[结构型衍生品] 谁知道商品期权定价和股票期权定价有什么区别 [推广有奖]

11楼

sixkingdoms 发表于 2014-8-19 15:38:52

志明宝贝发表于 2014-8-19 12:29
外企能学到的东西多，挺羡慕斑竹的，嗯，以后多讨论讨论呢

总算是找到同行了.. 我是做场外期权的.. 不知道您是做什么的?

Dynamic Hedge那本书我也看了.. 总结起来一句话, 单个期权能用的, 期权组合未必能用. 实际的Delta对冲的方法反而很少涉及..

不过Paul Wilmott的书里倒是专门花了不少篇幅讲了波动率和对冲.. 不过也没有特别细致的分析.

还是那句话, 有时间多交流.

12楼

sixkingdoms 发表于 2014-8-19 15:40:48

至于commodity 跟equity, future 的区别的问题, 我觉得可以从PDE上考虑. 最基本的一点就是现金流不同.
equity 会有dividend, future 没有. commodity 可能还要考虑carry rate的问题. 等等.

13楼

志明宝贝 发表于 2014-8-19 15:44:04

sixkingdoms 发表于 2014-8-19 15:38
总算是找到同行了.. 我是做场外期权的.. 不知道您是做什么的?

Dynamic Hedge那本书我也看了.. 总结起 ...

我也是做场外期权OTC的，场外期权是最考验功力深厚的，目前国内瑞银做的最厉害了，他们能把费用压到最低让竞争对手没有竞争能力。哎，关键还是对冲技术掌握在别人的口袋里

14楼

志明宝贝 发表于 2014-8-19 20:15:43

sixkingdoms 发表于 2014-8-19 15:40
至于commodity 跟equity, future 的区别的问题, 我觉得可以从PDE上考虑. 最基本的一点就是现金流不同.
eq ...

股息的影响倒不是很大，有的股票几乎不分红，即使分红的，用连续分红率来考虑也没多大困难，不影响PDE形式。不过carry rate的确是一点，值得注意。谢谢，果然集思广益。我认为更应该从一些标的的特征及假设的适用性上入手。

15楼

xfx 发表于 2014-8-22 10:35:09

Commodity需要model seasonality，它的基本对冲工具是future，这一点和股票市场很不一样。高级的模型需要去model不同tenor的future。

16楼

志明宝贝 发表于 2014-8-22 13:24:10

xfx 发表于 2014-8-22 10:35
Commodity需要model seasonality，它的基本对冲工具是future，这一点和股票市场很不一样。高级的模型需要去 ...

有相关可供参考的么

17楼

Chemist_MZ

发表于 2014-8-23 07:50:32

志明宝贝发表于 2014-8-19 15:44
我也是做场外期权OTC的，场外期权是最考验功力深厚的，目前国内瑞银做的最厉害了，他们能把费用压到最低让 ...

这东西也跟你的networking有关系，可以弄到好的价格。OTC这东西毕竟没有一个价格，私下bargin价格会差很多。技术上如果你volatility估计偏差一点点价格就会差很多，所以我觉得技术的作用有限，弄半天复杂的模型不一定会有很大的用处。只有一些改变模型根本结构的东西，例如是不是model smile，那才matter。比如Heston模型肯定比BS模型在vega hedge上有效很多，但是delta和gamma效果不会差太多。反之同样是stochastic vol模型例如Heston和Hull white或者SABR，甚至local vol，谁和谁能差别很大，这又难说了。

18楼

Chemist_MZ

发表于 2014-8-23 07:58:53

志明宝贝发表于 2014-8-22 13:24
有相关可供参考的么

seasonality 是一个不错的点，就是comity的return有一部分是predictable的，虽然underlying asset的expected return不会影响option price，但是autocorrelation (predictability) 会影响volatility的估计，也就是你看到的vol当中只有剥离掉季节性成分的vol才是真的被pricing的vol。