中国正在煤炭与核反应堆之间摇摆不定。过去十年,中国更偏爱煤炭一些。更近一段时间内,在日本2011年福岛(Fukushima)地震的影响下,中国一直在尽量避免核电。然而,核反应堆的吸引力正在逐渐加大。
核电的发展恰逢其时:中国亟需降低环境污染。中国的二氧化碳排放量已占到全球的30%,去年中国人均碳排放量首次超过欧盟(EU)。这种局面是无法持续的:由于人们担心身体健康受到的影响,污染正日益成为社会动荡的原因。因此,就在这个月,中国与美国一道,宣布了新的减排目标。根据这一目标,中国目标在2030年以前令碳排放量开始回落。为了在减排与能源需求间取得平衡,中国力图在2030年前将五分之一的电力来源转为非化石燃料。为帮助实现以上目标,中国核能发电量预计在6年内达到58吉瓦,超过今年的三倍。以这一水平计算,2020年中国核能发电量仍然只相当于2013年中国总发电量的5%。而且,这一发电量也只相当于美国目前核能发电量的一半。
面临如此巨大的成长空间,中国最大核电企业——中国广东核电集团(China Guangdong Nuclear Power Group)的上市正是时候。中广核将成为全球首家以核电为单一业务的上市公司。目前,在中国18吉瓦核能发电量中,该公司占了将近三分之二。此外,该公司还准备开展一系列资产并购活动,在2019年以前将发电量提高一倍以上。该公司的母公司、国有企业中国广核集团(China General Nuclear Power Group)将在企业规模扩大后,在香港股市出售大约五分之一的股份,筹集总计36亿美元,用于资产并购和偿还债务。不过该公司上市前的净债务超过120亿美元,任何偿还行为都很难对接近200%的净负债率产生很大影响。然而,如果不和美国上市企业相比,这种状况在中国同类上市企业中还是可以接受的。
中广核的优势在于,中国ZF会继续在关税定价、企业扩张及考虑退税情况下的盈利能力等方面予以支持。该公司股价定为2015年预期盈利的16倍,这一价格并不是特别便宜。不过,在这个圣诞节来临之际,它在人们节日储备中的吸引力还是超过了一众火电股。
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译者/简易