关于资产定价与市盈率的考虑

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在读完博迪投资学后出现了疑虑：
1.不论是资本资产定价模型，还是套利定价理论等一些模型，均是用对债券的期望期望求其现在的可能价值，而且在套用马科茨维的最优资产组合模型来选择资产组合。
但，问题出来了。
资本资产定价模型和套利定价理论均是用预期（也就是用过去值得概率分布）体现现在资本的收益率与风险，然后再用这些数值代表了现在的定价与未来的可能趋势，来选择资产组合。
但是我们又知道过去公司的业绩代表不了将来的公司表现，但这些模型的运用均是再用过去代表将来，来选择资产。这是怎么回事？
2.市盈率的持续高涨代表了一个行业某公司的业绩好，所以这个公司的股票一般也是被选择的对象。
但这又有问题了，马科茨维的资产选择模型选择的是不同风险的资产最优组合——风险大的收益率高，风险小的收益率低。风险高的与风险低的相互组合组成了一组风险对冲的模式，在一定的风险下收益率最大的资产组合。而市盈率高则代表了一定价格下的收益率低。
两种选择的方向完全不相同。这是怎么回事？

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关键词：资产定价 市盈率 资本资产定价模型 套利定价理论 资本资产定价 市盈率 马科茨维最优资产组合 资本资产定价模型 套利定价理论

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1、任何模型先看假设，在假设前提下推演。不是用现实去重新评价模型，假设的前提就是期望反应了未来预期，如果仔细看教程，会有这样一个公式 E的期望=E
2、这是完全没搞懂市盈率的体现，第一句话就是错的，“市盈率持续高涨代表一个公司业绩好” 而且完全混淆了马克维茨均值方差方程的推演和市盈率的推演，这是两个不同维度下的视角，不具有可比性。

总结一下，不能根据自己的既有现实判断去评价模型，评价一个模型不是用现实去看，而是在模型的假设前提下推演，这是国内绝大多数人最欠缺的基本的学术精神。用现实去评价模型，没有一个模型是正确的，但是并不妨碍模型在它的假设前提下去尽可能较好地解释现象。不能反过来，不能简单以能否解释结果论英雄。

RoSir 发表于 2014-6-10 09:46
1、任何模型先看假设，在假设前提下推演。不是用现实去重新评价模型，假设的前提就是期望反应了未来预期，如 ...

谢谢你  麻烦你能分析的详细些吗