市场回顾:估值回升,传统/新能源表现最佳
1)整体:传统业务与新能源板块上升明显,本月汽车与汽车零部件指数上升10.43%,跑赢沪深300 指数5.04 个百分点。
2)结构:各板块普遍上涨。汽车内部传统板块和新能源涨幅居前。
3)估值:整体估值小幅回升,其中汽车内部板块估值差收敛。
乘用车:需求平稳回落,结构变化为关键
6 月乘用车市场需求平淡,同比增速11.45%。从库存、优惠、供应链角度来监控行业,后续需求增速预计有进一步回落。6 月渠道库存仍然呈现一定的上升态势,而优惠季节性的上升也是比较明显,可见需求并未超越季节性的表现;而从供应链和乘联会的高频数据来看,6 月后续的销量增速将稳中有降。合资与自主分化加剧。合资品牌的表现依旧明显好于自主品牌,其中表现最佳的是法系(同比+39.94%)、其次是日系(同比+14.53%)。
商用货车:主动调整影响深化,增速继续恶化
地产回暖但其他基建仍不乐观,整体下游需求出现弱企稳,但供给端主动调整影响继续深化,商用货车6 月继续恶化(同比-22.91%)。国四实施影响下,车价环比上升。7 月依然是淡季时节,预计商用货车整体难以起色。
商用客车:见底企稳但内部分化依然加剧
6 月整体同比-1.3%,降幅环比改善,其中轻客同比5.2%,表现依然最佳。旅游旺季依然维持,公路客运周转量依然维持上升态势,大型客车企稳。中短途
快递运输量本月环比继续回升,为客货一体化的轻客提供了坚实的需求基础。