CFA2级考完回来的同学，感觉这次怎么样？

renren14 发表于 2014-6-12 13:34
何旋基础班说了，“原版书没题，但你们最好坐下notes后的2个case，这个点有可能考，因为是新加的”，lol～ ...

小何老师讲得真心是不错，怪自己大意：（

我老了 发表于 2014-6-12 13:17
那是另外一题，justify为什么不选FCFE，好l吧，记不起来算了。

选RI不选FCFE的原因应该不会是capital structure 因为两个都是考虑的equityholder对cashflow的claim。选RI不选FCFE有可能是CapEX和ΔWC的问题。

西域狂风 发表于 2014-6-12 13:48
选RI不选FCFE的原因应该不会是capital structure 因为两个都是考虑的equityholder对cashflow的claim。选R ...

我也这么选的，capital structure变化会影响FCFE，此时用FCFF更平稳,但不是不能用FCFE来估值

marston1989 发表于 2014-6-12 13:44
小何老师讲得真心是不错，怪自己大意：（

这几个人的风格非常有意思，何是典型理科生，洪多半是文科生。李我觉得是那种比较中间类专业。（都是自己乱猜的）汤说东西天马星空，但比较有insight，如果你本来掌握够好，听他说几句点睛之句，认识程度能更上一层楼；但如果你是初学者，就会比较麻烦。

西域狂风 发表于 2014-6-12 13:48
选RI不选FCFE的原因应该不会是capital structure 因为两个都是考虑的equityholder对cashflow的claim。选R ...

题目问的是为什么选RI不选FCFF(不是FCFE)。我事后回想，还是应该选A利息费用没有真实反映债务成本。因为债务成本不准，wACC就不准，那FcFF就不能用。

那个fcff是负数，不能够使用吧

我老了 发表于 2014-6-12 14:43
题目问的是为什么选RI不选FCFF(不是FCFE)。我事后回想，还是应该选A利息费用没有真实反映债务成本。因为债 ...

我的想法是FC WC 大的话会导致FCFE为负，这时候就不能用了。你这个观点，我觉得好像。。。也有道理。。。求高手解答

我老了 发表于 2014-6-12 14:43
题目问的是为什么选RI不选FCFF(不是FCFE)。我事后回想，还是应该选A利息费用没有真实反映债务成本。因为债 ...

就是我说的啊，用RI不用FCFF的原因就是capital structure的问题，因为债务太高，导致FCFF里面大部分是给debtholders的利息，用RI的话就可以把利息去除掉，真实反应公司equity的价值。

问题是三个选项都没有提到Capital structure……

我老了 发表于 2014-6-12 14:43
题目问的是为什么选RI不选FCFF(不是FCFE)。我事后回想，还是应该选A利息费用没有真实反映债务成本。因为债 ...

选项里提到Capex大于CFO，我觉得应该选这个。因为在这种情况下FCFF为负数，但是RI仍然会为正。另外一个interest和capital structure都没有关系。