二甘醇新增产能有限 价格年内黯淡收尾

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     2014年全球经济发展放缓，美元指数连刷近几年新高，国际原油下半年累计重挫近40%，刷新2009年以来新低，大宗化工环境风起云涌。二甘醇本年度得益于长期控盘，二三季度经历了一波强势拉涨高位震荡的行情，终于在“银十”后接连破位大跌，四季度暗淡疲弱收尾，现将2014年二甘醇行情亮点做如下分析概括：

    近几年DEG行业进入产业休整阶段，新增产能有限

    2008年-2010年是亚洲乙二醇/二甘醇扩能高峰期，全球以平均每年260万吨/吨的扩能速度上涨，2011-2012年全球扩能进入休整阶段，全年无石油级新产能释放。2013年中国宁波禾元甲醇制烯烃50万吨/年乙二醇新装置及中石化武汉石油法28万吨乙二醇新装置投产。中国石油四川彭州的32万吨/年的乙二醇装置原计划2013年底投产，因炼油厂生产装置问题直至2014年3月份开始商业运行，为本年度唯一有效新增投产。后期主要投产增长点依旧在煤制乙二醇，乙烯法投产有限，相应二甘醇新增产能寥寥。

    二甘醇因其盘子小，金融属性不强的特点近几年一再上演控盘行情，2014年自二季度开始，国内个别少数大户不断收货，2-3季度少数控盘大户长期占据市场总量的65-70%的份额，二甘醇受益屡创近三年多原来新高，6月初冲破10000元/吨关口。然而，下半年国际原油跌幅高达40%，创2009年以来新低，宏观基本数据频频向市场“浇冷水”，大宗化工商品集体躺枪受挫，二甘醇难以独善其身，“金九银十”俩月累计跌幅高达2300元/吨上下，四季度疲弱难振，现货盘中最低成交至6450元/吨，刷新2012年7月以来新低，12月暗淡收尾。

    高库存成为2014年二甘醇行业的主旋律

    华东二甘醇主库区自2014年4月1日库存增至10.11万吨之后，持续至11月中，库存始终保持在10万吨上下震荡。直至11月下-12月去库存化脚步明显加快，一方面进口量有所减少，另一方面港口主库区连续几个月日均发货保持在1400-1500吨水平。截止12.29日华东库存总量7.22万吨水平；2013年12月23日库存4.3万吨，12月底回升至5.55万吨；2012年底库存7.5万吨。

    2014年DEG全年进口量突破60万吨大关几无悬念

    根据海关统计数据显示：2014年1-10月进口二甘醇52.6万吨，去年同期49.9万吨相比增加2.7万吨，四季度虽中东、南亚及伊朗等部分主要来源渠道供应有不同程度缩减，不过全年进口量突破60万吨大关基无悬念。

    另外，2014年二甘醇国产量粗略估计在27万吨，出口量寥寥。2014年年底较年初库存增加1.67万吨，2014年全年度表观消费量估86万吨附近。

    EG/DEG走势关联度依旧较高，但苯乙烯突破常规一度低于DEG

    乙二醇及二甘醇作为兄弟产品，走势向来一致，2014年亦不例外。不饱和树脂占据二甘醇下游消费领域的60%以上，而苯乙烯作为UPR最大原料，难免对二甘醇产生阶段性影响。2014年得益于DEG强庄控盘，SM对其整体影响较为有限。不过11-12月苯乙烯受上游成本塌陷及自身供需弱势影响，11月初-12月上累计重挫3000元/吨，跌幅高达28.85%，12月11日华东收于7400元/吨，DEG收于7500元/吨，首度低于DEG价位，创造历史性的一刻，难免对本就偏弱的二甘醇心态进一步打压。

    二甘醇库区结构发生变化，呈“三足鼎立”局面

    众所周知，长江及孚宝长期以来并列为二甘醇两大主流库区，地位未曾被撼动。不过四季度整体到货偏少，长江及孚宝库区连续几个月发货保持良好水平，整体库存大幅下降；同时12月中旬开始经过半个月批量货源移库调整，截止12月29日，华西库存大幅追赶，与长江及孚宝呈现“三足鼎立”局面。

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关键词：二甘醇 表观消费量 三足鼎立 创造历史 经济发展 中国石油 武汉石油 中石化 炼油厂 大跌