smth 一网友写的 我心目中的10大经典金融论文

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这几天这里的网络不好,我去新水木翻旧贴去了,翻到了这个

发信人: wangw5 (wenwen), 信区: CorpFin 标 题: 我心目中的10大经典金融论文 发信站: BBS 水木清华站 (Sun Nov 2 01:28:32 2003)

Louis Bachelier, 1900, Theory of speculation John Keynes, 1936, The state of long-term expectations, in the General Theory Harry Markowitz, 1952, Portfolio selection, JF Kenneth Arrow, 1953, The role of securities in the optimal allocation of risk sharing, RES(1964) Franco Modigliani and Merton Miller, 1958, The cost of capital, corporate finance and theory of investment, AER Paul Samuelson, 1965, Proof that properly anticipated prices fluctuate randomly Fischer Black and Myron Scholes, 1973, The pricing of options and corporate liabilities, JPE Michael Jenson and William Meckling, 1976, Theory of firm, JFE Robert Lucas, 1978, Asset prices in an exchange economy, EMCT Michael Harrison and David Kreps, 1979, Martingale and arbitrage in multiperiod securities markets,JET

下面是他自己写的补充文章

发信人: wangw5 (wenwen), 信区: CorpFin 标 题: 回复10大文章 发信站: BBS 水木清华站 (Sun Nov 2 23:17:46 2003) 看到大家对10大文章积极讨论，很是高兴。这里我再多谈几点。 Bachelier的文章排名第一是没有任何疑问的，任何看过《资本思想》一书的同学都会感到这篇文章的价值。 Markowit、Black-Scholes、Modigliani-Miller的文章都获得了诺贝尔奖，毫无疑问也可以入选。 现在行为金融学在西方研究非常热，但是如果大家看过Keynes《通论》的第12章《长期预期状态》就知道实际上行为金融的思想早就出现了，而且Keynes的思想性一点儿都不弱于后来的学者。现在经管学院马上就会把《通论》的原文放到阅览室中，我建议大家还是要去看原文，如果你们对行为金融感兴趣地话。 Arrow (1953, 1964）的文章非常重要，包括状态定价、完全市场、理性预期等等重要的金融思想都可以在这篇文章中看到，Duffie就把这篇文章称作是“cornerstone”。 Samuelson (1965)这篇文章可能很多学友都不熟悉，但是实际上它是把有效市场理论文献中第一篇文章，其重要性在我看来远远超过Fama (1970）有效市场的综述文章，任何希望了解有效市场经济基础的学友都应该把这篇文章仔细阅读一下。毕竟是大家出手，好不逊色。 坦率地说，单凭Arrow (1953,1964）以及Samuelson (1965）的文章就可以让他们二位再拿一次诺贝尔奖。 Lucas (1978）提出了Consumption-based CAPM模型，在所有Lucas的文章中，这篇文章的影响力仅次于他在1972年发表在JET上的《货币中性》，这篇文章首次把资产回报率和消费联系起来。 Harrison-Kreps （1979)文章的重要性对于任何学习金融工程和金融经济学的同学来说其重要性自不待言。 坦率地说，Lucas (1978）和Harrison-Kreps （1979）的文章在思想性和其它一些文章相比还显得有些差距。 我心目中实际上还有一篇在1940年完成的博士论文也可以称得上是佳作，这就是John Williams写的《Theory of investment value》，我们现在学金融会计的都知道净现值模型，但是它的创造者似乎没有人知道了，现在学术界认同的就是Williams的这篇文章中提出了这个模型，当然Graham-Dodd (1934）的《证券分析》也表达了类似的思想。 Fama的文章我一篇都没有入选，主要是他的文章理论创造性不足，如果要我选的话，我最 欣赏Fama 1965年在《Journal of Business》上发表的《股票价格行为》一文，这篇长达70多页的文章在我看来是任何做实证研究的同学都应该看的，不仅因为它的重要性，而且还在于在这篇文章中Fama体现了高超的写功，这篇文章所分析的问题层层展开，大家读起来不会也任何困难，但是非常有味道。当然FFJR (1969)的那篇文章也算是经典，因为开创了事件研究，Ball-Brown (1968）的文章也可以归于此类。 最后去年拿诺贝尔奖的Kahneman和其过世的合作者Tversky在1979年所写的《prospect th eory》权且算是一个小的10大吧。

Paul Samuelson, 1965, Proof that properly anticipated prices fluctuate randomly重要性在我看来远远超过Fama (1970）有效市场的综述文章.任何希望了解有效市场经济基础的学友都应该把这篇文章仔细阅读一下

刚好在讨论有效市场,我今天早上就把这篇文章找来看了,但是它用了随机过程一类的东东,我看不懂,遗憾啊.

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关键词：smth 金融论文 SMT Expectations Robert Lucas 经典 金融 论文 网友 smth

这么好的东西居然没人顶！

恩，顶一下，感觉太多书要看了，哎

越学越觉得自己象个白痴

好文，不能不顶。。唉，知道的越多，越发现自己还差的远

惭愧！应该都找来读一读！

有这么好的文章，不能光赞美啊，这不是吊大家胃口么，哪位高人能想办法找到原文发出来啊！先谢了

是啊，哪位手头如果有这些文章的话，请发上来让大家学习一下！[em07]

18627.rar (370.01 KB) 本附件包括：

• The Pricing of Options and Corporate Liabilities.pdf

2005-7-5 22:19:00 上传

smth 一网友写的 我心目中的10大经典金融论文

手头正好有Black和Scholes的这篇文章。

不过不推荐读这篇文章。因为这篇文章的推导是不严格的。这也是这篇文章很不容易才发出来的原因（还是在Merton Miller的干预下才发表的）。现在我们学的期权定价理论实际上是Robert Merton建立的。他用self-financing trading strategy的概念严格地导出了BS公式。这也是后来教科书里教的内容。

说到这里还得说个小故事。话说Merton刚写完这篇文章的时候就引起了别人的注意。正好Bell Journal of Economics and Management Science 刚刚创刊，需要创牌子，就向Merton购买了这篇文章。价格大概是几千美金吧（这对刚刚毕业的Merton来说是很具诱惑力的）。Merton就答应了，但只有一个条件：这篇文章需要发表得比Black他们的那篇文章晚。因为这样期权定价公式才会标上Black和Scholes的名字，而不是被冠以“Merton公式”这样的名称。由于Black和Scholes那篇文章命运坎坷，所以Merton这篇文章也发表得挺晚。最后，当BS的文章终于被JPE录用了，Merton的文章才发出来。而实际上，若论谁先被印刷出来，还是Merton的早一些。从这件事可以看到Merton高尚的学术道德。面对这样巨大的荣誉而能不受诱惑。相比目前国内的某些所谓的“学者”，唉......

18628.rar (1.02 MB) 本附件包括：

• Theory of Rational Option Pricing.pdf

2005-7-5 22:21:00 上传

smth 一网友写的 我心目中的10大经典金融论文

不错，值得学习

呵呵，不过MERTON好象苟到了最后，拿了炸药奖。而另外两个有一个没苟到。。。。。。