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什么叫外生货币 & 什么叫内生货币

外生货币是指货币存量是由经济过程之外的某个机构(中央银行)提供的。

相对的，内生货币是指货币存量是由实际产出、利率、物价水平等经济变量的变动决定的。内生货币强调货币需求决定货币存量，外生货币强调货币当局控制货币存量。

货币供给的外生变量与内生变量

格利和肖划分了内生货币和外生货币，认为内生货币由私人部门持有的不能对其净值做出贡献的货币项目所组成，对整个私人部门而言不能算作一种资产；外生货币由私人部门持有的能对其净值做出贡献的货币项目所组成，是一种资产。他们举例说，由私人部门所持有而且在银行的资产负债表中由ZF债券所抵消的银行存款属于外生货币的范畴。这是因为银行存款是私人部门的一种资产，而ZF债券并不是私人部门的负债（哈里斯，1989 ）。格利和肖还提出，纯粹的内生货币与内生债券经济并不比纯粹的外生货币与债券经济更接近现实，比较现实的情况是假设内生与外生货币和债券的混合，通过调节利率从而影响内生的货币供给。因此，内生性货币供给并不由ZF左右，由ZF的财政收支、发行ZF债券而引起的货币供给的变化，完全类似于外生的货币供给变动，而这些“外在货币”只有通过“内在货币”才会对经济产生冲击。

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货币供给：外生变量与内生变量之争
  　　经济学界一直存在着货币供给的内生性与外生性之争。货币供给内生性（Endogenous　　SupplyTheories）理论认为，货币供给并不是中央银行可以自行决定的，而是由经济中诸多因素，如物价水平、利率以及实际产出水平决定的，中央银行只能被动地根据经济发展所需的货币量投放货币。而货币供给外生性理论（Exogenous　　Supply　　Theories）则认为，中央银行可以通过变动货币供给量来调节物价水平、利率以及实际产出等因素，而不是相反。传统的经济理论大多是以货币供给外生性为前提的，因为只有在货币外生的前提下，中央银行才可能通过对货币供给的调节来干预或影响经济。而现代货币数量论认为，如果货币供给的变动能使货币需求量受到影响，那么，货币供给就是外生的；反之，货币供给就是内生的。
　　历史上，许多经济学家都对货币供给的内生性提出了自己的看法，不断地推进了货币供给内生性理论。米尔达尔（G．Myrdal）首先指出纸币本位下货币供给与物价水平变动具有双向作用，他认为金融机构群体的行为可以适应货币需求，即通过货币流通速度的变化，在基础货币量既定的前提下实现有效货币供给量的增减。格利和肖（Gurley＆Shaw，1979）提出了与传统的货币供给强外生性理论相悖的观点，他们指出，内生性货币是由私人部门持有的、不能对其净资产作出贡献的货币项目组成，外生性货币是由私人部门持有的、能对其净资产作出贡献的货币项目组成。托宾（J.To-bin）在《作为货币创造者的商业银行》一文中提出了新观点，他强调市场经济中的金融机构具有类同性特点，金融资产之间具有直接的替代性，广义货币有着较大伸缩余地，能适应货币需求的变化。
　　温特劳布（Weintraub，Sidney）和卡尔多（Kaldor，Nicholas，1982）从不同的角度发展了货币供给内生性理论。前者根据物价一工资理论阐述了在ZF压力下，中央银行被迫增加货币供给的过程；后者从中央银行的最后贷款人职能说明了中央银行不能控制货币供给量。莫尔（B．J．Moore）将货币分为商品货币（资金属货币）、ZF货币（某些可流通的ZF债券、由财政部发行的硬币等）和信用货币，认为在这三种货币中，信用货币有较强的内生性，而且由于中央银行投放基础货币的渠道受制于商业银行及公众的行为，中央银行事实上无法绝对地控制基础货币。另外，货币乘数也受制于货币需求，因此，不仅广义货币，而且基础货币都是内生的。他进一步指出，中央银行根据过去经验确定经济参数，通过调节货币供给量、利率以实现经济目标的政策是无法成功的。
　　货币供给内生理论提出了与传统经济理论完全不同的看法，虽然其中有许多偏激之处（如货币政策完全无效等），但它为解决特定条件下的经济难题辟出了一条蹊径。进入20世纪90年代以后，我国开始重视货币政策的作用，利用货币政策成功地治理了90年代前期的通货膨胀。但90年代后半期，我国出现了通货紧缩倾向，物价水平持续下降，经济增长速度放慢，公众预期看淡。为了刺激经济，我国采用了扩张性的货币政策，但过去治理通货膨胀行之有效的货币政策却无法解决通货紧缩的难题，被迫使用强烈的扩张性财政政策。
　　那么，货币供给能否既视为内生变量，又视为外生变量呢？按照计量经济学的规定，一个变量在一个理论模型中不能既作为内生变量，又作为外生变量。如果要将货币供给的决定机制简化为一个理论模型，似乎也应当受排他定律的支配：或认为货币供给是内生变量，或认为货币供给是外生变量。至于要说明问题本身的复杂性，应采用另外的表达方式。