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随着全球经济的快速发展，无论是能源生产国还是消费国，对能源的依赖程度都在不断加深。能源供需缺口的变化，不但会直接导致能源价格的波动，而且可能影响到经济的兴衰。对依赖能源进口的经济体而言，能源安全已经上升到国家安全的层面，寻找新的能源资源成为各国的努力方向。
在过去十几年间，非常规能源
（shale gas）在美国通过生产技术突破实现大规模开采，页岩革命（shale revolution）已经开始改变美国乃至全球的能源格局。作为世界上主要的能源生产国和消费国，中国拥有丰富的页岩气储藏，发展页岩气行业对经济有着重要意义。在本期专栏中，嘉实回报中心将同广大投资者一起回顾美国页岩气行业的发展历史和特色，并分析页岩气在中国的发展和投资前景。
页岩气是一种特殊的天然气，历史上由于开采困难，被归类于非常规能源。随着勘探和开发技术实现了重大突破，2000年后页岩气在美国的能源供给比重快速上升。据美国能源信息署（Energy Information Administration，EIA）统计，美国的页岩气产量从2000年的118亿立方米（占天然气总产量的2.2%），快速上升至2012年的2763亿立方米（占天然气总产量的40.5%），12年成长超过20倍。页岩气的产业化，使美国天然气总产量在2009年一举超越俄罗斯，成为全球最大的天然气生产国。
通过页岩气革命，美国的能源结构得以优化，对能源进口的依赖逐步减轻。据BP能源统计，在美国全部能源消费中，2013年天然气所占比重较2005年提高了5.4%，同期石油所占比重则降低了3%。随着能源自给率的不断升高，美国在2014年取消了实施50余年的原油出口禁令，能源自给不再遥不可期。页岩气革命对美国经济的贡献是多方面的，无论是技术创新、对经济增长的直接拉动，或是提供新增就业岗位，还是向能源产业链上下游的传导，页岩气革命影响深远。
他山之石，可以攻玉。中国发展页岩气，既具先天优势，又有战略意义。一方面，中国的页岩气资源极为丰富。据EIA估计，中国页岩气可采储量为31.57万亿立方米，占全世界总量15%，居各国之首位。另一方面，中国的能源结构极不均衡。截至2012年，中国一次性能源消费中煤炭占比高达70%，原油占18%，而天然气仅占5%。大力发展页岩气不但能够改善和优化能源结构，而且有利于环境。毋庸置疑，在中国发展页岩气有着资源基础和战略意义，但在实施中，我们仍会面临众多挑战。
首先，中国页岩气资源总储量全球第一，但分布分散而且地质结构复杂，不利于大规模集中开采，水资源贫乏很可能成为开采的桎梏。页岩气开采方面，水平井和多级压裂技术是目前的主流，这种技术实施中需要大量用水，而中国的页岩气大部分蕴藏于天生少水的陆相页岩，而美国的页岩资源主要蕴藏于多水的海相页岩。所以，除非开采技术发生突破，在中国发展页岩气将受到水资源的限制，前期只能从少数海相页岩区域开始实施。
其次，中国发展页岩气需要政策红利和多元化资本投入，以促进行业的健康可持续发展。美国页岩气行业开放程度较高，进入门槛低，中小企业的产量占总产量的85%，是参与的主力，大公司一般通过直接并购进入市场。相较之下，中国页岩气资源的产权属性尚待明晰，加之页岩气的勘探和开发需要较高的前期投入，所以民间资本进入行业的难度偏高。而积极的政策扶持将有助于多元资本的投入，形成良性的市场竞争和发展。
最后，中国页岩气行业要实现可持续商业化发展，控制成本和管理价格风险至关重要。作为能源供给的组成部分，页岩气需要同煤炭、石油、普通天然气等传统能源展开竞争。要实现行业的盈利，页岩气的开采成本和有竞争力的价格是成败的重要因素。由于页岩气的开采不仅需要大量的前期专属投资，而且进入生产后会面对常规成本支出和价格波动的挑战，价格补贴等适当的政策倾斜会有助于行业的起飞和可持续发展。
综上所述，作为可产业化的新能源，页岩气正在引发一场全球能源供给的深刻变革，为资源丰富的国家开辟了一条保障能源安全，实现能源自给的通路。中国作为页岩气储量丰富、能源需求巨大的国家，发展页岩气具有先天的优势和重大战略意义。中国页岩气行业的发展，不但可以改善能源结构、提高能源自给率，而且会通过技术进步带动整个产业链，为经济做出多重贡献。尽管在发展中需要面对产业化和市场化的挑战，我们相信中国页岩气行业前景光明。
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