有关蟑螂投资组合

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我想问一下蟑螂投资组合所选择的四种金融工具：股票 债券 现金 金条  是通过什么方式选择出来的呢？为什么是这四种呢~请高人帮忙指点一下  谢谢啦

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关键词：投资组合 金融工具 蟑螂 投资组合

蟑螂组合平均分为四个部分∶股票、债券、现金(即存款或短期国库券)和金条。

　　为什么说这个方案可能好于由股票和债券组成的“均衡组合”?很简单。

　　虽然过去30年股票和债券的表现确实不错，但在高通胀的70年代，它们完全是一败涂地。40年代也是一败涂地。70年代初把财富托付给股票、债券构成的“均衡组合”的投资者，最后都因为通胀率的上升而遭遇重挫。

　　格莱斯指出∶“真正的蟑螂熬得过70年代。它耐得住通胀，耐得住通缩，耐得住信贷膨胀，耐得住信贷紧缩┅┅”

　　他还说，蟑螂是一种简单而顽强的幸存物种，不会去猜测接下来将发生什厶事情，它只管为各种意外做好准备。

　　格莱斯研究了这样一种投资组合从1970年以来会是什厶样的表现，结果发现了两个显著特点。

　　第一，它完好地挺过了70年代的大震荡和过去14年的金融危机。

　　任何人在过去50年把财富托付给格莱斯的“蟑螂”组合，都会睡得非常安稳。

　　在2000-2003年和2007-2009年崩盘期间，蟑螂组合从顶峰到底谷的最大缩水幅度是15%左右。这是按通胀因素调整后的计算结果。

　　这个组合在70年代的最大缩水幅度，是从1978年的顶峰到1981年的底谷缩水20%左右(同样按通胀因素调整)。

　　另外，以微乎其微的代价就可以换来这种气定神闲。格莱斯计算发现，蟑螂组合50年来扣除通胀率的平均投资回报率是5%左右。

　　离股市5.5%的年回报率不远，且大大超过4%的债市回报率。

　　我查看了蟑螂组合从格莱斯论文发表以来的表现。去年它因为黄金和债券大跌、抵消股市上涨而缩水9%左右，但今年以来在股市下跌的情况下依然升值3%左右。

　　我对这个具体的投资组合是有一些保留的。黄金在70年代初以前是正规的“货币”，它的价格在之前40年被中央银行人为压制。所以在70年代，当金价终于获得解放并奋起直追的时候，黄金投资者收获了一轮一次性的巨大涨势。我猜想，房地产投资信托基金、木材、石油或通胀保值国债在今天或许是一种更好的替代。黄金一贯以来的问题在于它根本不会产生什厶收益。

　　我还猜想，将来的蟑螂组合将因为持有真正国际化的股票债券组合而受益。大多数投资者的大多数财富都投资于美国证券，限制了他们的分散化。