日本央行对经济复苏或有信心

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日本央行对经济复苏或有信心　　熟悉内部讨论的现任以及前任日本央行银行家指出，一场如何准备退出13个月货币宽松政策的非正式讨论即将开始。
　　据CNBC报道，日本央行注意力开始由刺激经济增长，转移至寻求退出大规模刺激的路径上。
　　熟悉内部讨论的现任以及前任日本央行银行家指出，一场如何准备退出13个月货币宽松政策的非正式讨论即将开始。
　　日本央行或对经济复苏有信心
　　为终结长达20年之久的通货紧缩和萎靡增长，以首相安倍晋三为首的日本政府将“刺激”视为中心议题。日本央行行长黑田东彦承诺，直至2%的通货膨胀目标依稀可见之前，将一直保持廉价资金流动。
　　随着通胀目标实现一半，以及日本经济经受住了上月的销售税上调，日本央行开始考虑进入下一个篇章。
　　黑田东彦及其团队一直竭力避免美联储缩减大规模刺激引发的市场困扰和波动。2013年美联储首次暗示退出量化宽松时，市场出现较大动荡。
　　日本央行每年增加基础货币60-70万亿日元(约合5890-6870亿美元)，像美联储削减量宽产生诸多副作用一样，日本央行的退出征兆也将牵动市场神经。由此，日本央行总结出教训：太快或太明确的缩减可能会适得其反。
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　　所以，熟悉内部讨论的消息人士称，目前日本央行还没有削减刺激措施的计划，或者公开暗示最终退出刺激的时间点。
　　在数周或数月之前，讨论还集中于可能需要出台更多宽松措施上；而现在央行委员会内部愈发认为，迄今为止刺激措施效果良好，下一步可能是收紧政策而非进一步放宽，尽管距离这一步还比较遥远。
　　日本央行副行长岩田规久男(KikuoIwata)强调了这种转变，提醒市场注意2%的通胀目标作用是双向的。
　　岩田规久男在一次研讨会上表示，“日本央行当前的政策不仅是要摆脱通缩，也要防范中长期通胀升至远超2%的水准，比如升到4%或5%。”
　　日本央行前理事早川英男(HideoHayakawa)表示，央行需要阐明对抗通缩的战斗胜利后将会怎么做。他仍与央行内部人士保持着密切接触。
　　现任民间智库富士通综合研究所高级主管的早川英男，上周在路透投资峰会上表示，“如果2%的通胀率接近实现，那么日本央行应该缩减资产购买规模。”
　　在公共场合，黑田东彦更加直言不讳地指出政府有必要进行结构性改革，这表明随着首相安倍晋三承诺放松管制以提振日本成长潜能，黑田希望央行的角色从提升经济需求转变为发挥支持作用。
　　观点不一
　　黑田东彦希望稳住公众对央行实现通胀目标的信心，总是对退出策略的问题不以为意，称焦点应该继续放在对抗通缩上。
　　央行没有为削减资产购买设下硬性的最终期限，黑田东彦也一直在提醒投资者，如果经济复苏面临风险，央行将毫不犹豫地进一步放松政策。
　　但央行官员现在表示对政策更有信心，倘若经济持续改善，那么有关刺激政策到2015年4月实施整两年后还将持续多长时间的争论将愈发激烈。
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　　目前，九名决策委员尚未就此问题达成一致。
　　黑田东彦和前国际货币基金组织(IMF)经济学家白井早由里等部分委员强调，就性质来说，这项政策是“无限期的”。知晓央行内部争论的消息人士称，这些委员认为央行会一直买入公债和其它资产，直到有令人信服的证据显示，通胀率将持续处在2%水准。
　　但曾担任过市场分析师的木内登英则希望，在明年4月重新审视当前的政策框架，因其担心购买的债券过多将给日后退出造成困难。
　　央行部分官员的公开讲话和私下讨论显示，其余委员的立场则介于这两者之间，包括两位曾担任过企业高管的委员在内。
　　据央行内部人士透露，至少有两位委员认为，央行应该“未雨绸缪”，一旦有初步迹象显示通胀率正接近2%，就要寻求退出。
　　当通胀率远低于2%的时候，这些讨论可能还只是学术性的，但当通胀率接近这一目标时，这些讨论就变得更加重要了。
　　BarclaysSecuritiesJapan债券策略师NoriatsuTanji谈及尽管经济形势改善，但债券收益率(殖利率)却守在低位的问题时解释道，“债市投资者还不愿意考虑退出问题，认为现在还没有必要考虑这个问题。”
　　他还称，但是，如果通胀率在今年秋季左右超过1.5%，那么情况可能就不一样了，这将促使投资者就央行未来将削减资产购买的预期做出反应。
　　改变看法
　　目前，当务之急是避免缩减刺激措施的过早预期冲击债市。日本政府仍为10年期公债支付0.6%的利率，尽管其债务水平已经在工业国家中高居首位。
　　日本央行官员不希望讨论刺激措施可能持续多久，以及什么情况会退出刺激，这部分反映出央行内部在如何沟通其计划方面分歧巨大。
　　部分人士表示，日本央行应该明确可能开始缩减刺激的条件，这或许可以在10月发布最新半年度经济预估时进行。
　　其他人担心，即使提及退场的可能性都会搅动市场。
　　但是，出现这些讨论说明日本央行和黑田东彦都有所改变。长期以来，其主要担心的就是刺激措施可能缩减过早。
　　上个月，黑田东彦表示日本央行大规模宽松政策提振了需求，足以根本上消除日本经济的闲置产能。此番表态令市场意外。
　　上周，他又更进一步，强调需求已经足够复苏，现在政府需要让更多女性进入就业大军和为创业制造便利，以突破供应瓶颈。
　　部分学者认为，日本央行在缩减刺激方面太过拘谨，应该现在就开始谈论这个问题，而不要等到市场开始担心可能的刺激退场。

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关键词：经济复苏 日本央行 Securities 国际货币基金组织 Barclays 日本ZF 日本经济 安倍晋三 经济复苏 美联储