求大神！！解释看涨看跌期权，实在是搞不懂了

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复习到看涨看跌期权买卖收益曲线，用的国际金融精编第四版，陈雨露主编的
现在有几个问题~~
（1）看涨和看跌期权是针对买方而言的吗？因为我知道这个权利是赋予买方的，买方有根据自己判断买卖期权的权利，而对手方即买方承接义务（当然也可以通过买相同的期权避免）
（2）我一直认为就应该是买看涨，卖看跌，其他的选择都不怎么合理。实在是转不过弯儿来，求解释啊。
比如这个例子：我前面还看的明白后面就糊涂了为什么买入看跌期权啊。。。原谅我是死脑筋！！！
“卖出看涨期权”一方得到权利金，承担无限风险（风险不可控制）；
“买入看跌期权”一方支付权利金，但只承担有限的风险（如果价格上涨，不行权即可，损失的只是权利金）。
当年中航油新加坡公司的破产就是因为总经理陈久霖看空远期油价而卖出看涨期权，（~~这里的看涨期权是怎么判断的啊！！是主观判断？但是不是买方主观判断吗？客观事实？那当时也不知道啊要等事情发生才知道啊。。。）结果油价暴涨造成巨额亏损。如果他当初是买入看跌期权即可避免风险了，损失的只是支付的权利金而已。
但因为中航油管理制度的限制，造成他无法动用超额的资金来买入看跌期权（即使他认为油价会跌下来），所以他采取了相反的有风险的手法：卖出看涨期权，这样不但不需要支付任何费用，还能坐收一笔不菲的期权费，可是结果是油价暴涨，造成了公司破产
（3）知道买看涨的对手方的卖看跌，之前一直以为对手方是卖看涨，因为不明白为什么看涨那么好大家还要卖，所以一直说服自己有买有卖吗。。那前面的对手方正确说法又推翻了我的借口。。真是够了~~
各位大神行行好！！！我饭都吃不下去，整个人都不好了，不知道那么白痴的问题有没有好心人搭理我啊。。。

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关键词：看跌期权 巨额亏损 管理制度 价格上涨 怎么判断 承担 国际 买卖 收益

没有大神来，我来试试。

       这个看看看涨期权和看跌期权的定义，然后分析期权的买方和卖方所承担的风险。

       看涨和看跌是期权的买方或卖方对标的物品未来价格的预期。行权的权利在于期权的买方。期权的卖方与买方对未来的预期肯定相对，卖方期望买方不行权，获得权利金；买方期望行权，获得标的物品的价格与合同约定价格之间的差价。

       卖出看涨，即对未来看跌，卖方认为买方不会行权；买入看涨，即对未来看涨，会行权买入标的物品。如果未来价格高于合同约定价格（行权价），则买方行权，卖方承担无限风险或者买方获得无限收益；未来价格低于合同约定价格，则买方不行权，卖方获得权利金或者买方仅损失权利金。

       卖出看跌，即对未来看涨，卖方认为买方不会行权；买入看跌，即对未来看跌，会行权卖出标的物品。如果未来价格高于合同约定价格，则买方不行权，卖方获得权利金或者买方仅损失权利金；未来价格低于合同约定价格，则买方行权，卖方承担有限风险或者买方获得有限收益（收益以合同约定价格为限）。

    其实忘得差不多，还特地百度看看概念有没有记错

Thelmafr 发表于 2014-6-21 13:22
新人一枚，求大神多多指教
复习到看涨看跌期权买卖收益曲线，用的国际金融精编第四版，陈雨露主编的
现在 ...

你可以这样理解，期权有看涨和看跌两种(看涨看跌都是指标的资产价格)。交易方式有买和卖两种(这里买卖的是权力)。卖出期权可以获得期权费(无论是看涨还是看跌)。这种交易方式获得有限的期权费和要未来以执行价格交易标的资产的义务。也就是说，卖出看涨期权时，当标的资产价格上涨到执行价格之上。对手方会执行看涨期权(他付出期权费获得了这种权利)。对手方将会从标的价格上涨中获得收益。也就是说，卖出看涨期权是预期将来标的资产价格下跌。买入看涨是预期将来标的资产价格上涨。卖出看跌期权是预期标的资产上涨，这样对手方(即买入看跌期权者就不会执行看跌期权)。综上所述，看涨和看跌是对期权的买入方来看的，对卖出方相反。但是卖出方收益有限，即期权费。买入方理论上有无限收益的可能。不知道能不能帮到你！

1. 的确是针对买方来说的。上面有坛友的详细介绍，不赘述。
2. “我一直认为就应该是买看涨，卖看跌，其他的选择都不怎么合理。”
你这是多头（看涨）的逻辑。如果市场是下跌的，你买的看涨期权就废了，同时卖出的看跌期权损失会非常大。

“我前面还看的明白后面就糊涂了为什么买入看跌期权啊。。。”
因为市场会下跌。看跌期权可以使你在市场下跌的时候也获利。其实市场上的看跌期权是很贵的。如果把black schole模型的价格当作期权的基准价格。看跌期权的交易价是远高于那个价格的，这个叫波动性微笑现象(volatility smile)。这也反映了市场对于看跌期权的强大需求。至于纠结谁在买，这个在期权定价领域是一个不大不小的puzzle。

3. 买看涨的对手方当然是卖看涨的。看涨并不一定好，无非就是有杠杆而已，如果市场是下行的。付出的期权费就没了。至于期权费到底多少，这个如果你学过Black Schole模型，可以自己计算试试。