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中投或入股阿里巴巴 马云将成红顶商人
2012年05月28日 00:13
来源：投资者报 作者：孙卫涛

近日，有国外媒体报道称，中投公司正与阿里巴巴洽谈合作，计划以20亿美元的价格收购阿里巴巴部分股权。

阿里巴巴 (HK:01688)最新价：-- - 0 0行情走势公司新闻大行评级
此前早些时候，阿里巴巴与雅虎达成回购协议，大约以71亿美元回购雅虎所持有阿里巴巴一半股份，但是阿里巴巴面临资金筹集问题。而中投公司的介入，对于阿里巴巴来说可谓是雪中送炭。

对于上述传闻，阿里巴巴公司拒绝做出任何回应。不过，业内人士较为关注的是中投公司的国资性质。阿里巴巴会不会被招安收编的传言一时兴起。

中投入股阿里巴巴？

5月21日，阿里巴巴曾与雅虎联合宣布，双方就股权回购一事签署最终协议。据公开资料显示，阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

早在2005年8月的时候，雅虎以10亿美金加上雅虎中国业务作价换取阿里巴巴集团给出的39%的股权，在当时这项交易震惊了全球互联网界。但阿里巴巴与雅虎的合作并非一帆风顺。

“阿里巴巴的发展是如日中天，而雅虎的发展是举步维艰。这让阿里巴巴感觉心里不平衡，因为身为大股东的雅虎并没有为自己带来多大贡献，反而拿走自己不少利润。”一位业内人士对《投资者报》记者这样说道。而更为重要的是，雅虎威胁到了阿里巴巴创始人马云对公司的控制，因此阿里巴巴启动了上述的回购计划。

此次阿里巴巴回购雅虎股份需约63亿美元，再加上阿里巴巴私有化花费约30亿美元，共需90多亿美元。公开资料显示，截至2011年12月31日，阿里巴巴集团有40.85亿美元流动资金。这意味着，阿里巴巴还有50多亿美元的资金缺口。

对于回购涉及到的资金问题，阿里巴巴集团CMO助理杨磊对《投资者报》记者表示：“所涉及资金来源主要有三种，一是自有资金，二是贷款，三是股权交易。”

而近日，有媒体报道，中投公司正在与阿里巴巴洽谈股权交易，计划用20亿美元购买阿里巴巴的现有股权。如果按照之前阿里巴巴的350亿美元估值，中投公司约占阿里巴巴总股权的5.7%。

但这一消息均未得到双方的确认。“我们对这些市场上的传闻不做任何评论。”杨磊对《投资者报》记者说道。

据公开资料显示，回购完成，雅虎仍是以19%的股份占据第一大股东，只不过阿里巴巴拿回了投票权。

不过该消息并非空穴来风，有媒体报道，曾直接接触此事的人士表示，中投公司购买20亿美元阿里巴巴股权，将会协助该公司获得回购雅虎持股所需的所有融资。

阿里巴巴的战略考量

“马云在为下一步做铺垫：一是为阿里巴巴整体上市做话题营销，为阿里股票未来的升值空间做局；二是借力打力，马云借中投的力量完成对董事会的完全控制。”成都乐佰家网络科技有限公司创始人王敏这样对《投资者报》记者说道。

中投公司收购阿里巴巴股权对其的作用是显而易见的。但是对中投公司来讲，外界不知其意图何在？

据公开资料显示，中投公司于2007年9月29日在北京成立，是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，该公司的注册资本金为2000亿美元，来源于中国财政部通过发行特别国债的方式筹集的15500亿元人民币，是全球最大主权财富基金之一。

“以这么大的资金去投资一家高估值公司，是让人匪夷所思的。”中欧陆家嘴[-8.81% 资金 研报]国际金融研究院副院长刘胜军这样对《投资者报》记者说道，“阿里巴巴本身过了高速增长期，而且估值高，几年前投资还可以，但现在投资有点冒险。”

刘胜军认为，即使投资阿里巴巴，中投公司最好不要发挥主要的作用，比如阿里巴巴融资40亿美元，中投可以投资5亿美元，剩下的阿里巴巴可以找投行，因为投行有很好的判断力，这样的话中投可以有效控制风险。

“但是现在来看，中投占据了主要角色。如果投资成功，控制权还是马云掌握，如果失败了，这是对纳税人的钱不负责任，毕竟是国有资产。”刘胜军认为，“中投投资阿里巴巴，是让人捏一把汗的。因为目前为止还没有看到专业投行的参与程度。”

马云或成红顶商人

“中投公司的进入，在名义上阿里巴巴里边有一些国有的股份，其实公司本质没有变化，但是会让外界产生一些联想，这些国有资本在关键时刻可能会帮阿里巴巴搞定一些事情。比如，阿里巴巴想做一个金融集团，涉及到某些管制，中投公司可能会出面帮忙。”一位不愿透露姓名的业内人士这样对《投资者报》记者说道。换句话说，如果阿里巴巴引进中投公司，将会戴上一顶“红色的帽子”。

“阿里巴巴可能会借政府力量为阿里系在未来中国的发展铺路。”王敏也同意这样的说法。

阿里巴巴旗下的支付宝曾经遭遇外资身份受限等问题。2010年6月，央行颁布《非金融机构支付服务管理办法》，对支付机构的出资人身份进行了规定，其中就包括出资人的内外资身份问题，央行要求国内出资方控股。之后，阿里巴巴将旗下支付宝公司的所有权转让给一家中国本土公司，完全变成了内资公司，以符合央行的监管条件。

但是支付宝的金融安全问题还是不容忽视。据最新数据显示，目前支付宝用户注册数达到7亿，日交易笔数最高达到3369万笔，日交易额超过45亿元人民币。

这时候阿里巴巴如果吸引国有资本进入，很有可能考虑到今后顺利开展支付宝等金融业务。

《马云十年》一书中有这样一段话：马云对“红顶商人”胡雪岩颇为推崇。2010年，马云也曾喊出“只要国家需要， 随时准备把支付宝献给国家”的口号。由此可见，马云对国有资本并不排斥。

“在资本上，马云是欢迎任何资本进来，但是在控制权上，马云是绝对不会让步的，包括中投公司，这是和马云谈判的前提，不然的话，他也不会急于把雅虎的股权买回来了。”一位业内人士说道。

虽然我们并不知道这顶帽子是否能在阿里巴巴今后的发展中起到决定作用，但是至少让外界看到了阿里巴巴的不一样之处。

“中投公司很有可能只是纯粹的财务投资，最终结果不一定能帮到它。但是至少，在做公关的时候，能让监管者意识到阿里巴巴也有国有资产，你不能把它看成外资将我们完全排斥在外。”上述人士表示。- 中投或入股阿里巴巴 马云将成红顶商人

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