海鸥期权

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各种期权组合实在让人眼花缭乱啊…不知有哪位大神知道海鸥期权的？网上也查不到啊…长得好像和图画的差不多？这是怎么构造的呀？急求～

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关键词：期权组合 眼花缭乱 差不多 网上

期权交易者看好后市，可以用看好跨价认购期权，买进低行使价认购期权，并卖出高行使价的认购期权，去减低期权金的支出。可是，如果交易者看好后市，但认为大幅下跌机会极微，他可以在这套看好跨价认购期权的基础上，再卖出一张更低行使价的认沽期权，从而使平均成本进一步下降，甚至专为收取期权金。

这种做法，就是海鸥式期权组合（Seagull）、也叫做兰保式期权组合（Rambo）、或者是楼梯是期权策略（Stair Case Stretegy）。

海鸥式期权组合，交易者只要付出极少的期权金，就可以对于看好的市场进行交易。但是，若股价下跌到组合最低的认沽期权行使价之下，交易者就可能承受无限的风险。

海鸥期权是较为复杂的交易策略。下面以外汇期权为例来说明。
海鸥期权涉及三个期权，以3个月后某企业需从银行购买100万美元外汇为例来解读。首先是企业需和银行签订一个外汇看涨风险逆转期权组合（中国银行的叫法是区间宝，其他银行也有不同的叫法），区间在[6.6000，6.7000]，也就是买入一个执行价格较高（6.7）的外汇看涨期权，卖出一个执行价格较低（6.6）的外汇看跌期权，两个期权的期权费总支出为0（人民银行规定不允许期权收入期权费），再卖出一个执行价格更高（6.8）的外汇看涨期权，期权费收入200BP。到此为止，一个有3个期权，下面再逐一分析3个月后市场汇率的可能性区间及损益情况。到期后，若汇率低于6.6，则卖出的外汇看跌期权被执行，购汇汇率为6.6元，再去掉收入的期权费200BP，实际购汇成本为6.58；若到期汇率在[6.6,6.7]则上述三个期权不执行也不被执行，就是市场汇率（再减去200BP），当市场汇率在（6.7，6.8]，也只一个期权执行，即买入的执行价格为6.7的外汇看涨期权执行，实际购汇汇率为6.68（6.7-0.02）；当市场汇率在（6.8，+无穷大），有两个期权执行，一个刚才说的执行，一个执行价格为6.8的卖出外汇看涨期权被执行，其购汇汇率为市场汇率减去0.1200（1200BP）。不知我的回答是否满意。我在银行上班，每天和进出口客户打交道，有很多好的案例，有需求者可以共同探讨。

sdlyzf 发表于 2016-3-21 19:53
海鸥期权是较为复杂的交易策略。下面以外汇期权为例来说明。
海鸥期权涉及三个期权，以3个月后某企业需从银 ...

有一个小问题，汇率在6.8及以上的情况下，我们执行了两个期权，第一个是6.7的买权执行，第二个是6.8卖看涨权的执行；那么对于我方来说，期权市场实际上是没有购入外汇的，只是作为现货市场购入外汇的上涨风险对冲，这个理解对嘛。