关于英国公平人寿保险的问题请教

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请问各位大侠，这个当年使英国公平人寿保险陷入困境的产品是什么意思呢？

Between 1957 and 1988, the Equitable sold thousands and thousands of retirement savings policies with built-in guarantees.

How did these policies work ?

The policyholder paid premiums which were invested by the life office. Each year, reversionary bonuses were declared. At the date of maturity, the life office would also declare a substantial terminal bonus. The policyholder would then have a choice:
(a) to convert the accumulated sum to an annuity using the guaranteed annuity rates specified in the policy;
(b) to take this sum and use it to purchase an annuity at the market rates applying at the date of maturity.

For many years, there was no problem. The market rates were always higher than the guaranteed rates, so the policyholders always chose the second alternative. But in the 1990s, interest rates fell and life expectancies increased. By September 1998, the guaranteed rates were about 25% higher than the market rates.


看不懂这个产品给policyholder两个选择究竟是什么意思。

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关键词：人寿保险 Alternative accumulated Guaranteed Retirement thousands 人寿保险 declared invested convert

这就是一个option而已。strike价格就是保证费率价格

Duarbitrage 发表于 2015-1-17 17:06
这就是一个option而已。strike价格就是保证费率价格

我想知道a和b有什么区别，可以举个例子吗，谢谢了

e 看不懂啊              

两个选择是：
A：用保单（用产品1表示）满期时的累计价值购买一个年金（用产品2表示），产品2的价格在客户购买产品1的时候就确定下来。
B：用保单（用产品1表示）满期时的累计价值购买一个年金（用产品2表示），产品2的价格按照产品1满期时市场上的年金价格确定。
如果产品1满期时，市场上的年金价格比该公司保证的那个高，就会出现风险。
事实上，由于医疗条件和生活水平的进步，长寿风险越来越高，年金产品的价格肯定是长期增长的趋势。

ljx0520 发表于 2015-1-18 12:16
我想知道a和b有什么区别，可以举个例子吗，谢谢了

请看四楼

这个主要是年金的利率风险，当然也有LONGEVITY的影响。

公司卖的第一项GAO保证利率最高的有7%。出事时，大概2000年左右吧，低风险投资条件下，当时市场环境中债券也就是5%左右，根本做不到那个投资回报水平。

7%的保证利率是根据老早高利率市场环境下定价假设给出的，60-80年代债券利率大约在10%以上。另外公司业务在那个年代增长也快。

回头看看，主要就是资产负债管理出问题了：资产做不了那么长，为什么负债要保证那么长。