接千载难逢的机会　　上周大盘股暴动使上证指数暴涨3.5%，一举冲破2100点，并补掉了2136点缺口。但正当市场为“将有400点大行情”而欢欣鼓舞时，随后却连跌6天，跌破了2100点，许多大盘股又跌回了原地，市场又蒙上了“反弹结束”的阴影。
　　如何正确认识和应对当前的股市呢？我的看法是：淡化指数，转战红色根据地。
　　1、清醒：供求关系上“白色恐怖”依旧。
　　为什么在全球股市都创出了金融危机前的新高、甚至历史新高，唯独中国股市连续六年熊冠全球，至今比金融危机高点还跌掉70%？为什么经济持续高增长的中国股市13年涨幅竟然为负？
　　症结就在于供求严重失衡，6200亿的存量保证金，无力扛起20万亿的流通市值和28万亿的总市值，扩容大跃进使市场有不堪承受之重。所以，中国股市在供求关系上，可形容为“白色恐怖”。
　　虽然上周管理层宣布了3000亿资金的沪港通举措，试图为推动大盘股引入新增资金，但市场经过对沪港通利好冷静、深入分析，对AH股折扣有了合理的认识。首先是流通盘的巨大差异，如中国太保62.8亿股：27.7亿股，宁沪高速37.9亿股：12.2亿股，海螺水泥39.9亿股：12.9亿股，中国铁建102亿股：20.7亿股。其次是市场背景的差异，如AB股存在更大的折扣，但外资、港资和内资毫无磨平差价的动力。再次是两地投资理念和股市文化的差异，A股投资者缺乏对大盘股的兴趣。还有是市场资金的差异，港股是国际市场，资金充裕，而A股是相对封闭市场，存量资金极其匮乏，难以承受和推升大盘股。
　　最令市场困惑的是，在2100点都无法站稳的情况下，管理层又急不可耐地向市场放风试探，想重启IPO，导致反弹面临随时夭折的危险。可见，IPO已成为市场新的最大杀手，使“白色恐怖”进一步加剧。
　　看来，再把融资放在第一位中国股市，供求关系上的“白色恐怖”是很难消除了。
　　除非像周小川行长在博鳌论坛所说的“采取非常规的货币政策，量化宽松政策，以及非常规的发展资本市场政策”加以落实，如降准或降息，大盘股上涨的宽度和高度才能有所拓展，“涨400点的大行情”的说法才有可能成为现实。
　　2、对策一：淡化上证指数.
　　当“涨400点大行情”的口号犹在耳边，但本周大盘股便进入另一个世界。那些比H股折价的大盘股直线回落，融资追涨的投资者大呼上当，石化双雄和银行股尽显疲态，成交量连续萎缩至700多亿，2100点十分脆弱，再度失守。
　　这表明，在目前经济面和货币政策面情况下，尤其是调结构、抑过剩的政策方针不变、新股发行步步紧逼的情况下，仅凭市场有限的存量资金，根本无意、也无力将大盘股和上证指数放量大幅推高，能维持在2080——2150点箱体来回震荡，就很不错了。这就需要转变观念——淡化上证指数上涨的期望值！
　　同样，也要淡化上证指数下跌的期望值。因为，若2080点往下走，IPO就难以重启。否则，市场又很快跌破2000点。周四上午证监会的微博公告称，新股发审将晚于预期，实际上是上证指数的上涨位置没达到他们的预期。所以，对2100点下方的空间，不用过分担忧，有人比你更担忧！上证指数在2080点位置，只有一条路，那就是缓慢地向上走，摆脱2000点危机区。
　　3、对策二：开辟“红色根据地”。
　　当市场扩容、供大于求时，那就用得上“在白色恐怖中开辟红色根据地”的战略，进行自我缩容。
　　所谓“红色根据地”，必须是符合政策取向、板块的流通市值要小。去年是585点时不到4000亿流通市值的创业板，后来做到了1.1万亿流通市值。今年则是流通市值更小的上海国资改革概念股。
　　如果要在目前市场热炒的各种概念股中，找一个最具确定性的概念股板块，即由上海市政府统一领导，上海国资委统一指挥，各集团领导担任国资改革小组组长具体部署，将集团所有的优质资产都注入到上市公司、将引进著名的战略投资者搞混合所有制、脱胎换骨为新兴产业、能大幅改善上市公司基本面大幅提升业绩、并可期待在1——几个月内将停牌重组、重组成功后复牌，股价不同程度上涨，那就非上海国资改革概念股莫属！
　　唯这类外生成长性股，可以忽略股价涨跌的过程，不惧重启IPO，不惧指数的下跌，可穿越牛熊，收获股价最终上涨的结果。
　　4、对策三：捕捉外生成长性的领头羊。
　　据最新信息，上海市领导要求，在国资改革时，各企业集团不能只将部分优质资产注入上市公司，而是要将全部优质资产注入。这样，上海国资改革的力度又猛然加大了。
　　有关部门新近又明确，企业集团可以分为公共服务类、功能类和竞争类，但所有的上市公司都处在市场竞争环境中，都属于竞争类。这样，上海国资改革概念股就不再是很多媒体公布的36个，而是上海国资控股的全部72个，从而大大拓宽了上海国资改革概念的广度，为投资者提供了更多的获利机会。
　　虽然人们可以用概率论、优选法，对72个国资改革概念股进行适度分散投资，但是，为追求资金使用效率的最大化和效益的最大化，更有必要优先选择一两只或两三只领头羊。领头羊的确定标准：一，是背后的大集团实力强劲，可注入的优质资产丰厚；二，是集团下唯一的上市公司，或者集团下实力最强、影响力最大的上市公司；三，对国内外著名的民营企业集团具有搞混合所有制的吸引力。
　　例如，周四晚和周五媒体报道，特斯拉总裁马斯克将于24日来沪，与上海巿政府洽谈合作事项，久事公司将作为巿政府推荐合作方参与深度洽谈(此前已谈了三次)，主要是特斯拉电动车租赁巿场和公共充电站合作，旗下唯一的上市公司将作为主体参与合作。
　　如果成功，这应该是2500家上市公司中唯一一家与特斯拉公司合作的、真正的“特斯拉概念股”，之前炒作了大半年的各地所谓的“特斯拉概念股”都名不副实。何况，该公司股价低，此后还有十分丰富的、力度很大的国资改革预期。周五，正是由于该股在逆势中一骑绝尘，放量向涨停发起冲击，带领上海国资改革概念股群体上扬，才将上证指数强行拉起，收盘仅微跌1点。
　　可见，上海国资改革概念股这块“红色根据地”，已经对上证指数起到了力挽狂澜的作用，72只竞争类的上海国有控股上市公司，将成为上证指数的中流砥柱，呈现强大的外生成长性，是最实质、最持久、最具确定性上涨空间的板块。
　　5、对策四：果断及时战略转移。
　　股市也是战场。股市运作中，为了防止因为重启IPO、资金分流而导致股价的稀释，为了最大程度地保存胜利果实，为了通过最优势项目尽快扭亏为盈，一个重要的法宝，就是战略转移。
　　当前，就是要将手中属于内生成长性、质地的一般、上市公司基本面不可能有大的改善、股价涨幅较大的股票，换成上海国资改革概念股；将题材力度不大的国资改革概念股，换成国资改革概念股的领头羊。这样，就能在供求的“白色恐怖”中，穿越牛熊，抓住外生成长性的牛股，成为今年股市的大赢家。 我相信，上海国资改革概念股正如出生的旭日，将不断放出灿烂的光芒，令人眼花缭乱的改革题材将层出不穷，将会令及时抓住此热点的投资者赚得喜逐颜开，而让那些至今对上海国资改革概念股不以为然、甚至抵触的投资者后悔莫及。就像许多人在去年对我呼唤了一年创业板无动于衷而最终在今年1月忍不住高位追涨吃套那样。
　　股市赢家最重要的素质是：正确的预见和果断的行动。踢开指数闹改革，撇开“白色恐怖”投奔“红色根据地”，捕捉千载难逢的分享改革红利的大机遇，你准备好了没有？
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　　揭秘A股俯卧撑行情：反复震荡酝酿长期慢牛格局

　　A股市场4月以来形成的一波反弹格局在本周戛然而止，随着本周二公布的一季度经济数据印证了经济走弱的预测，市场随即掉头向下展开窄幅震荡。专家认为，当前市场走势和中国经济面临结构转型的大环境直接相关，是股市转向长期“慢牛”格局的体现。从长期来看，股市整体呈现震荡上行的走势是可以预期的。
　　?陷入上下两难境地
　　今年以来，A股市场围绕着2100点区间反复震荡，至今仍处于上下两难的境地。沪指从1月份开始就持续走低，一度跌破2000点重要支撑，到2月份股市突然发动春季攻势，盘中最高涨至2177点；然而到了3月份，股市再度下挫，并在2100点下方持续震荡，直至4月份沪指再度抬头向上，收复2100点后走出一波反弹行情。就在投资者认为股市就此走出底部区间之时，在一季度经济数据疲软的打压下，A股又一次滞涨转而下行。
　　尽管随着市场持续震荡，中小板、创业板与主板走势整体上趋于一致，但此前一直低迷的大盘蓝筹股和十分活跃的小盘股出现分化趋势。尤其是自2月25日创业板指数盘中创出1571点历史高点以来，大盘股一改以往颓势，整体跑赢小盘股的特征愈发明显。
　　?数据引发悲观情绪
　　事实上，近期刺激股市的利好因素并非没有，“沪港通”的开通将为市场引入活水，“定向降准”可能会引发货币政策微调等，但市场却对这些利好反应很麻木。究其原因，则是市场对一季度经济数据呈现悲观情绪的体现。
　　北京科技大学经济管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，一季度GDP增速7.4%低于全年7.5%的目标，虽然略高于此前市场预期，但仍然对股市产生了负面影响，投资者会减少股市投资转而进一步观望。此外，股市供求失衡的矛盾一直没有得到很好解决，也是股民对股市失去信心、造成股市反复震荡的重要原因。
　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，当前股市上不上、下不下的来回反复的格局正是股市“慢牛”行情的体现，股市这种趋势的转变是和当前中国经济面临结构转型密切相关的。董登新认为，改革开放的头30年，我们经历了粗放式、外延式、总量扩张的经济增长模式，下一个30年，我们将通过实施经济转型、产业升级的重大战略，全方位提升经济增长质量，中国GDP增长目标已从8%至10%的年均增长转向6%至8%的适度增长，这不是市场预期而是社会共识，也将是构成未来中国股市“慢牛”运行格局的基本宏观面和坚实物质基础。
　　?利好支撑“慢牛短熊”
　　对于股市未来走势，董登新认为，2014年A股市场没有牛市，但总体趋势向上却是大概率事件。这是中国股市从“快牛慢熊”转向“慢牛短熊”新格局的开端，这一市场转型的制度基础是新股退市制度的全面生效及IPO注册制的全面推行，以及“沪港通”及优先股制度的作用和功效。
　　在董登新看来，支持未来股市向好的因素仍然有很多。他分析，一是中国资本市场尤其是股市，各项制度变革及配套改革正在加速推进，优先股制度实施已完全准备到位；二是“沪港通”业务开通正在加速准备；三是新股退市制度将在2014年底全面发挥功效；四是为注册制保驾护航的立法程序有望明年春天完成；五是在股指期货平稳运行4周年之际，国债期货业已推出，后续还有股指期权及外汇期货正在积极备战，这些风险对冲工具也有利于整个金融市场的平稳发展。
　　对投资者而言，IPO重启仍是阻碍股指上行的最大利空因素。何维达表示，IPO是影响股市短期走势的关键因素。IPO在经过暂停之后可能短时间内还会再度重启，将对市场走势产生一定影响。
　　不过，在董登新看来，IPO扩容将为A股市场注入新的人气及增量资金，同时有利于提升市场投资价值及活力。在注册制没有全面推行之前，IPO扩容仍将是A股市场炒作的最大热点，同时它也是散户追逐的主要目标和投资热点。（人民网）
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