[原创]我的股票/上市公司估值体系——理论与实践的一次结合

zhushualbert 发表于 2015-4-6 22:18
您大作的第五章已拜读，想请教几个问题：
1，利润和净资产是报表造假的重灾区，可能数据不可靠，不知这个 ...

1，你有没有发现，书中只看每个季度末的每股净资产，而不管利润是多少。财务报表的净资产中可能有水份，因为其中有资产折旧等等的东西。不过随着每年利润加进净资产，净资产中的水份比例会越来越小。
2，正如书中提到的，高成长公司往往不是低pb而是高pb，这样的情况下仍然要尽可能客观地分析其高ROE能够保持的时间，五年，十年，还是二十年。只要保持的年份比较长，那末PB允许适当高一些。
3，对初创期或者告诉扩张期的公司，可能成本和费用很高，这时还是要估计其五年，或者十年以后的roe水平。
对于不熟悉的公司，就不要去投资。

学习一下！

支持啊
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thx for sharing

学习学习

学习借鉴下经验，赞

看看，看看啦，，，，，

杨义群 发表于 2015-4-6 23:44
1，你有没有发现，书中只看每个季度末的每股净资产，而不管利润是多少。财务报表的净资产中可能有水份，因 ...

多谢杨教授讲解，还想补充问一下，可能有点钻牛角尖了：
1，确实，净资产水分比利润小，不过净资产的增长在没有分红送股增发等活动的情况下应该就是利润吧（请教下我有没有理解错）？是不是受折旧、坏账计提、渠道压货等影响还是蛮大的？
2，请问您觉得ROE预期高增长持续期能有五年、十年、二十年大概能接受多少的pb？经验值就成不用精确？
3，初创期和高速扩张期的公司预计多年后的roe水平恐怕有难度，不知您觉得有没有其他可以接受的误差可以大一点的估值方法？否则互联网这波要完全错过了呢~

楼主说的挺好的 虽然我现在还是菜鸟  都是坚决支持有价值的文章

zhushualbert 发表于 2015-4-8 23:22
多谢杨教授讲解，还想补充问一下，可能有点钻牛角尖了：
1，确实，净资产水分比利润小，不过净资产的增长 ...

你好！
1.净资产的增长在没有分红送股增发等活动的情况下，除了利润影响以外，其他影响因素还是比较多的，例如资产公允价值的变化等等。
2.ROE预期高增长持续时间越长，pb就允许越高，但是难以精确确定。
3.我认为互联网这波主要是一种概念炒作，与价值的关系比较小。