10月A股或现阶段性头部

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10月A股或现阶段性头部

　　===本文导读===
　　【大盘分析】10月A股市场或构筑阶段顶部
　　【利空消息】社科院下调经济增速 | 央行延续200亿正回购 | 美股遭遇今年来最大日跌幅
　　【重磅声音】西南证券：四季度看至2700 | 外媒：A股明年将暴涨
　　10月A股市场或构筑阶段顶部
　　10月，央行新政等三件事情对A股起到了一定的作用，但因为利好出尽是利空的市场效应，股指对前期2444点新高进行技术性尝试突破之后出现技术性回抽调整行情几率比较高，届时市场回抽在2230点至2245点区间附近企稳。
　　七月底以来，股市在股评界持续必然新低、调整以及牛熊争论声音中，走出了连续两个月的持续性强势上涨行情，在第一波上涨和第二波上涨波段行情尾声，市场连续在一片唱空声中保持了以盘代调的强势盘面，特别9月末的第二波上涨波段行情结束之后，两次出现了比较大的单日巨幅震荡行情，但都被很快的获得收复。总结近两个月上涨行情我们不难看出，本次上涨行情最初依然由金融，地产联袂启动，后期在政策推动下出现了良好的轮动效应，其中大军工概念基本贯穿了整个行情，同时重组题材成为这个过程当中最耀眼的明星。
　　三件事影响10月市场依然走强
　　首先，我们从政策面催动效应来进行分析，目前对股市产生比较大影响的主要有三件事。
　　第一件就是央行发出的房地产购房信贷政策的调整，取消了此前以房限贷，改边成了以贷限贷，加上截至目前只剩下北上广深还进行的政策性限购大面积松绑，这被市场上多数所谓专家和业内人士解读为对地产行业的大利好，但个人对这种观点不敢苟同。以贷限贷取代以房限贷，仅仅只是对银行系统进行自我风险控制的一种自救办法，一方面针对目前逐步扩大的断供现象，为避免这些抵押房产成为银行呆账，增加这类房产流通性做后手准备。另一方面也是银行进行市场化运作，尽量规避政策性信贷风险。这点从此次政策调整的具体条款上我们可以明显的看到，此次政策调整着重强调了还款能力和信贷已偿这两个基本要素，以此来保障信贷资金的回收安全。但同时我们也可以看到，此次政策调整并没有对此前对地产开发信贷收紧进行松动调整。因此我们并不能够据此认为国家对地产行业开始进行政策性保护，其对资本市场所形成的利好效应恐怕也会及其有限。但在媒体舆论大肆鼓吹形成的心理效应下，该政策将会对地产板块形成短期利多效应。
　　第二件事情就是沪港通即将在本月月底正式实施，而就舆论界来讲，沪港通被普遍理解为对蓝筹板块的大利好，将会推动蓝筹板块出现上涨，这在一定意义上将会成为市场现实，其基本原因在于目前A股市场和港股市场当中中资概念即我们通常所讲的A+H的两地上市企业中多数存在股价倒挂现象，其H股价格远远高于A股价格，沪港通开通之后，此类个股将会出现同企业同价格的比价效应，而A+H股基本都是以蓝筹股为主，这将会促成蓝筹股出现上涨效应，进而推动市场股指出现进步上行行情的出现。
　　第三件事就是即将召开的四中全会，每年的这次例行会议都被视为为第二年国家政策进行基本定调的会议，而目前国家大力推行的土地流转等农业改革、环境治理、简政放权加大央企改革无疑会成为本次会议的主要议题，这将会继续为市场制造政策推动型炒做主题，树立和增加10月份市场资金炒做题材，在比较大程度上对市场人气的活跃度形成提振。
　　市场或在2230点到2245点区间附近企稳
　　从市场本身的技术走势来看，从7月24号A股市场启动本轮阶段性上涨行情以来，以及走出了两个比较强势的上涨波段，而根据市场技术波浪理论来讲，不管是下跌，还是上涨，绝大多数情况之下都会出现三个上涨波段或者三个下跌波段行情，而第三个上涨或者下跌波段行情也通常是阶段行情即将终止的标志，而目前的阶段行情显然第三个上涨波段行情还没有走出，正常情况下这个上涨波段将会在10月份走出，并形成阶段行情顶部，此后市场可能会开始出现一定周期的回调走势，不再是8月上中旬和9月中下旬所走出强势横盘行情。预计下旬随着沪港通正式的启动，其利好效应将被市场消化，形成利好出尽是利空的市场效应。
　　同时，市场股指在本轮上涨行情当中，在突破2030到2045区间至2230到2245区间
　　所形成大箱体之后，一直没有进行突破后的技术性回抽确认，而是走出了强者恒强的逼空局面，股指直逼2000点到2400点第二个大箱体上限2400点附近位置，而该位置在2012年2月，2012年5月和2013年2月均形成了A股市场阶段头部，股指三次上涨均在该位置铩羽而归，因此本轮行情股指一次性成功突破该技术阻力的几率并不是很高，股指对前期2444点新高进行技术性尝试突破之后出现技术性回抽调整行情几率比较高，届时市场回抽在第一个箱体上限2230到2245区间附近企稳结束机会较高。
　　10月的行情更多是一种宽幅震荡，市场将在改革预期和惨淡数据中左右摇摆。创业板、中小板或将再次接受业绩的考验。在板块配置和行业选择上，建议关注低估值蓝筹板块和改革、治国主题。(证券导报)?
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　　社科院下调今年经济增速至7.3% 房产投资增速下降
　　中国社科院10日发布了《中国经济形势分析与预测--2014年秋季报告》，预计2014中国经济增长7.3%左右，比今年春季预测下调了0.1个百分点，比上年回落0.4个百分点，继续保持在经济增长的合理区间。社科院预计明年经济增速还会继续放缓至7%。其中，投资增速将继续下滑至14.1%。
　　报告称，此次对2014年的预测结果比今年春季预测下调了0.1个百分点，主要原因是：今年以来房地产市场调整加深，占总投资1/4的房地产投资的增速显著下滑；尽管ZF加大了占总投资1/5的基础设施投资力度，预计全年增长20%以上，但因融资制约、项目准备不足、投资回报率低等问题而难以完全对冲房地产投资增速的下滑。(证券时报网)
　　节后央行延续200亿正回购
　　昨日，央行在公开市场进行200亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.5%。当日公开市场有180亿元14天期正回购到期，据此推算，昨日公开市场净回笼20亿元。
　　宏源证券分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时表示，目前资金面暂无扰动因素，资金总体仍供给充足，流动性延续节前宽松状态，因此央行继续延续正回购也属预期之中。
　　申银万国研究所债券团队表示，随着节后资金回流，在9月最后一天资金面大幅宽松的基础上，资金面进一步维持宽松局面，长期限品种也逐渐活跃。周四公开市场有180亿资金到期，本周共有360亿到期，由于面前资金面偏宽松，央行可能适当回笼流动性。(信息时报)
　　美股遭遇今年以来最大日跌幅 对A股或有负面影响
　　当地时间10月9日，美股经历了2014年以来最糟糕的一天。纽约股市道琼斯工业平均指数狂泻335点，跌幅接近2%，为2014年以来最大跌幅。
　　本周经历暴涨暴跌的美股如同坐上了过山车。7日，因担忧全球经济放缓，美股急剧下跌，道琼斯工业平均指数重挫272点，经历今年7月底以来最大单日跌幅。8日，纽约股市大幅反弹，道琼斯工业平均指数暴涨275点，创今年以来最大单日涨幅。9日，对全球经济前景担忧加剧，纽约股市大跌，三大股指跌幅均在2%左右，创今年以来最大跌幅。
　　截至当日收盘，纽约股市道琼斯工业平均指数狂跌334.97点，收于16659.25，跌幅为1.97%；标准普尔500种股票指数暴跌40.68点，收于1928.21点，跌幅为2.075%；纳斯达克综合指数跌90.26点，收于4378.34点，跌幅为2.02%。
　　专业人士和散户投资者都对市场的剧烈波动感到困惑。分析人士指，投资者对欧洲和中国经济前景的担忧正在加剧。
　　数据显示，8月份德国出口环比下降5.8%，为2009年1月金融危机爆发以来最大跌幅，投资者由此担心，作为欧洲经济引擎的德国经济可能会陷入衰退。市场预计美联储将在10月份结束购买债券计划，也加剧了投资者对未来经济不确定性的担心。
　　目前投资者正陷入“极度恐慌”的情绪中，当日被称为华尔街“恐惧指标”的芝加哥期权交易所波动率指数猛涨了21%。
　　分行业看，9日下跌最严重的为能源类股票，遭遇投资者严重抛售，暴跌3.7%。当日由于国际原油价格下滑，能源工业遭到沉重打击。国际原油价格下探至每桶85.60美元，为2012年底以来最低价格。
　　9日，市场避险情绪加剧，纽约商品交易所12月交割的黄金期价上涨19.30美元，收于每盎司1225.3美元，涨幅为1.6%；11月交货的轻质原油期货价格下跌1.54美元，收于每桶85.77美元，跌幅为1.76%。
　　面对外围市场的剧烈振荡，有市场分析人士称，由于大盘临近2400点一带的压力，创业板更是反弹延伸到历史最高位1571点，两大指数均面临上方巨大套牢盘压力，不排除有短期获利盘借外围股市利空出逃，进而引发大盘调整的可能。(证券时报网)
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　　西南证券：今年是新一轮牛市起点 四季度看至2700
　　日前，西南证券研究发展中心首席分析师张仕元就四季度A股的投资策略与网友们进行了深入交流。
　　证券时报：对这轮行情怎么看？空间有多大？
　　张仕元：这轮行情核心是改革推动，持续的时间和上行的空间都值得期待。但行情的运行也充满波折。改革越彻底，行情的空间越大，如果改革成功，演绎出一个10年的慢牛都有可能。因此只要四季度经济不继续下行，市场就没有必要担心经济的负面影响。从一系列政策看，四季度经济预期会略好于三季度。
　　从行情的逻辑看，上一轮牛市是先有经济增长的良好基础和上市公司业绩，在股改推动下出现了一轮完全的大牛市。而此轮行情逻辑应该与上次相左，应该是改革推动、释放经济活力、促进经济增长和上市公司业绩提高。从点位上来说，四季度沪指冲破2444点是肯定的，而且是有效冲破，上证将创出近三年新高。后市需要注意的是要坚定市场反转的信念，在市场没有完成反转之前，不要失去对市场的信心。
　　证券时报：沪指逼近2400点，当前是牛市吗？
　　张仕元：当前是牛市的起点，今年的任务是完成牛熊转换。从市场的许多运行指标看，完成牛熊转换需要许多指标的修正，因此四季度市场将继续上行，上证指数可以看高到2700点，今年的收盘预期在2500点以上。
　　证券时报：沪港通对国内股市是利好还是利空？
　　张仕元：沪港通对这波行情的推动作用很显著，主要是A股的价值洼地对于国际资本有吸引力，沪港通有利于吸纳国际资金。沪港通开通后，主要受益的是大蓝筹，如银行、保险，以及存在AH价差的公司。从估值角度讲，A股有优势的主要是蓝筹股。
　　证券时报：近期地产行业利好不断，房地产板块是否可以关注？
　　张仕元：我们在下半年经济预测的报告中，已经指出下半年经济增长的最大压力是房地产的下行，但房地产泡沫的长期存在也不利于中国经济。因此适度挤掉中国房地产泡沫，会有利于中国经济。当然，去泡沫的过程肯定会带来经济的波动，如三季度经济的压力。
　　最近房地产确实利好不断，许多人将此和2008年房地产政策相提并论，我们认为欠妥。目前的政策是落实“还给市场”的承诺，将运行三年的限购政策解除，而不是像2008年的鼓励政策。中国房地产的去泡沫运行轨迹，并不会因目前的政策而改变，毕竟供需形势已经改变。因此房地产股可以关注，四季度应该存在反弹机会，但要注意风险。
　　证券时报：军工板块三季度非常活跃，四季度行情还会持续吗？
　　张仕元：四季度如果出现周边局势缓和，军工板块预期将出现调整，时间窗口将在11月上旬。当然，在此窗口前后，军工板块仍然会非常活跃。这既与我们所面临的国家环境相关联，也与中国经济转型以及国企改革相关。这也是近几年军工板块反复活跃的动因，也是未来继续上行的主要动力。其中大型飞机和旋翼飞机、重大关键装备(如发动机)、海洋装备、北斗系统及其应用、军用信息系统集成和导弹无人机等，均是市场追踪的热点。
　　证券时报：年报行情是否可以关注了？
　　张仕元：年报行情目前还处于热身阶段，不过已可以提前布局。表现比较好的行业有水的生产和供应业、石油加工、炼焦及核燃料加工业、视听设备制造、电子元件制造、计算机、通信和其他电子设备制造业、照明器具制造、家用电力器具制造、汽车制造、电力、热力的生产和供应业、电气机械及器材制造业以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等，从行业盈利的角度看，业绩增长都在20%以上，其中的上市公司预期有一批增长在30%甚至50%的。
　　证券时报：四季度大盘将会呈现什么样的走势？
　　张仕元：四季度A股有可能走出拉升、震荡、再拉升的行情，影响因素主要有四中全会的精神、改革的预期和力度、经济运行的趋势、沪港通后国际资本的流动。当然，最重要的是上市公司业绩，尤其是拉升震荡后的再拉升，需要上市公司业绩预期的提振。
　　证券时报：四季度应该重点关注哪些板块？
　　张仕元：A股可以关注沪港通受益板块，如金融、地产、资源类、军工、以及国企改革概念等。(证券时报)
　　外媒：A股明年将暴涨
　　在沪港通日益临近、央行宽松预期不断强化的背景下，上证综指三季度单季上扬了15.40%，领涨全球主要市场。进入第四季度的首个交易日，沪指再度创下新高。投资者信心高涨，A股俨然已经进入了“亢奋”时刻。
　　对此，外媒报道称，英国汇丰银行股票策略师赫勒尔德·范德林德说：“随着一系列微刺激措施开始对经济产生正面影响，中国股票市场开始回暖。”
　　中国央行近日宣布放宽购房人群范围、降低首付款和房贷利率之后，万科和保利地产等大型房地产开发公司的股票涨了至少2.8%。
　　浙商证券的战略分析师表示：“新出台的政策是一个全方位的政策松绑，对整个房地产业有利，因此，房地产市场将在第四季度转好。在第三季度还不错的增长之后，房地产市场可能在一段时间内巩固现有水平。”
　　上个月，对4330名证券投资者调查的结果显示，中国投资者的信心达到2008年4月以来的最高水平。近60%的投资者对A股前景表示乐观。
　　值得一提的是，中国证券投资者保护基金有限责任公司周四数据显示，截至9月26日，证券市场交易结算资金余额达到11,417亿元人民币，这是该数据自2012年4月定期公布以来首次突破万亿，个人投资者入市增量资金明显。
　　中国香港卓亚资本有限公司首席中国顾问罗纳德·万(音译)说：“ZF想改变人们的预期。股市走强是中国推行健康的资本市场改革的先决条件。”
　　在周三发布的研究报告中，汇丰(HSBC)股市策略师预计中国股市明年年底之前还将有20%多的上涨空间。今年迄今，A股上涨大约12.6%，周三收于2383点左右。
　　根据汇丰的预测，MSCI中国指数到2015年底将涨至72点(18%上涨空间)，上海综合指数涨至2800点(23%上涨空间)，恒生指数涨至25000点(11%上涨空间).
　　汇丰提出了4大看涨理由。
　　首先，中国的无风险利率可能下降，从而对股市有利。“定向宽松和新推出的量化工具(比如PSL)可以降低借贷成本和提供流动性，”汇丰在报告中写道。
　　第二个理由是“中国新一届领导、经济改革蓝图和国企改革进展”将使得股市风险溢价下降。根据汇丰的估算，最近股市风险溢价已经从2012年年中的高点10.67降至9.15.
　　第三，市场情绪提升，更多大陆投资者参与股市。汇丰在报告中指出：“包括上海和深圳股市在内，1个月平均市场参与度均急剧飙升至将近3年新高。”
　　海外市场跟踪A股的ETF也表现不错，9月份以来Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-shares Fund(ASHR)上涨4.5%，Market Vectors China ETF(PEK)上涨4.3%。
　　汇丰分析师还提到一些企业层面的推动因素，包括固定资产加速折旧可以减轻税负、低成本融资可以降低利息负担等。(东方财富网)
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