delta对冲的delta问题

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delta对冲plain vanilla的时候其实是在对赌波动率，那么每次delta对冲的时候应该怎么确定delta值呢？有以下方法(假设对冲一个剩余期限一个月的期权，对冲频率是每天)：1.由于是对赌，对冲者肯定有自己关于未来一个月的波动率的预测，此时用此波动率作为参数代入bs求delta,并且这里的波动率在一个月内都不变 2.每天根据市场的隐含波动率用bs对冲，这样每天的波动率参数是不同的 3.用sv model，并且sv的参数每天calbration,每天得到参数后计算delta。 这三种方法中到底哪个是比较好的，或者哪个是业界实际用的，能提供一些研究的思路吗？有没有推荐的paper可以参考，望牛人指导！  

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关键词：delta对冲 Delta del ELT vanilla

有点思路了，这个问题确实很pratical

最近我也在研究delta对冲，对冲一个上升敲出的障碍期权，我选取了一段真实的指数行情，用日终对冲，得出的对冲成本远远大于障碍期权的价格。然后我观察了gamma的变化，发现接近到期日，实值的障碍期权gamma变动很大，那么我就加大对冲的频率，用半天或者分钟对冲，但是得出的成本还是远远超过期权价值，但是如果用周对冲，得出的成本又远小于期权价值，这让我很不解；
楼主有没考虑过对冲一个股指期权，用现货对冲和用期货对冲，两者的成本是不是一样的，因为它们都是复制同一个期权，得出来的价值应该是一样的吧？只不过用期货对冲资金占用小一点

huangw_2010 发表于 2014-5-14 19:07
最近我也在研究delta对冲，对冲一个上升敲出的障碍期权，我选取了一段真实的指数行情，用日终对冲，得出的对 ...

有空可以交流一下

huangw_2010 发表于 2014-5-14 19:07
最近我也在研究delta对冲，对冲一个上升敲出的障碍期权，我选取了一段真实的指数行情，用日终对冲，得出的对 ...

你做hedging额时候可以只用underlying，因为你只是要对冲一个变化量，但是你要做pricing，你得加上money market account，因为你要复制的是一个存量。

用Future（如果maturity和option一样）和用股票对冲的区别在于，到期的时候，你可以deliver一个股票，但是你不能deliver一个future，future的deliver是要用cash settle的。例如strike是100，future最后涨到了120，别人来问你行权，你不可能直接把future给别人，你得真的把20块钱放出去。因此其实你复制的时候其实是把每一天再future上的gain和loss转存进money market account，所以其实钱都在money market account里面，因此不会便宜。

如果你不想对冲到期，只是hedge一个变化，那你说得很对，future资金占用显然更小。但是到期deliver是另一回事。区别在这里。

best，

huangw_2010 发表于 2014-5-14 19:07
最近我也在研究delta对冲，对冲一个上升敲出的障碍期权，我选取了一段真实的指数行情，用日终对冲，得出的对 ...

上升敲出的看涨期权和向下敲出的看跌是障碍中最棘手的，这是因为在障碍处他们极有可能敲出，而此时他们正处于实值状态，这时候他们的gamna特别大，对冲特别复杂。所以业界也才会提出用静态对冲来解决这个问题

cooper56 发表于 2014-5-15 21:02
上升敲出的看涨期权和向下敲出的看跌是障碍中最棘手的，这是因为在障碍处他们极有可能敲出，而此时他们正 ...

.True.

cooper56 发表于 2014-5-15 21:02
上升敲出的看涨期权和向下敲出的看跌是障碍中最棘手的，这是因为在障碍处他们极有可能敲出，而此时他们正 ...

Yeah, that's true.
You can take a look at some guys discussion on Wilmott Forum and you can search more yourself

http://www.wilmott.com/messageview.cfm?catid=4&threadid=73971


best,

Chemist_MZ 发表于 2014-5-14 23:36
你做hedging额时候可以只用underlying，因为你只是要对冲一个变化量，但是你要做pricing，你得加上money  ...

谢谢版主具有启发性的回答~~想到一些新东西再来请教

cooper56 发表于 2014-5-15 21:02
上升敲出的看涨期权和向下敲出的看跌是障碍中最棘手的，这是因为在障碍处他们极有可能敲出，而此时他们正 ...

现在公司推出很多股指挂钩的结构性产品，国内又没有条件做静态对冲，所以只能用delta对冲，但是就像你说的gamma在到期实值时变化时很大的，所以这部分风险就不知道场外市场部是怎么处理的