本文摘自华尔街评论财经网
华尔街评论讯 正如我的一位同事在1月19日A股惨遭血洗时观察到的,中国股市存在一个问题:它只有“开”和“关”这两个按钮。
通过下调交易费用,降低开户成本,增加QFII额度等一系列措施,中国ZF开启了本轮牛市。如果你还没认识到这点,就请回顾一下官媒发表于8、9月份的唱多股票投资的文章,有助于增进理解。
按下开关后,当局就退到安全距离以外等待点火。虽然等了一段时间,火还是点了起来。上证综指在2014年下半年大涨近60%,11和12月先后上涨11%和21%。
近来上证综指进入剧烈震荡格局,以至于我们起先对1月19日跌势不以为意。市场开盘下跌5.5%的时候我们想:跌得不轻啊。半个小时后:跌幅缩窄到3.4%。于是我们以为大概午饭前就能拉起来。
结果这次没有。上证综指最后以7.7%的跌幅作收,创下2008年6月以来最大单日跌幅。
监管机构值得同情。毫无疑问,中国当局希望看到市场稳定,比如每年稳定增长10%,让普通投资者有钱可赚皆大欢喜,从而给楼市降温争取到时间。
但梦想难以照进现实。这可是中国。你可能两年时间大赚400%,也可能输得一无所有。鱼与熊掌不可兼得。
在上一轮结束于2007年的牛市中,我们已记不清有多少人信心满满的说过“奥运会前ZF绝不会允许市场崩盘”。到北京奥运会开幕式揭开帷幕时,上证综指已从高峰水平跌去一半多。
1月19日市场大跌有其必然性,已经有很多指标亮起红灯:波动率处于五年高位,相对强弱指标进入超买区,券商融资交易增长九倍有余——这也成为促使当局最终采取行动的导火索。
那么这是牛市的结束,还是上涨路上的一次剧烈颠簸?我们不打算不自量力的做出预测。
不过有一点:2014年中国GDP增速创下1990年来最低,ZF大概无法承受哀鸿遍野的局面。如果不是房地产,不是股市,那会是谁呢?或许ZF不会拿开“开”键上的手指。