有道FRA的题觉得怪怪的不理解，求助！

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题目：
A financial institution enters into a forward rate agreement (FRA), expiring in 30 days, to lend 15,000,000 at the 90-day LIBOR interest of 2%. If 90-day LIBOR is 3% when the FRA expires in 30 days, the payoff to the financial institution is closest to:

A. -37,500
B. -37,221
C. 12,469

看了答案还是不理解。。求助。。




我觉得是A，但是答案是B。。我不理解。。

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关键词：FRA 怪怪的 Institution financial agreement agreement interest forward LIBOR

答案是A吗？

PeggyJL 发表于 2014-10-28 05:04
答案是A吗？

答案是B。。我也觉得是A。。。哎。。不知道。。。

我想可能是问payoff at the time that FRA expires. 也就是问30天后的payoff. 我们需要求-37500的pv.

所以15，000，000*（2%-3%）*（90/360）/（1+3%/4）=37221

更正，上面少了个负号。

少一个折现步骤，37500/(1+3%*1/4)=答案B

PeggyJL 发表于 2014-10-28 21:02
我想可能是问payoff at the time that FRA expires. 也就是问30天后的payoff. 我们需要求-37500的pv.

所 ...

为什么要折现？算出来这个37500的payoff是什么时候的payoff？这个算出来的37500的payoff不是30天后FRA expire的时候的payoff么？不理解啊这个地方。。

xinhuafinance 发表于 2014-10-29 14:03
少一个折现步骤，37500/(1+3%*1/4)=答案B

为什么要折现？算出来这个37500的payoff是什么时候的payoff？这个算出来的37500的payoff不是30天后FRA expire的时候的payoff么？不理解啊这个地方。。求解。。

算出来的37500是expiration date90天后的payoff，折算成expiration date当天的payoff就要算discount了，由于只是90天的money market instrument，所以没有compounding，除以1+r(90/360)

我记得这个书里有现成的公式解释，楼主可以查一下