华尔街目前什么最火？利率衍生金融产品！

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目前华尔街最不受宠的是什么？答案是：打赌企业会违约；那么，当前华尔街最火的又是什么？答案就是押注美联储(FED)利率的走向。

美联储缩减其史无前例的刺激措施之际，利率衍生金融产品从来没有这么风光过，这个领域主要是押注借贷成本的升降。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)5月23日发布的一份报告，自09年底以来，店头利率交换的金额增长30%，截至去年12月为止，创下584.4万亿美元的纪录高点。与此同时，私交协商的信用违约交换合约(CDS)金额则剧降至21万亿美元，较2007年12月创下的58.2万亿美元大减64%。

债券买家越来越不担心企业会破产。企业多年以来一直能以低成本举债，违约率约为历史均值的一半。

国际评级机构穆迪(Moody's)预计，全球投机级别的违约率会在年底降到2.3%，4月时为2.4%。根据另一评级机构标普(S&P)当时的数据，美国的违约率在2009年11月时超过11%。

经纪自营商买卖信贷合约的动机也变少。新法规已迫使银行业减持风险较高的证券，并且把许多衍生金融产品的交易转至交换执行机制。如此一来，这一行的利润就更少了。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)去年表示，有关衍生金融产品的新规定实施后，营收可能少掉10亿到20亿美元。

CME Group的报告指出，在店头衍生金融产品中，信贷衍生产品市场萎缩的速度最快。

与此同时，过去几年，各国央行增加刺激措施，投资人看跌信贷产品的押注”履战履败“。

根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)指数，无论风险高低，各种级别的公司债今年来回报率为5.6%，前五年的回报率高达66.6%。

在利率这一边，债券收益率却一直给分析师和投资者带来惊喜。

尽管华尔街大部分策略师都预测，随着美联储削减购债计划的规模，10年期美国国债收益率年底前会上升，但事与愿违，收益率不升反降。10年期美国国债收益率目前已经降至2.41%，去年12月底为3.03%。

在借贷成本每况愈下之际，无怪乎华尔街大行们担忧的是利率的方向，而非公司违约。

从上述趋势可以说明，美国银行(Bank of America Corp.)的Kavi Gupta为什么会转换角色，他原本负责美国信贷衍生金融产品指数的交易部门。根据两位消息人士，Gupta今年3月转职领导美国利率交换交易部门。

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关键词：金融产品 华尔街 JPMorgan 芝加哥商品交易所 America 华尔街 产品

看了半天才明白，“店头”=OTC ，好奇怪的翻译啊。。。

衍生金融