商务部：2015主板风险远大于中小创

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商务部：2015主板风险远大于中小创　　“2015年主板市场投资风险最大”“中小板最具投资价值”“创业板仍具有一定投资价值”“房地产板块财务安全最差”……当多数投资者都不解创业板为何还不踩踏时，商务部研究院信用评级与认证中心一纸报告让人更加焦躁。有人对其结果怀疑，有人开始相信“主板真如烂泥”。但，事实究竟怎样？
　　主板财务风险远大于中小创
　　记者查阅这份署名为“商务部研究院信用评级与认证中心”的详细报告发现，其样本总数达2256家，主要以Themis评级系统对2015年非金融类上市公司财物安全情况进行分析总结。报告在论证结果中明确提示，2015年中国上市公司总体财务安全形势比起2014年将更为严峻，其中非金融上市公司财务状况为近10年中最差，市场整体投融资风险偏大。不过，报告也坦陈，上市公司总体财务风险尚在可控范围，不会出现重大系统性风险。
　　对三大市场，报告观点简洁明了，认为2015年主板上市公司财务安全指数远低于中小板和创业板，是风险逐渐显露的一年；创业板整体安全指数虽有下滑，但仍远低于主板；中小板财务安全状况更平稳，是三个市场中表现最好的板块。基于该分析，报告还对各市场投资价值进行了简要概括——2015年主板投资趋势为负、中小板最具价值、创业板仍具有一定价值。
　　这在创业板屡创新高、“踩踏风险”频出的当下显然不是市场期待的“好声音”，且特别让“踏空创业板、满心期待主板崛起”的投资者受伤。有舆论质疑该报告“很外行”，谈价值投资不从利润表分析财务状况，而是从资产负债表分析。还有，财务安全指数如何构成？包括流动比率、速动比率、现金比率的短期偿债能力，还是利息收入倍数的长期偿债能力，还是其他营运能力、盈利能力等指标？权重如何构成等也没有具体说明，结论显然有待商榷。
　　不过，根据该报告撰写机构商务部研究院信用评级与认证中心的介绍，Themis技术从企业资金流走向展开全面分析，具有极强的模型逻辑说服力和实际应用价值。其自创立以来，对发达国家企业财务安全提前一年以上预警的综合准确率已经达到92%左右。而经过4年的本土化，Themis异常值评级技术纯定量的分析已经非常精准，其建模方式主要是基于企业多年多期财务报表数据，重点分析企业的资金周转行为和所有资金流向，以及分析这些资金流向在企业运用中的合理性，通过连续分析企业3期以上的财务报表，判断企业的财务安全状况，并逐一予以披露。

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