关于附息债券定价问题

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根据现金流贴现的基本原理：

有一条例题：
到期日还有3年，面值l00元，票面利率年息3．75%，每年付息l次，下次付息日在1年以后。l年期、2年期、3年期贴现率分别为4%、4．5%、5%。该债券理论价格（P）为：




但是我有个疑问，搞不清楚这条公式究竟基于什么理论基础或者假设的，
为什么不能写成

这样子呢？


谢谢大家啊

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关键词：基本原理 票面利率 理论基础 贴现率 现金流 贴现率 现金流

重新看下公式

分母是（1+Yt）的t次方，而不是（1+Y1）（1+Y2）...（1+Yt）

其实4%、4．5%、5%都是spot rate