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作者：英国《金融时报》帕提•沃德米尔(Patti Waldmeir)上海、吉密欧(Jamil Anderlini)北京报道 2008-09-12
就在美国政府展开大规模纾困行动、接管数万亿美元债务的这一周，中国的投资者也正在关注各种迹象，等待本国政府也出手救市，以支撑全球表现最差的上海股市。
迄今为止，几乎没有迹象表明中国政府在短期内计划购买上海A股。自去年10月触顶以来，上证综指已下跌65%。9月10日上证综指收于2150点。许多投资者将2000点视为市场和政府的下一个重要心理关口，因此，关于政府将在此点位出手干预的传言不绝于耳。
股市下跌让中国政府面临巨大压力，要考虑能够采取何种措施支撑股价，同时避免像其它不断下跌的新兴市场那样出现社会动荡。中国证监会(CSRC)正考虑成立平准基金，购买股票支撑市场。但官员们表示，这被视为最后一根救命稻草，不太可能很快实施。
汇丰银行(HSBC)区域股票策略师Steven Sun表示：“我不能完全排除这种可能性，但几率很小。”
上海申银万国证券(Shenyin Wanguo Securities)的钱启敏表示，他预计，当股指达到2000点时，政府将出手救市。“我认为，我们的政府确实已从美国政府救市的行动得到启发。”
但里昂证券(CLSA Securities)的侯伟(Fraser Howie)指出，当市场触及其它类似关口时，中国政府并未采取大规模干预行动。他表示：“所有人都曾将3000点视为一个心理关口。”但当市场在今年早些时候触及3000点时，政府并未购买股票。
他补充称：“我不明白2000点为何比3000点更重要。”
中国证券监管机构没有购买股票，而是关注于将公开劝导、幕后政治压力以及旨在改善公司治理和市场效率的渐进性改革结合在一起。
据知情人士表示，中国证监会最近曾要求中央宣传部门责令报纸、杂志和网站减少针对国内资本市场的负面报道以及评论。
这并非中国政府首次试图通过施加宣传压力来管理市场。在北京奥运会召开前夕，证监会曾警告包括中外合资公司在内的基金经理称，不要公开发表可能危害市场稳定的言论。在此之前，中国证券监管机构曾向本国基金管理公司和券商的高管施加压力，要求他们在奥运期间不要出国。
中国证监会还试图通过安抚投资者来支撑市场。该机构表示将控制首次公开发行(IPO)的审批速度。据中国财经报纸近日援引一位证监会发言人的话称，上市批准和实际上市时间之间将保持“一定距离”。在今年迄今已获批准的IPO中，约30家尚未上市。证监会最近批准了两家内地券商招商证券(Merchants Securities)和光大证券(Everbright Securities)的上市申请，但还不清楚两家公司何时真正上市。两家券商可能通过上市分别融资50亿元人民币（合7.31亿美元）和100亿元人民币。
监管机构还推出了一系列旨在改善市场结构的长期政策，例如对内幕交易加大惩罚力度、提高派息分红要求、放松股票回购规定和严格信息披露规定。
然而，市场迄今未理会这些举措。汇丰银行的Steven Sun表示，熊市为目前所有的利好消息都蒙上了一层阴影。他表示：“由于熊市气氛，好的政策意图遭到了市场的负面解读。”他补充称，在目前的气氛下，“人们关注的是负面消息。”
他表示，市场担心国内生产总值(GDP)增速急剧下滑的“硬着陆前景”，但他补充称，“我们没有理由认为，中国经济增长已到尽头，这更是一个开始的结束，而非结束的开始。”最近的数据显示，今年8月中国消费者价格指数(CPI)降至4.9%，为去年6月以来最低水平，但这几乎丝毫没有提振股指，部分原因是生产者价格指数(PPI)有所上升。
股市分析师都认为，他们不能排除政府救市的可能性。但在上海一些券商的营业厅里，投资者没有这样的期待。一位投资者表示：“美国政府正在救市，而中国政府却说着大量的空话。”奇怪的是，投资者似乎在听天由命：奥运会来了又走了，没有带来预期中的股市上涨；多数人似乎预计，市场只会变得越来越糟糕。对于中国政府而言，这种宿命论无疑是一个利好：本周的宣传攻势突出表明，监管机构几乎没有其它可信的选择来提振不断下跌的股价。
Steven Sun表示，随着老年人等散户投资者新开设的A股和基金账户开始增多，有迹象表明，散户投资者实际上可能已开始恢复信心。
这逆转了过去一年的趋势——在过去一年中，新增股票账户数量从2007年8月（市场触顶两个月前）890万的峰值水平降至2008年8月的80万。他不知道散户投资者是否会再次领先于中国股市的趋势。
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