下面也是5月份发表在论坛的四月建仓思路,有些人可能没有权限查阅,特意摘出来。
-------------------------------------------------四月操作思路------------------------------------
随便聊聊近期的投资思路
4月中旬,因为本人行业的关系不能操作个股,所以买了一个转债基金,一个ETF连接基金。以这两个基金作为通道,间接的获取国企,金融和地产的敞口。 分三次买入, 其中后面两次是在下跌的时候加的仓,最后一次是大盘冲击2000点的时候加的仓。其中发生了一个插曲,国泰君安发了一个研报疯狂看多,号称有400点的涨幅,但是其逻辑有点勉强,个人恶意的揣测,可能君安提前获知沪港通的消息,所以才急急忙忙赶制出这么一篇报告。总体而言,因主要的敞口在地产和金融上,4月份的大盘下跌对我的影响不大。期初虽然市场也对ZF的刺激有所揣测和希翼,但是高预期随着ZF措施的逐步出台而变低,期间更是伴随着创业版的不断破位。在这个时候,我2次拷问自己,是否需要增加头寸并愿意承受多大的损失,其结果就是不断增加的敞口。
1 资金面的宽松大于预期,事实上1季度的银行间回购利率维持在低位, 虽然央行正回购不停的续作, 但是资金未见紧张。
2 真实的经济情况比预想的要坏,无论是GDP还是就业。GDP各省份加权后的统计数据可能远低于国家公布的7%;就业上,虽然高层会议说总体就业保持稳定,但是其后又有一条新闻,即私人企业每雇用一名失业人员可以获得税收减免。如果这是预防措施,那么可能情况会继续恶化,如果这是针对已有的情况,那么就业已经恶化。
3 出口不受控制,投资尚有余地。今年海外形势不乐观,每个深陷危机的国家都希望增加出口,如果出口都增加, 谁来消费呢?目前人民币已经贬值到6.26左右,要知道这么做国家是有外交压力的,从最近美国的发言就可以看出,既然我们这么做肯定是考虑到了,那么理由呢? 我个人认为,打击人民币升值的不合理预期只是其中附带的目标,主要还是给外贸出口增加筹码。
4 奥巴马绕中国走了一圈,先日本,后韩国,然后是东南亚,其目的非常明确,就是奔着中国来的,在周边局势紧张,经济趋势走慢的情况下,国家会放任国内的金融系统出现问题吗?
结论: 当前时期任何的坏消息都是好消息,越是GDP滑坡,越是就业不稳,越是周边摩擦,国家对经济的稳定力度就越强。所有的微刺激可能最后都会发现期效甚微,一个大型经济体的下滑不是靠小打小闹能止住的, 最后可能不得的加大刺激的力度和频率,虽然未必是4万亿的规模,到最后所有的滞后的政策效果同时出现,可能会产生大推力。所以每一个足够坏的消息出来都要适度的加仓,当然这里我的假设是目前的价位,市场自去年以来对各种负面新闻已有足够底部的定价。
为什么是国企,金融和地产
1跟着ZF走, ZF钱比我多,资源比我多,他老人家看好的,我就搭个车,当然目前价位合理也是主要原因之一。
2 细细数了一下今年涉及银行的显性和隐性利好:优先股,巴塞尔风险资本高级计量模型,资本减记债,对支付宝限额,大额存单,资本充足率有了保障,利差恶化有了控制,银行的利润上不去倒是怪了。产生高利润的条件已经具备,只等东风了。
3 地产:拉动就业的利器,对GDP的贡献度30-40%,经济不行了得靠房地产。
以上仅代表个人看法