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好好好，看到了，辛苦了，这么清早就干活

谢谢分享！

关注中，学习中，牛人！

点拾原创

最近见到朋友基本上都在说两件事：新财富投票和美股暴跌。关于美股过去两周以来的暴跌，市场上有着很多的讨论。毕竟这是2011年以来最惨烈的美股回调。今天我也和朋友们交流一下自己对美股目前的观点，希望抛砖引玉，给您带来帮助。

我们先来看一张图：

红线代表的是标普2003年以来的走势，而黑线则是同期美联储持有国债和MBS的数量。我们可以非常清晰地看到，自从2008年以来，标普的走势和美联储资产负债表的规模吻合度非常高。整个2009年以来美股的大牛市都是伴随美联储资产负债表的扩张而进行的。

所以笔者认为影响美股最核心的因素就是美联储的货币宽松。有人认为美国能创历史新高不仅仅有货币宽松带动的估值提升，更有美国经济复苏以及科技创新带来的盈利提升。的确，牛市不仅仅需要PE估值的提升，也需要EPS的增长。然而，这又回归到索罗斯的反身理论。正因为美联储大幅扩张了资产负债表，释放了流动性，才有今天美国经济如此强劲的复苏。

回到这张图，我们发现过去两次QE结束后（中间美联储资产负债表停止扩张的阶段），标普都出现了幅度不小的调整。这再次验证了，推动美股大牛的核心因素来自于流动性的释放。

那么在知道了影响美股的核心因素后，我们再来看看最近股市下跌真正的原因。表面上，阿里上市，欧洲经济可能重新进入衰退，中国经济增长面临瓶颈，IMF下调全球经济增速都是导致美股下跌的原因。但笔者认为最核心的因素还是风险偏好开始切换，市场清楚的知道十月的FOMC之后，美联储的资产负债表将不再扩张。此外，由于失业率继续超预期复苏，笔者担心十月份的FOMC会开始为明年的加息而吹风。这将是短期内的另一个重大利空。最近美联储一些官员的发言已经在为明年加息而吹风了，这些言论的每一次出台都导致了市场的快速下跌。

接下来笔者认为市场大的影响因素就是10月美联储的议息会议。耶伦非常有可能在这一次的会议上改变措辞，至少目前市场是有这方面的担心。那么我们接下来会看到两种情况：耶伦改变了措辞，为加息开始吹风。美股将继续大跌，但这一轮大跌也是笔者认为的最后一跌。或者，耶伦因为全球经济疲软，并没有改变措辞，打压强势美元。那么这个将大幅超出市场预期，美股一定会立即出现比较大的反弹。无论哪种情况，在月底的美联储会议之前，美股向上的空间不会很大，当然不排除超跌反弹。而到了十一月，市场上涨的概率会比较高。笔者建议布局那些三季报业绩比较强（可以找一些之前二季报就很强劲的公司），行业趋势没有变化的公司。最后两个月没有明显的利空，市场大概率以上涨结束。

但既然美联储资产负债表的扩张对美股影响如此之大，笔者反而更担心明年当美联储收缩资产负债表的时候，美股可能真正的下跌才会刚刚开始。。。

一点个人愚见，未必正确，希望和朋友们交流分享。

这个不错嘛！

中金经济数据简评

充实每一天 发表于 2014-10-16 12:00
中金经济数据简评

辛苦了，谢谢分享

         私募大佬泽熙正在加紧实践其新的投资策略。

　　10月8日，泽熙再次举牌康强电子，而仅在国庆前的9月29日，泽熙刚举牌美邦服饰。而仅今年以来，泽熙就已先后举牌工大首创、宁波联合。

　　事实上，伴随规模扩大，泽熙的投资策略正发生改变。从短线投资转变成介入上市公司增加话语权，试图影响上市公司决策，如年初派驻董事入主工大首创，对宁波联合提出“高转送”方案等。

　　一位熟悉泽熙的上海私募表示，泽熙在二级市场正在尝试一种新的投资模式，即短期内大量买入上市公司股份，并介入上市公司决策，将成为泽熙操盘二级市场的一种新模式。

　　举牌速决战

　　今年以来，泽熙投资的举牌操作，动作均非常迅速。

　　例如，在“十一”前夕，泽熙投资以极其低调、快速的方式举牌美邦服饰，仅通过一次大宗交易就完成举牌。

　　根据公司简式权益变动报告，9月29日，泽熙6期通过深交所大宗交易平台增持美邦服饰5055万股，交易均价9.82元/股，持股比例达到了总股本的5%，达到了举牌底线。其持股数量已成为第三大股东。

　　泽熙入主美邦服饰，可谓是迅雷不及掩耳之势。一边快速举牌，另一边出手获利，两个交易日内即获利5726万元。

　　公开资料显示，9月26日，泽熙1期与泽熙11期通过大宗交易方式以9.72元/股的价格分别买入2600万股、2030万股；9月29日，通过集中竞价方式以10.72元/股全部抛出，获利2600万；同日，泽熙11期也通过集中竞价的方式以11.26元/股的均价全部抛出，获利3126万元。

　　但值得注意的是，在泽熙举牌的同时，美邦服饰的大股东华服投资，却在9月26日与29日连续两个交易日内累计减持10%。

　　9月26日，华服投资以9.72元/股均价减持5055万股，占总股本的5%。9月29日，华服投资再度减持5055万股，减持比例依然是5.00%，减持均价9.82元/股。两交易日内，大股东入账9.88亿元。

　　在此三天前，美邦服饰曾公告表示，公司接到通知控股股东上海华服投资因自身经营业务的需要，拟在未来六个月内通过大宗交易系统减持所持有的部分公司股票，预计减持数量合计不超出公司总股本的10%。

　　大股东抛售的接盘者是否为泽熙私募外界尚不确定。

　　但尤为关注的是，泽熙私募介入美邦服饰的当天，后者与上海均瑶作为主发起人共同筹建的华瑞银行获银监会批复。均瑶集团确认，华瑞银行将注册在上海自贸区，这意味着华瑞银行成为落户自贸区的第一家民营银行。

　　这意味着，泽熙私募入股美邦服饰，等于间接入股了自贸区的首家银行，业内人士认为，未来前途可谓一片光明。

　　泽熙在康强电子上的建仓动作同样迅速。

　　康强电子10月10日公告显示，10月8日，泽熙6期通过集中竞价增持股份10000股（均价12.4元），占总股本的0.005%，本次变动完成后，泽熙6期持股比例达到5%。

　　简式权益变动报告书显示，7月31日开始建仓到10月8日举牌，泽熙6期的建仓动作相当迅速。

　　7月31日，泽熙投资以每股7.397元的均价大手笔买入216.3万股；8月1日，以每股8.03元的均价再买入296.5万股；8月6日，以每股8.03元的均价买入21.55万股；8月11日，以每股8.53元的均价买入478.4万股；8月12日，以每股8.63元的均价买入17.26万股。之后就是选择10月8日一举举牌。

　　偏好“困境逆转型”公司

　　“泽熙私募规模小的时候通常是趋势型投资，快进快出获利了结。一旦资金量增大，原有的方式收益空间已经缩小，这时候就要寻求新的投资方式。以举牌方式介入上市公司股东层面，通过提案影响二级市场股价。”格上理财研究员景卉向21世纪经济报道记者表示。

　　今年以来泽熙先后举牌工大首创、宁波联合、美邦服饰、康强电子，举牌方式也是从逐渐介入到快速进入。今年年初，泽熙投资就开始入主工大首创，并提名公司董事；8月27日，泽熙6期连续两天通过增持举牌宁波联合；7月31日开始建仓康强电子，10月8日完成举牌；9月29日，泽熙投资即斥巨资完成对美邦服饰的举牌之举。

　　多位业内人士认为，私募大佬泽熙徐翔正在转变投资策略，正试图介入上市公司管理中进而影响决策。此前，泽熙投资因不满宁波联合只分红不送股的方案，高调提出临时议案就已引发市场关注。

　　值得注意的是，泽熙投资此次举牌的康强电子与美邦服饰的上半年业绩欠佳。

　　康强电子8月21日公司披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入5.62亿元，同比下降6.29%；净利润85.67万元，同比下降89%。公司同时预计1-9月净利为156.04万至936.25万元，同比下降40%-90%；美邦服饰上半年实现营业收入29.94亿元，同比下降19.90%，实现净利润1.79亿元，同比下降19.61%。

　　“泽熙不会选择目前业绩比较好的，而通常介入业绩尚不好，低位建仓，通过提案改善公司基本面，从而影响二级市场股价，最终高价获利了解。”景卉表示，“困境逆转型”上市公司会是泽熙投资的偏爱。（张小蓓/21世纪经济报道）