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从杭州降价危机到“五一”一线城市销量大跌，从奉化兴润资金链断裂到光耀地产折戟惠州濒临破产，从银行调高首付并严控贷款到各地方此起彼伏取消限购的呼声，近几个月来，房地产各个端口都在呈现深幅调整的迹象。
我们有理由相信，中国的房地产正迎来全新的转捩点。同以往数次拐点不同的是，此次转折并不单单指向房价，它更像是整个房地产行业脱胎换骨的前奏。
2008年楼市调头主要是受全球金融危机影响，房企资金链失守，房价呈现断崖式的下降；2011年楼市微跌是调控政策乱棍下的短暂喘息；而此次房地产市场的整体性调整，是在一年多来中央ZF未对房地产市场施加任何一条调控的情况下，市场自发产生的结果。
这无疑让人惊奇，因为过去十年中，43次政策性调控，179余份部委文件的干戈大动带来的是房价的十倍上涨。这同时也让人好奇，因为中国房地产扭曲的基础要素并未彻底改变，房地产裹挟的利益相关方也并没有消减。土地市场萧条，地方ZF赖以生存的土地财政危机会否殃及民生和就业？房价下行，资产跌值，银行坏账风险是否可控？挤泡沫的过程一旦触碰到这些伤痛，会不会引来中央ZF的再一次救市？
答案应该是否定的。新一届ZF执政一年多来，针对房地产的行政调控手段为零，住建部官员表示，全国一刀切形式的调控手段将成为历史。局部调整将取代整体调整，经济手段将取代行政手段，地方ZF调节将取代中央ZF调控。
这一明确的表态暗含两个问题：一是中央ZF如何为经济兜底。从国开行为棚户区改造提供资金支持、棚改干将陈政高履新住建部等一系列动作不难看出，中央ZF正在搭建起住房基本保障的蓝图，这一部分投资拉动不容小觑，在这种前提下，纠结的市场主体们再哭也未必有奶吃了。
二是地方ZF自主调节的边界在哪里。3月以来，各地都在小心翼翼地测试什么程度的放松是可行的，一方面，分类调控的政策思路给了地方自行裁夺的空间，但另一方面，本届ZF将房地产放归市场的态度非常明晰，地方救市暗含着对这一思路的挑战意味。
夹缝中的微妙平衡很难摸索，但我们认为，这恰恰是地方ZF应该承担的焦虑。过往的调控路径是中央出国N条，地方依葫芦画瓢出细则，所出政策是不是违背市场规律，调控结果不理想怎么办，地方ZF没有动力负责任。现在的情况是，中央ZF定出了尊重市场规律的红线，地方ZF在这条红线下可自主发挥职能。什么是真正能够让房地产市场和地方经济共同良性发展的政策，不会有人直接下达，地方ZF必须拿出智慧和耐心自己去寻找，所谓“陈力就列，不能者止”，做不到的也该真正地接受问责了。
相对于地方ZF的迟钝，市场化主体们的触角显然敏锐得多。金融机构的警戒线已经拉起，如继续执行严格的开发贷款总量压降政策，进一步严格商用房开发贷款城市准入标准，提高项目资本金比例要求，强化重点地区和项目风险监控等等。
而地产公司的转型其实从去年便已经开始，更多元化和国际化的布局正在形成。值得注意的是，同地方ZF和银行的娇弱不同，没有任何一个行业像地产一样经历了这么多轮的抽打，它们不断地在适应紧日子和行业洗牌，毕竟，全国8万多家房企一直在追求行业集中度的提高。
也正因为如此，房价的拐点是否到来且不论，我们确信中国房地产市场正在迎来一个更有价值的拐点。这是从“政策市”到市场主导的拐点，也是ZF行为方式的拐点；是房地产市场中政商关系的拐点，也是房地产企业经营思路转换的拐点。这一拐点是否能够确立也是对ZF、企业和市场的一次真正考验——总有一些结痂的阵痛和瘙痒需要忍耐，是时候走出第一步了。
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