[求助]谁能解释一下CPI和PPI倒挂？

你认为中国的企业家都是傻子吗？ppi一直高，cpi能低吗？统计局的数据，看看就好了，千万不要当真。

对统计局的数据严重质疑！

我觉得这种情况说明有提升产品出厂价格冲动的企业在前一阶段因CPI过高而形成的舆论压力下不敢提升价格之后，随着CPI近期走低而寻觅到提升价格的时机，纷纷涨价！可以预计，在滞后一段时间之后，CPI还会大幅上升的！

由于PPI影响CPI主要通过影响下游企业（既包括生产企业也包括商业企业）的采购成本来实现，PPI的变化能否在CPI中体现出来，什么时候体现出来，以及有多少体现出来，受到市场环境、定价机制、库存等诸多因素的制约。另外，从统计数字上看，由于PPI和CPI的调查内容明显不同，也会导致PPI和CPI的不一致。
　　1、供求关系影响PPI向
　　CPI传导理论上讲，成本（包括采购成本和生产成本）变化是导致商品价格变化的一个重要因素，但是，能否实现传导则取决于市场的供求情况。在卖方市场情况下，企业具有较强的定价权，成本上升将直接导致商品涨价，能够大部分传导甚至超额传导。在买方市场情况下，企业定价权较弱，企业往往不是通过涨价，而是通过内部挖潜、甚至牺牲利润等方式，来消化成本上涨的压力，这导致PPI上涨只能部分传导到CPI。
　　2、定价机制影响PPI向
　　CPI传导在商品价格主要由市场决定（企业自主决定）的情况下，成本在PPI内部、PPI与CPI之间的传导会比较顺畅。但对于实施政府定价或者政府指导价的商品，成本在上下游之间的传导可能会受到一定的影响。在这种情况下，成本能够传导多少，什么时候涨价，完全取决于政府的决策。如果政府允许企业转移一部分成本压力，那么，只有一部分成本会传导到下游。例如，在目前的煤电联动机制下，电力企业只能通过涨价来转嫁煤价上涨70％，自身要消化30％。如果政府不允许企业涨价，则成本增加的部分并不会在商品价格中体现，而是表现为企业的亏损或者国家的补贴。例如，由于国家并没有根据国际原油价格的走势，及时上调成品油出厂价格，原油涨价带来的成本上升除了财政补贴之外，主要通过压缩利润或亏损来消

详细解释可以参见http://futrues.cfi.net.cn/newspage.aspx?id=20080822001725&AspxAutoDetectCookieSupport=1

市场价格刚性

CPI：消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3％，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3％。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的商品或服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为Serious Inflation，就是严重的通货膨胀。 

  CPI的计算公式是 CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值）/（一组固定商品按基期价格计算的价值）乘以100。 CPI告诉人们的是，对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比过去某一时间多花费多少，例如，若1995年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为800元，而2000年购买这一组商品的费用为1000元，那该国2000年的消费价格指数为（以1995年为基期）CPI= 1000/800*100=125，也就是说上涨了25%。在日常中我们更关心的是通货膨胀率，它被定义为从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比，公式为T=（P1—P0）/P0，式子中T为1时期的通货膨胀率，P1和P0分别表示1时期和0时期的价格水平。如果用上面介绍的消费价格指数来衡量价格水平，则通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比。假如一个经济体的消费价格指数从去年的100增加到今年的112，那这一时期的通货膨胀率就为 T=（112—100）/100*100%=12%，就是说通货膨胀率为12%，表现为物价上涨12%。

PPI：即工业品出厂价格指数（Producer Price Index），英文缩写为PPI，是指工业企业向商业(物资)部门或商业企业、其他生产单位、个人出售的或调拨产品的价格，亦称工业生产者价格。它是工业品进入流通领域的最初价格。工业品出厂价格指数是反映一定时期内工业品出厂价格水平变动趋势及变动程度的相对数，是国民经济核算和计算工业发展速度的一个重要参考指标。

PPI或者说是"生产者价格指数"、“产品价格指数”，也可以认为是一种批发物价的物价指数，各个国家根据自己国情的不同，PPI的算法也不同，美国的PPI实际上是一种产品出厂价的价格指数，而日本的PPI的计算中出口产品离岸价占的比重想当重，而欧洲国家的PPI多指原材料的价格指数。所以我们的翻译就有些不同，在美国学习金融的人习惯把它翻译成“批发物价指数”，而在日本学习经济的人习惯将其翻译成“生产者物价指数”.

国家统计局公布的同期CPI和PPI指数的bench date是否想通还是考虑了工业品从开始进入流通领域到进入最终消费者手里这一段期间尚不得而知，有兴趣的朋友可以去统计局的年鉴里面看看。不过我想如果这两个指数的基准期相通的话，那么回归他们之间的线性关系没有太大的意义。所以说“倒挂”的提法不是很妥当的。

回答以下上面有朋友提出的%的意思，从上面可以看到，这是index的表示方法，用即期的价格数据/基期的价格数据*100%。

PPI政府正在想办法,因为他们也怕价格传导上到CPI,不然很可能出现,二次通胀.

我认为在 政府混乱之治和统计局滥造数据的情况下， 一切皆有可能。

PPI与CPI间的弱关联

在中国，PPI不是CPI很好的领先指标，应更多观察市场结构和中国的经济结构自身对CPI的塑造作用

　　【《财经网》专稿/专栏作家 陆磊】根据国家统计局公布的数据，2008年8月CPI同比上涨4.9％。其中，食品价格上涨10.3％，非食品价格上涨2.1％；消费品价格上涨6.0％，服务项目价格上涨1.4％。而同时公布的生产者价格指数（PPI）却呈现加速上升的局面——工业品出厂价格涨幅达到了10.1％，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨15.3％。
　　从常识看，由于上游成本向下游的传递似乎是一种必然，PPI的上涨一定会引起CPI的进一步提高；但是，我国的经济事实却不完全支持这一常识。比如，在经济增长相对偏快的2004年和随后有所降温的2005年，CPI分别比上年上涨3.9％和1.8％，而工业品出厂价格分别上涨6.1％和4.9％；原材料、燃料、动力购进价格分别上涨11.4％和8.3％。
　　从历史数据看，我们可以发现两个典型事实：一是我们并不能完全找到PPI和CPI的对应甚至传导关系，如2004年两位数的原料、燃料和动力购进价格上涨仅造成不到4％的CPI上涨；二是PPI涨幅高于CPI，似乎提示我们，至少在中国经济中存在某种成本被自发消化于产业环节中的可能。因此，单纯以PPI作为CPI的领先指标，是不具备完全的经验支持的。这就需要从产业结构和市场结构等层面寻找价格之间变化关系的线索。
　　第一，经济结构决定了CPI增幅在正常年份会低于PPI。在经济结构上，我们发现，2004年和2005年都属于出口增长接近超过或接近30％的年份，2004年甚至达到35.4％。对于一个制造业处于崛起阶段、出口对经济拉动作用显著的国家，即使汇率在当时处于固定状态，但境内外最终产品价格的传递性是明显的。一旦出口加快，则国内最终产品价格会有所上升。反之，即使PPI上升，但产能转而需要境内市场消化，将造成CPI上涨缺乏动力的特点。这就是2005年增长出口回落7个百分点，而CPI回落到2％以下的一个重要原因。
　　因此，对于当前通货膨胀的观察与预测而言，重要的不是试图去了解PPI和CPI之间的传导强度几何，而是引进境内外最终产品价格和贸易条件的比较。中国的价格统计体系中真正缺乏的，是贸易条件的月度数据——尽管汇率可以体现国内外产品销售的相对价格变化，但它无法表明进出口产品具体类别的相对价格。如果贸易条件良好，则PPI会造成CPI的同向波动；反之，即使企业成本在上升，如果其产品着重于寻求境内市场，面对过剩的产能，我们短期内也将很难发现PPI上涨推动CPI同比例提高。
　　第二，市场结构决定了会出现工业制成品价格涨幅整体上低于资源价格涨幅的特点。在国家统计局同时发布的分类别消费品价格中，食品价格上涨20.4％，拉动价格总水平上涨6.64个百分点；居住价格上涨6.9％，也拉动价格总水平上涨1.02个百分点；其余各类商品如果作为一个整体，我们会发现其价格为零增长。这里，一个及其重要的经济事实被忽略：工业生产对原材料、燃料和动力的依赖明显高于农业。食品价格上涨过快，但其余消费品（主要是工业品）的增长基本为零。
　　其实，中国的市场结构决定了CPI的结构。所谓市场结构，反映了消费和供给双方的相对议价能力，与产品特性有关。农产品的特点是需求弹性低，需求者议价能力弱——无论价格如何，饭总是要吃的；而工业品的需求弹性高，当消费者实际收入或产品价格发生波动，则消费需求会受到较大影响，因此，消费者议价能力强。我们可以发现，当前，消费者在汽车、家用电器等产品上的议价能力远远高于食品。于是，中国CPI的一个难解之谜是，消耗原材料较多的最终消费品价格上涨反而低于低资源消耗型消费品。
　　第三，技术冲击和快速工业化，导致消费品价格涨幅低于投资品。在本轮通货膨胀周期中，衣着、交通和通讯、家庭用品设备及服务等类别的产品价格基本处于零增长甚至负增长。一个不争的事实是，即使物价整体上涨，居民也不会相信、事实上也不会发生数码产品涨价。这就反映了，持续的技术变革导致技术本身处于不断“降价”的通道上，这就在事实上屏蔽了PPI对CPI的传导。
　　综合以上分析，我们的结论有二。
　　第一，PPI对CPI的冲击仅可能是部分性甚至非主成分性的，PPI不是CPI很好的领先指标，应更多观察市场结构和中国的经济结构自身对CPI的塑造作用；
　　第二，如果PPI高速上涨，但我们的产业结构和技术结构并未发生较大变化，那么，如果CPI中对成本依赖较大的行业其产品价格并未出现较大幅度跟进，就反而意味着这些产品承受或自我消化了绝大部分成本。那么产业承受力的临界点在哪里？这是需要压力测试的。■

原文参见：《财经网》http://www.caijing.com.cn/2008-09-12/110012239.html

我试图总结一下上文的意思：即PPI未能传导CPI，在中国，有以下几个原因：

（1）出口消化了PPI成本；

（2）CPI统计指数的构成以农业消费品为主，对PPI反应不灵敏；

（3）技术革新消化了PPI成本。

不知是这个意思吗？如果是这个意思，那PPI与CPI倒挂，是不是就不能导出企业利润一定压缩的结论？

以下是引用liuyongfei180在2008-9-13 7:25:00的发言：
我认为在 政府混乱之治和统计局滥造数据的情况下， 一切皆有可能。

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