用凯恩斯之道解决我国目前的通货膨胀

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2008年对中国来说应该说是不平凡的一年，先是雪灾，而后藏独，地震，还有奥运，同时我们也知道这一年也是我们改革开放30周年。在欢庆我们30年来取得的伟大成就之余，也不能忽视我们现在所面临的经济压力。

7月份国家统计局公布了2008年上半年CPI的涨幅为7.9%，而1月份到6月份的CPI增幅分别为7.1%，8.7%，8.3%，8.5%,7.7%和7.1%.当然一定的通货膨胀对经济有好的促进作用，而国际公认的的适度的通货膨胀率在3%以下.从这点可以看出我国目前出现了不可忽视的通货膨胀，并形成了一定的公众预期。许多学者认为本轮通货膨胀的原因是成本推动型，理由就是本轮通货膨胀伴随着基础原材料价格的增长，如国际原油期货价格从2008年1月2号到2008年7月12号，短短半年时间从每桶100美元飙升到147美元。2008年6月宝钢和力拓达成协议，粉矿涨幅79.88%，而块矿涨幅为96.5%。并认为基础原材料的大幅上涨带动了整个社会的价格的普遍上涨。对此笔者不敢苟同。

      诚然通货膨胀本质上是一种货币现象，是货币的滥发造成的，从2003年到2007年中国的广义货币增长率基本都在17%左右，甚至有时候达到20%，而中国的经济增长率在10%左右。货币的发行超出经济增长7%多。当过多的货币由于经济结构和导向不平衡，流向不同的方向，就出现了不同的通货膨胀类型，具体表现出来是成本推动型，需求推动型以及结构型。不管是哪一种类型，我们如果从根上寻求原因的话，就会问为什么我们的货币会滥发。很明显的一个主要原因就是我国外汇储备的增长，统计资料显示，2003年到2006年我国的外汇储备的增长率分贝为40.8%，50%，34%和30%，远远高于我国的经济增长率和我国的货币供给增长率。由于我国的外汇制度，使得央行为了收回所得的外汇，就向市场投放了大量的人民币。但我们反过来想，如果说把外汇理解成一种财富的话，虽然换成了人民币，但只要这些代表财富的凭证能有真正的物品来对应，也不会发生通货膨胀。对一个国家来说，当国家财富凭证增加的时候，可以通过增加消费，进而带动投资从而使社会能有更高的生产能力，使整个国家的实质财富增加。关键的问题就出在我们没有能力去消化我们手中积累的外汇，没有能力让它转化为实质性的财富，只能让其象张纸片一样摆在那里不断的损失。因为我们的消费能力没有增长上去，虽然我们的投资增长很高，但我们的新增投资主要是政府在主导，地方政府为了拉动地区经济增长，盲目投资，又使得我们的投资效率非常的低。如2004年到2006年的投资增长率分别为26.6%，26%和23.9%，远高于经济的增长率。从这里也看出了我们积累的社会财富被投资所消耗。

在国内消费长期不足的情况下，我国目前的经济增长主要是以出口和投资拉动。目前我国的外贸依存度达到了70%多，严重的以出口为导向的经济。通过汇率的低估，使我国的出口大幅增长，外贸盈余逐年攀升，为通货膨胀创造了前提条件。大量的财富通过再投资来消化，由于投资效率低下，在消耗社会资源财富的同时，也带了两个方面的影响：一是投资的增加，使得对基础材料需求的大幅需求，使得国际基础材料的价格大幅上涨。中国每年要消耗全球53%的铁矿石，全球每年新增原油需求的60%以上来自中国，而中国原油自给率不到50%，一半以上依靠进口。以至于在国际市场上出现了我们买什么什么涨价的局面。二是不可避免的带来了我国产能的过剩，据发改委统计，目前70%以上的工业品和80%以上的消费品在国内市场上仍存在供大于求的现象。这就使得成本推动转化成现实通货膨胀的程度有限。我们从以下数据可以得到证明，2008年1月份CPI同比上涨7.1%，其中食品价格上涨18.2%，非食品上涨1.5%。2月份CPI同比上涨8.7%，食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%。所以把本轮通货膨胀定性为成本推动型是片面的，而真正的原因是由于长期以来中国经济发展的畸形所导致的在基础原材料上的显现。当然从国际环境来看，我们不能忽视由于次债危机，美元贬值，所带来的国际商品的普遍上涨，但必须清楚地认识到这只是我们通胀的其中一个方面，远不是最重要的，因为我们没有从欧洲其他国家看到有我们这样的通货膨胀。所以我们今天的通货膨胀更多的原因是我们自身的，国际环境只是增加了我们处理这一问题的难度。

对于通货膨胀的控制，常采取的措施就是控制货币供应，包括提高银行存款准备金率，提高利率，公开市场操作。其中公开市场操作是比较温和的调控手段，对本轮的通货膨胀起的作用基本可以忽略不计。中国人民银行主要通过提高存款准备金率和提高利率两个手段来进行本轮调控。从2008年1月25日起到6月25日，央行对存款准备金率先后进行6次调控，由原来的14.5%上调到17.5%。达到了世界最高。目前我国的对金融机构再贴现率为4.32%，而同时必须清楚地是，由于次债危机，使美国经济下滑，从去年9月份以来，为阻止经济下滑美国连续7次降息，使银行间隔夜拆借利率降到了2.0%，利率水平总计下降了3.25个白分点。使得热钱会大量流入，抵消了我们紧缩货币的政策效果。必须看到的是，央行的调控已经取得了一定的效果，4月，5月和6月的CPI开始下滑，但远没有达到我们的目标，因为存款准备金和利率的调控我们再向上调的空间不大。同时由于由于银行的惜贷，使得东南地区私营企业的生存受到考验。因此摆在我们面前的好像只有通过人民币的升值来解决我们的通货膨胀问题，但是我对此表示怀疑。

我们首先要认识到的的是人民币升值将带来以下几个问题：

1         人民币升值将打击我国的出口企业，因我国的出口企业大多是私人企业，在高利率的环境家，会使得这些私人企业大量破产倒闭。

2         由于已经形成人民币升值的预期，如果再放任人民币的升值，会使更多的投机热钱进入中国，使得通过人民币升值来减少外贸盈余的目的达不到。

3         在中国消费需求不足的情况下，人民币的升值只能打击中国的出口，而对中国的进口改进效果很小。

所以人民币升值会使经济下降，以出口为主导的中小企业倒闭，失业增加。同时带来一个不可忽视的新问题，大量的热钱的流入，一来会推高国内资本市场的价格，比如我国的房地产市场，出现经济泡沫，这样也会增加通货膨胀的压力。同时热钱的大规模的流入流出将会给经济带来冲击，严重时可引起一定的金融和经济危机。所以通过人民币升值来解决国内的通货膨胀在冒巨大的经济风险的同时，也没有我们想要的效果。虽然短期内会降低我国从国外进口原材料的成本，但不解决根本问题。而根本的问题在于我们的消费的增长不足，及投资效率的低下。

根本的解决之道就是增加消费，而增加消费的的主要手段就是增加工资，缩小贫富差距以及完善社会保障。后两者是我们长期面对，逐步解决的问题。而对于工资的增长，确实是个快速见效的手段。有人担心在眼下通货膨胀比较突出的情况下，增加工资无异于火上浇油，因为这会增大企业的成本压力，使企业更难生存。企业成本的主要来源就是原料成本，工人工资，资本成本以及税收。所以在货币政策基本都无效的情况下，政府可以通过调节税收，来解决我们当前的问题，虽然我们不是处在美国的20-30年代经济大萧条的年代，但凯恩斯的财政政策却是我们现在的明智选择。

我国07年税收收入达到近5万亿，从05年到07年的税收收入增长率分别为20%，21.9%和31.4%，远远高于我们的经济增长率，。可见政府在经济增长中过多的占有了社会的财富。这么多的财政收入，政府要充分利用，利用这些收入去增进社会消费，包括社会转移，医疗教育改革，社会保险等方面，同时严格控制地方政府投资，提高投资的质量和效率。这是我们今后几年都要注意解决的问题。而现阶段，在政府有大量财政盈余的情况下，不防降低税率，降低企业的生存压力，并把降低的税率的一部分以增长工资的形式转移给工人，一部分以利润的形式转移给企业，在增强了现阶段企业抗击所面临利率升高以及人民币升值的双重压力的同时，也提高了消费者的消费需求。使消费和投资增长的速度逐步协调，使经济能够健康稳定的发展。同时要打破人民币升值的预期，或者通过其他手段阻止热钱的流入，在短期内降低我们通货膨胀的压力，为我们的财政政策提供好的操作平台，增强政策效果和力度。

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关键词：通货膨胀 凯恩斯 银行间隔夜拆借利率 存款准备金率 公开市场操作 解决 通货膨胀 凯恩斯

通胀问题不只是通胀这一个问题，所以不能只用单独的一个观点来解释也不能用单独的一个方法来解决．我觉得现在最重要的不是解决它，而是不要犯更多错误，再将来的缓慢运动中慢慢解决这个问题

通胀是货币问题，而且只能是货币问题。弗里德里曼的名言告诉我们这个道理。我认为在当前的情况下在国家宏观调控不能再短期解决通胀问题，并且在现有调控手段只能限制中国经济发展或者是打击经济活力，不如动用外汇储备发放美元贷款，支持中小企业，外向型企业发展。

印象中，中国的货币供应增长历来都是快于名义GDP增速的，所以就算“通货膨胀归根到底是一种货币现象”，也没有理由认为货币供应应该和GDP增速简单的保持同步。

"2003年到2006年我国的外汇储备的增长率分贝为40.8%，50%，34%和30%，远远高于我国的经济增长率和我国的货币供给增长率"，但这几年中国并没有出现明显的通胀问题。

有道理，不过政府部门不会这样做

通货膨胀有个时滞问题，不是说货币速度发行一超过经济增长就要发生通货膨胀，如果说通货膨胀是高血压的话，短期的高食盐习惯不会产生太大的影响。但久了就会爆发。

你们强调用财政政策，货币政策就没有可取之处？

不对，我国目前的经济增长主要依赖于投资和出口，降低税率，给企业返利会大大增加出口企业的出口创汇能力。就会使得我国外汇储备越来越多，引发越来越频繁的贸易纠纷和贸易制裁，而且会带来比较大的升值压力。如果继续这样的话，返利所引起的升值的坏的影响比返利的好的影响要大，对我国企业的产业升级不能够给予充分的时间。同样，我国的消费不足确实是一个问题，但是，他并不仅仅是由于人们的工资低、社会保障不够的原因造成的。消费是一个稳步，慢慢的过程。如果通过法律来提高工资，那么根据市场的供需法则，就会引起很多的人失业，会影响社会稳定。如果通过转移支付来提高工资，由于现存的制度因素，人们并不会立即消费，而是使其尽量的保值、增值，由于我国金融未开放，投资渠道少，人们就会大量地投入到房地产和股市中，造成房地产、股市双高的局面，对我国经济的发展而言也是不利的。就完善社会保障、医疗、教育方面来说也有问题，现有的钱根本不够完成所有的事，美国的医疗、社会保障都至今仍然有问题，这需要大量的金钱和时间。就算中国有足够多的钱来办完相关的事，消费的提升也不是一朝一夕就能改变的，对解决我国目前的消费确实是一个问题，但是财政政策并不能够完全承担起这一责任！

一：降低税率包括的是所有企业，并不光是出口企业，并且国家在对出口企业上的历年来的政策一直都是出口退税，可以保持不变，更重要的是降低其他非外向型或非外向型主导企业的税率。

二 减低税率在给企业减压的同时，更重要的是把降低的税率以工资的形式发给生产者。提高工资水平。这不会引起失业，因为这些成本不是由企业来承担的，而是由国家来承担的。

三 工人工资增加没有理由不认为消费会增加。并且我不认为他们会首选投资，尤其在目前投资前景不明朗的情况下，就算有这种情况也是富裕阶层人士，在能满足了生活的衣食住行的需求之后。更多的人没有满足这方面的要求。

四 我不否认提高消费倾向是个缓慢的长期的过程，但是提高工资无疑是个快速的解决之道。同时国家也要逐步从体制上解决

五 至于资金的问题，首先，提高工人工资不需要基金，因为是通过税率的降低来解决的。这就使得我们可以用我们庞大的财政资金逐步解决其他问题

六：美国之所以没有解决医疗的问题，是因为这是个制度性问题，就是信息不对称的成本太大造成没有一个满意的制度规则来解决这个问题。至于美国的社会保障问题我不清楚解决没解决，只是我清楚，我不要求太多，我们有人家10分之一就行，因为我们的GDP是人家的10分之一。

七财政政策当然只是一个方面，但目前我们的货币政策都基本用完了，如果还有其他政策，那可能只有行政政策了，不是经济政策

   我比较欣赏谢国忠的《双重调整 无法阻挡》这篇文章，我国在过去的“繁荣期”时忽略经济增长不可延续性以及过度宽松的货币政策.经济全球化等因素，制定的政策在今天全球进入通胀上扬.经济增长放缓.资产价格下跌的情况下给经济带来恶果！
    1.房地产市场流动性不足.房地产泡沫有可能破灭。
    2.中国制造业受货币升值.工资上涨.原料价上涨.全球需求疲软.环境等元素处在水深火热之中。
   
    3. 金融：房贷.房地产商之间的三角债.制造业之间的三角债等等有可能是金融处于危险。
     措施:1.提高高科技含量.质量.品牌，提升产品的价值链。
          2.改变增长效益以降低能源需求，借助市场力量提高运作效率。
          3.出口部门在欧美需求降低的情况下调整需求目标，开拓发展中国家市场。
          4.发展城市化战略以稳定国内资产需求。
          5.良好的经济政策：紧缩的货币政策.宽松的财政政策.稳定的汇率政策。
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     在周期性和结构性调整结束后我相信中国会迎来一个美丽的春天！