中国1991年前为经济复苏期,1992年至2014年末为繁荣期,中国资产泡沫已经形成,债务水平处于高位,并持续增加,结合长周期理论,将于2015年陷入15年左右的滞胀期,期间开始寻找下一个产业转移目的地。
至于日本,在高速发展27年后,物价高企,债台高筑,尽管历经33年的滞胀与萧条的痛苦煎熬,以及最近的日本央行加大剂量的量化宽松,但由于没有降低物价与释放债务压力,不能形成有效的利润空间,因此复苏前景渺茫。
美日中经济周期路径互动的同步次序见下表:其中,1为复苏期,2为繁荣期,3为滞胀期,4为萧条期。
| 1955-1969 | 1970-1982 | 1983-1991 | 1992-2014 | 2015- |
中国周期路径 |
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| 1复苏 | 2繁荣 | 3滞胀 |
美国周期路径 | 2繁荣 | 3滞胀 | 4萧条 | 1复苏 | 2繁荣 |
日本周期路径 | 1复苏 | 2繁荣 | 3滞胀 | 4萧条 | 1复苏 |
表11 美中日经济周期路径互动次序
即三国的经济周期顺序为:中领先美一个阶段,美领先日一个阶段,日领先中国两个阶段,该结论对于指导三国的经济政策与产业实际操作具有重大的意义。
巨大的债务、过剩的资本、膨胀的泡沫、交替性的通胀与通缩让经济周期路径发生了变形,复苏期过程中频频发生危机,使经济衰退期变得漫长而顽固,增长期变得短暂而脆弱。
高房产的背后是资本刚性,它导致了工资刚性,生活成本高昂,企业被迫限产报价,就业率下降,引致消费需求下降,企业进一步减产,最终形成滞胀。
滞胀带来的巨大压力,它促使寻找利润空间的国际资本发生了扩散与转移,从而产生了后进国家的快速发展与赶超,本国陷入逆差带动的产业空洞化,引发了国家与地区的兴衰变迁,也即长期而言,供给并不是刚性的、垂直的,因此,所谓的后发优势、后发劣势、人口红利消失等理论并没有找到其深刻的经济内涵。