一道有关内部收益率的问题

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一公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比不变。当销售额按照20%的速度增长，公司预计EFN为负数，那么内部增长率是大于还是小雨20%？罗斯的公司理财第九版第三章中课后题节选，感觉和答案理解不一致。答案说可持续增长率肯定大于20%，而不是全权益的情况下，公司内部增长率小于可持续增长率，故不可判断。我认为20%增长率的情况下，EFN小于零已经说明如果增长率再增加一点点的话，仍然不需要外部融资，内部增长率必然大于20%。求解

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关键词：收益率 可持续增长 持续增长 公司理财 增长率 收益率 公司理财 融资

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Internal Growth Rate=ROA*b/(1-ROA*b)， ROA=净利润/ 总资产总额
只与两个变量有关，b(存留率）和ROA(资产收益率）.100%股权融资不会影响ROA,因为这里EFN为负，公司内部能够提供增加销售额20%的开支。所以ROA也会增长至少20%，内部增长率大于20%。

如果有了债务，公司需要从收入支付额外的利息给贷方。销售额增加20%并不能保证利润也同时增加20%，也就是说不能保证ROA增长或者减少，不能确定内部增长率是非会大于20%。
这题与EFN多少没关系，EFN只是一个告诉公司经营情况的条件。

推荐你用微信里的那个irr小程序先算算看……