更好的历史波动率测量方法及适于实际应用的对冲策略

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历史波动率测量方法及实际应用的对冲策略.pdf (300.48 KB, 需要: 10 个论坛币)

2014-8-15 21:35:18 上传

更好的历史波动率测量方法及适于实际应用的对冲策略
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自己整理的历史波动率测量方法，你值得拥有，如果一直用收盘价估计波动率，你out了，没用的。
还有hedge band的使用，对冲时值得拥有，尤其是实际使用中。
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关键词：历史波动率 测量方法 实际应用 波动率 10个论坛币 实际应用 对冲 历史波动率

补充一点，普通的测量方法只用收盘价，没有考虑到日内的波动，实际上使得波动率的估计变小。
另外由于波动率溢价的存在，给对冲时是使用隐含波动率还是历史波动率带来困扰，这份文档会给亲带来一定的帮助！

下了看看。。。贵了点啊

关于在对冲时是使用隐含波动率还是历史波动率，记得Paul Wilmott on Quantitative Finance里面有一章有详细的讨论。

xfx 发表于 2014-8-18 10:28
关于在对冲时是使用隐含波动率还是历史波动率，记得Paul Wilmott on Quantitative Finance里面有一章有详细 ...

楼上说的挺对的，那本书讲这一点时讨论的很多，但是它没有针对隐含波动率和历史波动率之间的关系来讲，其实隐含波动率其实是历史波动率上再加了一个投资者的风险溢价，这得看投资者自身的风险偏好，当然我由于缺乏实际操作经验，随便扯几句

隐含波动率大部分时候要高于历史波动率，一部分原因是隐含波动率包含了过去没有发生过的极端事件的可能。从实际操作角度比较好的一本书是Euan Sinclair的Volatility Trading。

xfx 发表于 2014-8-20 09:47
隐含波动率大部分时候要高于历史波动率，一部分原因是隐含波动率包含了过去没有发生过的极端事件的可能。从 ...

楼上是识货的人，我是从这本书里整理的一些，做成了PPT，这是本实际应用中的好书。
明人不说暗话。

期权对冲其实关注的是对冲波动率和未来已实现波动率之间的关系，未来已实现波动率是forward looking的因此需要进行预测，预测的方法就很多了你的ppt里面整理的历史波动率的不同测量方法其实就是一种用前一期的历史波动率去预测下一期的未来已实现波动率，当然预测还可以用时间序列的方法，还有用期权隐含波动率....不过这三种预测中的任何一种方法都没有绝对占优，所以波动率的预测才会如此的重要

在衍生品对冲中，我们只需要使用隐含波动率，因为它包含了现在的期权价格。再使用它来对复杂衍生品定价和计算风险。预测未来的隐含波动率主要用来做波动交易或者做市。

COBE上有一个不错的关于波动交易的材料。cfe.cboe.com/education/TradingVolatility.pdf

xfx 发表于 2014-8-22 10:29
在衍生品对冲中，我们只需要使用隐含波动率，因为它包含了现在的期权价格。再使用它来对复杂衍生品定价和计 ...

隐含波动率只是人们对未来波动率的预期，我觉得还是有必要参考历史数据测量的波动率，就像做期货市场的人还是有必要关注现货市场的价格变动的。隐含波动率和真实波动率之间其实是有一定的联系的，反映了人们的风险偏好水平。做对冲的时候如果只用隐含波动率，其实是在暗示自己和大众有一样的风险偏好。但是事实上，根据自身各种资产的头寸情况及风险偏好程度，实际对冲时还要做很大的考量。
用隐含波动率定价其他更复杂产品其实是场外市场在做的，和场内的期权交易，volatility trading还是有一定的出入。做trading的人和做产品的人所呆的环境是不一样的