你在车站等了很长时间,然后几辆公交车同时到了。但等待过程可能是冗长乏味的。等待中国放松管制和开放股市也是这样。香港和中国内地的股票交易所等待对接已有6个月(对于那些记得单向的“港股直通车”的人来说,等待时间已接近7年)。
最近的努力——即“沪港通”——将允许境外投资者在额度范围内通过香港经纪商买卖在上交所上市的股票。而内地投资者能通过类似方法购买在港交所上市的股票。两个方向上的流动都将在闭合回路中运行——使用人民币购买股票的人们在卖出股票时只能获得人民币的所得,以防止内地资本外流。
今年4月披露的沪港通原本预计花6个月时间进行筹备,因此启动时间大概就是现在。但上周末,港交所证实,尽管参与方已做好准备,但目前尚无启动沪港通的确定时间。昨日早晨,港交所(HKEx)本身的股票下跌了5%。
从28倍的2015年预期市盈率看,港交所的股价并不便宜。今年港交所在香港恒生指数(Hang Seng Index)中的表现也是最佳的,相对于恒生大盘3%的回报率,港交所股票的涨幅达到三分之一。这使该股容易遭到获利回吐。
港交所股票的确提供30%的盈利增长率。澳洲证交所(ASX)和新加坡证交所(SGX)的股票更便宜,预期市盈率分别为17倍和22倍,但它们的盈利增长也更低。尽管两国都身处离岸人民币交易框架之内,但两国都没有计划交易中国股票。
上周末,上交所表示已经准备好进行股票期权交易,只是需要等待监管部门的批准,显然等待监管部门审批的事情很多。等车的过程或许是冗长的,但公交车越多,我们就越确定它们最终是会到来的。